迈瑞医疗发布招股书 国产器械行业巨头再起航

莺歌燕舞

近日，据中国证券监督管理委员会网站公开信息显示，深圳迈瑞生物医疗股份有限公司（以下简称迈瑞医疗）发布了《首次公开发行股票招股说明书》（以下简称《招股书》）。《招股书》中显示，迈瑞医疗拟在深交所上市，并拟发行不超过12160万股股票，募集资金总额不超过66.26亿元，主要用于生产扩建、研发、系统升级以及补充流动资金等。

    此次《招股书》的发布，预示着国产医疗器械行业巨头迈瑞医疗正式登录A股已到最后冲刺阶段。《招股书》同时也提到了迈瑞医疗通过研发创新，实施多项产业布局。

    退出纽交所  进军A股
    《招股书》中提到，2016年迈瑞医疗营业收入达到90.32亿元，净利润17.34亿元。据本土医疗器械行业巨头东软集团2016年年报显示，其营收近77.35亿元，净利润为18.51亿元。可以预见，迈瑞医疗上市后，从体量上说，将成为国产医疗器械行业A股龙头。

    1991年成立的迈瑞医疗是全球领先的医疗设备与解决方案供应商，公司始终致力于面向临床医疗设备的研发和制造，其产品与解决方案已应用于全球100多个国家，中国近11万家医疗机构和90%以上的三甲医院。

    据悉，早在2006年9月，迈瑞医疗就已经在美国纽交所上市。2015年，迈瑞医疗计划回归中国A股。2015年6月4日，迈瑞医疗正式宣布启动私有化进程，并于2016年3月正式从美国退市。

    对于迈瑞从美国退市，有分析人士认为原因有二：一是中概医药股在美国市场已被边缘化；二是在A股资本市场上，与中概医药股差不多的医药企业获得了巨大回报。有媒体将迈瑞和新华医疗进行了对比。以2015年7月24日的股价为例，迈瑞在美总市值折合人民币196.47亿元，市盈率为16.81；而在A股上市的新华医疗，总市值为154.81亿元，低于迈瑞，但其市盈率则为48.32，是迈瑞市盈率的近3倍。

    创新加并购  多项布局
    迈瑞医疗占据国产医疗器械行业龙头地位绝非偶然。多项产业布局、高研发投入及持续外延并购等，是迈瑞医疗发展中不可或缺的手段。

    迈瑞医疗主营业务可以分为生命信息与支持（包括监护仪、麻醉机、呼吸机等）、体外诊断和医学影像系统三大类。据2016年的销售数据显示，生命信息与支持占企业总收入的39%，体外诊断和医学影像各占32%和26%，三大业务构成了公司97%的收入。

    《招股书》中还提到，迈瑞医疗已经在外科领域有所布局，主要包含骨科及内窥镜。其中骨科领域已完成了包含创伤、脊柱、关节、生物材料四大产品线的主要产品的研制，并完成了主力产品的注册。开展了高端创伤产品、全新关节产品的技术研发，持续进行骨科产品材料学、生物力学、临床需求等研究。内窥镜领域完成了高清内窥镜摄像系统的研制，并开展了多项超高清内窥镜摄像系统关键技术研究。

    除多项产业布局，迈瑞医疗还投入大量资金支持高科技产品的研发。据中泰证券研究所数据显示，迈瑞医疗研发投入占销售收入的比重连续4年在10%以上，2016年研发投入超过10亿元，以支撑公司不断推出高水平的产品。

    迈瑞医疗构建了国际领先的医疗产品创新（MPI）体系，并在全球范围内建立了八大研发中心，确保每年推出10余款新产品，平均每款新产品至少运用10项专利技术。

    持续外延并购也是迈瑞医疗的发展策略之一。早在2008年，迈瑞医疗便开启了外延并购之路，收购Datascope，成为全球生命信息监护行业第三大品牌，并由此进入欧美市场。随后，迈瑞医疗不断构建及巩固其全球研发、销售、制造一体化平台，在2011~2014年又陆续完成了对深圳深科、苏州惠生等11家国内外企业的并购。

    迈瑞医疗在国内外积累了较为深厚的市场资源储备。据中泰证券研究所分析报告，迈瑞医疗在国内建立了深入基层、高度黏性的销售网络，有超过1800家经销商，在全国超过30个省（区、市）设有分公司。同时，公司在境外建立了覆盖面广阔的国际销售网络，超过2200家经销商，在超过30个国家拥有子公司，全线产品远销190多个国家及地区。

来源：中国医药报