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引言

自2016年，医健服务产业市场容量剧增、政策密集出台。有人说，我们将迎来中国医健行业改革的真正质变，中国医健服务产业正处在有史以来的最佳投资时期。为了深入了解医健投资行业现状以及未来的趋势和机遇，在1月6日于旧金山举办的China Focus@JPM Week论坛现场，我们有幸采访到了北极光创投高级顾问Cynthia Cai（蔡小嘉）女士，为我们介绍北极光创投在医健行业的投资布局，以及她对中美医健投资市场的思考。

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从产业界到投资人的转型

Cynthia Cai（蔡小嘉）女士有一份几乎完美、人人称羡的履历，先后获得清华大学学士&硕士、美国马萨诸塞大学博士、宾夕法尼亚大学沃顿商学院MBA。

2018年5月，蔡博士作为高级顾问加入北极光创投（以下简称“北极光”）。在那之前，她曾就职于著名的安捷伦科技公司20多年，并担任全球市场总监。

▲ 北极光高级顾问蔡博士

提到从产业界到投资界这次职业身份转变，蔡博士表示， “我在美国大企业里做了20多年，对中国、美国及国际市场经营以及对客户都比较了解，同时在美国也积累了不少人脉。过去多年，我曾成功协助优秀美国公司进入中国市场。现在，我想用自己的积累和经验，支持优秀的华人科学家和企业家实现他们走向世界的梦想。”

至于为何选择加入北极光，蔡博士认为这是因为自己和北极光“成就世界级的中国企业家，培育世界级的中国企业”的理念有很好的契合，也很认可北极光的企业文化。同时，“在这个平台上我的优势也可以得到最大程度的发挥。由于我自己也曾在美国大学里做过研究，毕业后又在美国大企业工作过，因此在和华人科学家、企业家交流对接时，比较容易理解他们的想法，更容易在他们创新、创业的过程中提供支持。”

目前蔡博士在北极光负责美国区的医健投资业务，关注其科技发展的最新动态。相比以前在产业界，投资人的新身份对她而言视野更加宽阔，也每天都有新的惊喜。

“我现在接触到的信息量很大，新事物、新理念令我兴奋，感觉自己又年轻了很多。同时，做投资人需要决策速度很快，尤其在前期项目筛选的过程中，因此工作效率也回到了年轻时代。 好在有多年的知识和经验的积累，因此在转行及开发新领域时会比年轻时更加有条理和系统性。”

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北极光医健投资的布局

自2005年创建以来，北极光就专注于投资早期的科技创新型企业。2015年起，北极光开始显著增加医健相关项目的投资比重，目前为止已经投资了40多家，主要布局在生物医药、诊断技术、医疗器械和E-health领域。

▲ 北极光医健投资案例

关于北极光对投资标的项目的筛选标准，蔡博士补充道，“首先，看领域，是否在中国以及全球市场上有很大的发展潜力。同时，做为早期科技创新的投资者，我们衡量标的是否具有突破性的创新技术。然而，在筛选中最重视的还是人，评估创业团队的视野和协作能力。”

2018年是北极光医疗投资最活跃的一年，蔡博士提到，“这一年医健项目投资超过了公司投资总额的30%，共投资了十几个项目，仍然以在国内的投资为主，在美国投了Immune-Onc Therapeutics、Cytek Biosciences 等几个优秀企业。”

关于北极光2019年投资计划，蔡博士表示会延续一贯的投资策略，发挥出北极光技术背景强的优势，继续看好医健行业的投资。“在美国区，我会借助像美柏医健这样链接中美创新资源的平台和组织，建立合作网络；同时加深与领域里KOL的交流，以便随时了解技术发展方向，继续支持优秀的科学家和企业家们。”

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医健投资的机遇与挑战

在蔡博士看来，世界医健投资的前景乐观，“一方面，人口老龄化等社会经济因素使医健领域的市场需求日益增加；另一方面，医健科技创新发展迅速，越来越多的资本加入进来。虽然现在中美关系等国际政治因素有一些不确定性，但从长远来看，全球范围内医健行业的投资交流合作仍是大势所趋，受阻只是暂时的。”

▲ 蔡博士和本文作者

针对中美两国医健投资市场的发展趋势，蔡博士表示，“美国的医健投资市场已经比较成熟，投资人更趋专业化，而国内投资相对比较新，投资人员更多是跨领域的人才。但中国有很多机会，国内对创新科技也有政策利好。中国医健投资市场可以借鉴美国的一些经验，进一步与国际接轨。”

针对近期出现的国内“资本寒冬”的情况，蔡博士认为，“这对整个投资行业未必是坏事情，它将驱动资本市场发展更加成熟和健康，调整之前大量资本涌入、估值膨胀的现象。投资回归正常速度和估值，将为优秀的科学家、企业家和投资人提供一个更加良好的创业环境，最终促进先进的医健科技早日造福人类。”

在谈到对医健行业的期望时，蔡博士提出“非常高兴看到现在有不少像美柏医健这样的平台，链接中美优秀的科学家、企业家和投资人。随着中国资本及全球华人在医健领域的影响力日趋增加，希望能够看到更多的合作，共同建立更大的世界性平台。”