丹纳赫诊断平台：从0到700亿营收的DBS并购与增长之路

丹纳赫公司（Danaher Corporation）是一家专注于生命科学、诊断及生物技术领域的全球领导者。在2024年9月的投资者日活动中，丹纳赫详细介绍了其诊断平台的演进及未来战略方向。丹纳赫诊断平台包括特种诊断（Specialty Diagnostics）、贝克曼库尔特（Beckman Coulter）以及赛沛（Cepheid），这些业务共同构成了其诊断领域的重要组成部分。

丹纳赫从2004年开始通过一系列并购逐步建立起了全面的诊断平台，并在20年时间将其发展成了近700亿人民币（96亿美元）营收的巨头。其中主要的并购包括：

• 2004年收购Radiometer：标志着丹纳赫进入急救和重症护理的血气检测市场。

• 2005年收购Leica Biosystems：这次并购让丹纳赫获得了病理学实验室的核心组织学和先进染色能力，逐步进入数字病理学。

• 2011年收购贝克曼库尔特：使得丹纳赫在核心实验室领域取得重要地位，涵盖化学分析和免疫分析的检测能力。

• 2016年收购赛沛（Cepheid）：通过这次并购，丹纳赫成为了分子诊断领域的领导者，尤其是疫情期间，赛沛的分子检测设备需求激增。

  从下图可以看出，这四家公司在被丹纳赫收购之后，无论是在成长性还是利润率方面都有很好的表现。
  

在丹纳赫的并购中，贯穿始终的是其著名的丹纳赫商业系统（DBS），这套系统为各个子公司的整合及运营提供了巨大的支持，帮助其不断提升商业执行力和创新能力。例如在贝克曼库尔特的转型中，通过DBS的持续改进，丹纳赫成功将其从一个增长停滞的公司带到如今的中高个位数增长水平。

丹纳赫的特种诊断业务主要包括Leica Biosystems和Radiometer两个部分，这两家公司分别在病理学和急救护理中占据领导地位。

Leica在病理学实验室中具有核心组织学及先进染色的强大技术，尤其是在数字病理学方面，Leica的Aperio GT 450数字切片扫描仪带来了快速的工作流程，帮助病理学家实现远程阅片以及精准分析。通过DBS的支持，Leica实现了高达10%以上的年均核心增长率，进一步巩固了其在病理学领域的领先地位。

Radiometer主要专注于急救和重症护理的血气检测及免疫分析。通过将血气分析仪联网，Radiometer实现了更高效的工作流程，并且在新兴市场（如东南亚、印度、沙特）扩展了商业能力，使得其在这些市场实现了双位数的增长。

贝克曼库尔特是丹纳赫诊断平台的重要组成部分，主要服务于核心实验室，涵盖化学分析、免疫分析、血液学、尿液分析、微生物学及自动化等多个领域。

在2011年被丹纳赫收购时，贝克曼库尔特是一家增长停滞的公司，但通过DBS的推动，其逐渐实现了业务的转型。通过一系列创新产品的推出，例如DxI 9000免疫分析仪，贝克曼库尔特大幅提升了工作流程效率和检测灵敏度，这些创新帮助其在核心实验室的竞争中不断赢得市场份额。

贝克曼库尔特也通过其“性能合作伙伴”（Performance Partnerships）计划，帮助客户优化实验室运营，例如提高操作效率、降低成本等。简单来说，丹纳赫将其DBS精益运营的服务出售给医院和第三方诊断实验室，帮助他们提升效率。这项服务据称已经产生了4500万美元的直接收入。此外，这种深度合作使得贝克曼库尔特在客户中的认可度不断上升，赢得了大量竞争订单。

赛沛在分子诊断，尤其是呼吸道和非呼吸道检测方面，具有领先的市场地位。其GeneXpert系统以简便、快速、精确的特点，深受全球客户的青睐。自2016年被丹纳赫收购以来，赛沛的业务持续增长，尤其是疫情期间，其分子检测平台在全球范围内实现了大规模安装和使用。

赛沛的成功不仅是由于其技术优势，还源于丹纳赫在创新和商业执行方面的支持。赛沛通过不断扩展其检测菜单，满足从传染病到慢性病的多种检测需求，继续引领分子诊断的潮流。

丹纳赫诊断平台通过一系列战略性并购，结合DBS的有效执行，建立了全面覆盖急救护理、病理学、核心实验室以及分子诊断的综合平台。其强大的创新能力和商业执行力使其在各个领域都保持了领先地位，并且在应对全球老龄化人口、精准医疗的兴起、实验室劳动力短缺等挑战中，展现出卓越的成长性。

未来，丹纳赫的诊断平台将继续加大对高增长领域的投入，包括神经退行性疾病、感染性疾病的宿主反应及肿瘤学等领域的精准诊断。通过持续的创新和DBS的执行，丹纳赫有望在这些新兴领域中获得更多的市场份额，为全球医疗健康的进步做出更多贡献。