国内IVD原料企业离天花板还有多远？

目前行业的大环境大趋势就不多说了，攻守易形，不服不行。

特别地，对于上游而言，笔者的基本判断是，从2024年开始，一个显而易见的现实就是，大部分IVD原料企业的业绩已经、或者很快就会见顶了，未来大概率是往下走的。当然有一个前提，这里说的“业绩”二字，是指正常经营、保有合理利润的真实业绩，而非不计盈亏、只看开票金额的虚假业绩。

这中间，既有同行竞争、无序内卷的因素，又有上下游博弈的因素，更在于整体市场规模在政策打压下的萎缩。

比如说，进口品牌原料企业，这个群体可以说是行业的常青树，有过往二十年都稳扎稳打、坚如磐石的；有过往几年突飞猛进、吃尽红利的。但常青树也必须面对暴风雪的重压。国产友商对份额的逐步蚕食、集采压力传导至上游而必须接受的价格持续下调、下游用户也就是IVD试剂企业对供应链卡脖子风险的担忧，这些客观现实都不再支撑该群体持续的业绩成长。这两天隔壁行业药品集采，外资品牌集体退出就是很好的印证。

再比如说，成规模的国产品牌原料企业。这个群体有过往几年飞速壮大的，也有十几年二十年稳步发展的。虽然说下游化学发光、分子诊断，或者其它细分赛道都依然存在国产替代进口的市场空间，但在笔者看来，在国产原料企业数量泛滥、原料价格持续走低、试剂企业大面积自产原料等因素综合叠加的影响下，这样的空间同样完全不足以支撑这个群体持续的业绩成长。

随手举几个例子，迈瑞收购了海肽，并在武汉搭建了酶、抗体等核心原料的开发团队，迈瑞自产原料的目标，应该不会低于亚辉龙吧？亚辉龙的目标是多少呢，笔者依稀记得是五年内达到80%以上。而这，似乎是安图已经完成的目标。而安图，要是它自己不说，外界也不会知道。但外界不知道的还真的有很多……所以国内原料企业的发展空间，真实情况是远远低于基于下游终端市场换算的数据估计。

有的朋友可能会说，既然国内没有空间，原料企业也可以出海开拓啊！笔者没有亲历，倒是不敢妄言。只不过，现在的出海，究竟是挖掘世界上遗忘的角落，还是换一个国家去撬国内友商的墙角以输出白菜价，只能是见仁见智了。

总而言之呢，真心希望广大的原料同仁，不要盲目自嗨，IVD原料就是个小赛道、小产业，不做无谓的消耗，该收缩就收缩，在不饿着自己、不连累别人的前提下，为行业略尽绵薄之力，足矣。稳即是赢！