作者 | 李有礼

编辑 | 吴玮

11月17日晚间，达安基因发布公告，广药集团将以约9.08亿元现金，通过“间接股权转让+直接协议转让”方式，合计控制达安基因26.63%股份，成为这家A股体外诊断企业的新任间接控股股东。

这场交易发生在广州国资体系内部，交易前后达安基因的实际控制人都是广州市人民政府，只是控股权从广州金控转移至广药集团。

达安基因成立于1988年，2004年在深交所上市，主营PCR检测技术研发、试剂与设备生产销售，以及临床基因诊断服务。2020年前，公司营收长期在10亿元以内徘徊，2019年归母净利润只有9218万元。

疫情彻底改变了公司轨迹，2020年至2022年，依靠新冠核酸检测业务，达安基因营收从53.41亿元冲到120.46亿元，三年累计归母净利润超115亿元。2022年单年净利润达54.12亿元峰值，一度成为A股医药板块的焦点。

但这种高增长没能延续，2023年核酸检测需求骤降，公司营收跌至11.81亿元，同比下滑90.20%，归母净利润剩1.05亿元，扣非净利润亏损3.64亿元。2024年延续下跌态势，营收继续收缩至8.53亿元，归母净利润亏损9.25亿元，成为行业里亏损最严重的企业之一。

2025年前三季度，虽然第三季度单季实现扭亏，归母净利润4066万元，但前三季度累计仍亏1.42亿元。

更值得注意的是研发投入的变化，从2022年前三季度的4.31亿元，降到2024年前三季度的1.67亿元，再降到2025年前三季度的1.46亿元，连续三个报告期下降。

应收账款成了压在公司身上的重担，2025年半年报数据显示，达安基因应收账款合计21.6亿元，其中账龄2至3年的应收款有9.39亿元，多数来自疫情期间的核酸检测费用。

企查查信息显示，达安基因涉及诉讼案件超200件，超过80%的案件中公司是原告，被告基本是各地第三方检测实验室和医疗机构。

在业绩下行压力下，达安基因的管理层也出现频繁变动。2020年6月，中山大学将控股股东中大控股100%股权无偿划转至广州金控，公司实际控制人从中山大学变更为广州市人民政府。今年5月，董事会再次进行大规模调整，公司老人集体离开，换上一批广州金控背景的管理人员。

此次交易方案包括两部分：广药集团受让广州金控持有的广永科技100%股权，间接取得达安基因16.63%股份;同时按每股6.47元价格，协议受让广州金控及其一致行动人广州健康产投合计持有的10%股份，这部分对价为9.08亿元。交易后，广州金控只保留5%股权。

广药集团选择这个时点接手，有清晰的战略考量。作为全国首家以中医药为主业进入世界500强的企业，广药旗下有白云山、王老吉等品牌，但在高端诊断、核医药和精准医疗板块布局薄弱。

2025年前三季度，广药白云山营收616.06亿元，归母净利润33.1亿元，医疗器械板块营收占比仅1%左右。广药集团董事长李小军今年9月提出，公司正从传统中医药企业向现代化、数字化、科技化和国际化的医药企业集团转型。

为推进转型，广药今年动作密集。通过白云山旗下的广药二期基金，以7.49亿元收购南京医药11.04%股份;出资15亿元设立广药二期基金，投向生物医药与健康领域;8月与厦门稀土所合作成立白云山稀核健康公司，布局核医药赛道。

对达安基因来说，广药的入主可能带来转机。虽然业绩承压，但达安基因在分子诊断领域的技术基础还在，长期深耕PCR技术平台，建立起“试剂+仪器+耗材+服务”的整体方案，产品覆盖传染病、优生优育、肿瘤筛查等多个领域。

相比纯金融背景的广州金控，广药集团的医药产业经验、渠道网络和品牌影响力，更有可能帮助达安基因走出困境。双方在华南地区的渠道重合度高，达安基因半数收入来自华南市场，与广药的覆盖区域吻合。

但整合过程中的难点也很现实，IVD企业的研发体系、销售方式和激励机制，与传统中成药和化药企业差异明显。如何在效率和合规之间找到平衡，既稳定核心技术和市场团队，又避免简单的“行政化改造”削弱企业活力，是摆在广药管理层面前的问题。

在当前的医药市场压力下，剥离非核心业务、多元化布局等举措被加速推进。广药接手达安基因这笔交易，表面看是市属国资体系内部的股权调整，实际关联的是核医药和精准诊断赛道的新一轮竞争。