从科研到临床，这家IVD公司三次闯关IPO的韧性所在

2017年5月，联川生物就曾挂牌新三板，而这离其2006年成立已经过了11年，借助资本的赋能亿元也说明了进一步发展的渴望。随后，或许是因为需要更高效的资本市场。

于是2022年6月首次提交科创板IPO申请，2023年6月终止，当年10月重启；第三次IPO应该就是此次北交所的受理申请，系2024年2月开始挂牌创新层，并通过上市方案，历经一年多，可见联川生物一路过来的坚持。

八年的路程，足见联川的决心，此次计划公开发行股票数量不超过1162.50万股，拟募资3亿元，与此前的6.08亿元相比，已经减少了一半，其中20000万元用于基因科技产品及服务平台扩产升级项目，5000万元用于分子诊断试剂研发项目，5000万元用于补充流动资金。联川现在做的就是将过去积累的底层基因检测技术向应用场景转移，形成“基础科研与临床应用”一体化。

过往，主要客户聚焦在高校、科研机构、研究型医院及生物医药企业等企事业单位，产品主要涉及翻译转录组、表观调控组、微生物与基因组及蛋白与代谢组等四大主要模块；其中基于超多重PCR技术开发的肺癌基因检测试剂盒，目前处于第三类医疗器械注册发补阶段，临床应用市场正在逐步打开。

有一定的成效成果，这应该会让所有掌舵者坚持，让资本市场进来进一步赋能远航。

上述提及业绩，相对于现在市面上一些已上市IVD企业的亏损面，联川生物至少能保留净利润，究竟如何呢。根据招股书显示，2022年度、2023年度、2024年度，公司营业收入分别为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为5275.67万元、5348.85万元、6005.67万元；归属于母公司所有者的扣非净利润分别为4252.00万元、5051.08万元、5666.22万元。在北交所“最近两年净利润均不低于1500万元”的财务要求面前，那是绰绰有余。

收入和利润保持增长的态势，这有助于其接下来的问询审核，需要知道的是，其目前客户主要聚集研究型的机构单位，临床应用市场一旦打开，这些级别将上一个档次。

财务情况的另一个维度-毛利率，这些年分别是54.31%、51.74%、48.73%，呈现一定量一定规律的下降趋势，也符合当前市场的变化结果，或许这也是联川生物坚持再上一层楼的原因所在，发展才是硬道理。

这从研发投入比例或许更能看出，上面的数据显示收入逐年递增，但是研发费支出分别为3,195.97万元、3,353.23万元、3,074.89万元，占营业收入比例分别为13.61%、11.70%、8.38%，这可能是基础科研的尾声，也可能是资金的不足。另外一组是应收账款的数据，也被许多人争议，这些年的应收账款余额分别是5697.69万元、9455.07万元、1.29亿元，占当期营业收入的比例分别为24.26%、32.99%、35.07%，有进一步扩大的趋势。

究竟是产品在市场中的竞争力下滑，还是单纯规模扩大引起的，不得而知。综合来看，联川生物既有北交所上市的丰厚资质，也有上市融资，让资本赋能提供支持的急切性。在基因检测这个方向上，具备NGS技术、科研与临床一体、三类证等印记，是值得被赋能。

资本寒冬背景下，能被看上的绝不是牵强而来，北交所的投资者同样也是趋利性，需看到未来的投资回报。这进一步说明了联川生物在IVD企业上市中的稀缺，属于少数。其凭借自身的技术优势、业务布局和良好的发展态势，为自身发展争取新机遇，可以说也是为IVD行业注入新血液。显然，当下不仅仅是表面的业绩数据，还有上述提及的科研转临床所能展现的市场份额，资本市场是否认可，我们拭目以待。

此次募投项目的顺利实施将助力其基因科技产品生产、分子诊断试剂研发等方面取得更大突破，同时也将吸引更多的IVD企业将目光投向北交所，借其将技术创新、市场需求做进一步的升级。自新冠检测增量之后，能成功IPO，无论是哪个资本市场都是硬实力的体现。

参考资料：

1.联川生物科研投入下滑还冲北交所！，IVD原料网2.招股书3.联川生物IPO辅导验收，拟冲刺北交所，医药魔方Invest，20244.北交所新受理一家IPO，拟募资3亿元，头部券商竟做配？,投行海海，2025