万泰生物2024年上半年度业绩预减：净利润同比下降82.96%-85.90%

2024-7-16 10:08| 编辑: 归去来兮| 查看: 482| 评论: 0|来源: 药时空

摘要: 剔除新冠诊断相关业务，诊断板块业务收入及利润维持一季度增速

2024年7月10日，万泰生物发布2024年半年度业绩预减公告，今年上半年公司预计实现归母净利润约2.4-2.9亿元，同比减少85.90%到82.96%；归母扣非净利润约0.58-0.7亿元，同比减少96.43%到95.69%。

图1：万泰生物发布2024年半年度业绩预减公告

报告期内，预计公司2024年第二季度营收5.5-6.8亿元，较去年同比减少约56.93%到46.75%，已与一季度降幅有所收窄。2024年第一季度，万泰生物营收7.53亿元，同比减少73.93%；净利润1.3亿元，同比大降89.64%。

具体来说，公司疫苗板块主要产品二价HPV疫苗持续受九价HPV疫苗扩龄以及市场竞争、降库存等因素影响，销售收入及利润较去年同期回落。而诊断板块受益于流水线等相关大项目的加速推进，与全国300强医院的合作开展，剔除新冠诊断相关业务，诊断板块业务收入及利润维持一季度增速，总体运行平稳。

万泰生物的主营业务分为疫苗和体外诊断两大板块。在2020年以前，公司的体外诊断业务一度占其总营收比重超80%。不过，随着疫情影响逐渐消失，其体外诊断板块收入大幅下降，但其除新冠外的常规检测项目增长还是不错的，可见从长远来看，新冠疫情带来的业绩影响只是暂时的。在疫苗业务方面，2020年公司的二价HPV疫苗“馨可宁”上市销售，疫苗业务逐渐成为其最主要的收入来源，2022年公司疫苗收入占比超过75%。不过到2023年，公司二价HPV疫苗销量大幅下降，疫苗板块收入不容乐观。

目前，国内已上市的HPV疫苗包括默沙东的四价和九价HPV疫苗，以及GSK、万泰生物和沃森生物的二价HPV疫苗。其中，智飞生物是默沙东四价、九价HPV疫苗代理商。另外近日，成都所4价HPV疫苗也申报上市了，来分蛋糕的人只会越来越多。

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实际上，自沃森生物的二价HPV疫苗上市以来，沃森就和万泰在二价HPV疫苗领域展开了激烈的降价竞争。今年以来，两者的价格战更是愈演愈烈，江苏、广东、海南等多地陆续发布了二价HPV疫苗的采购价格，其从最初的两三百一路跌至如今的63元，降幅接近80%，不断刷新历史新低。而这一降再降的背后，是二价HPV疫苗卖不动的事实。

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毕竟，在二价苗市场之外，还有更高价次疫苗带来的挑战。尤其是九价HPV疫苗的扩龄和增大供应量，让二价HPV疫苗的生存空间不断被压缩，曾经一针难求的九价苗在不少地区也可以随时接种了。

根据华泰证券的预测，中国市场2023年二价、四价、九价HPV疫苗销量约2100万支、1000万支、2900万支，2023年-2026年复合增速分别为-12%、0%、23%，预计九价HPV疫苗会逐渐成为市场主流。

图2：2017-2030E中国HPV疫苗销量（来源：华泰证券）

西南证券也预测HPV疫苗未来在中国市场将以九价为主。经测算，中国九价HPV疫苗在2023年的市场规模约为298.54亿元，同期二价苗与四价苗合计市场规模约212.85亿元。预计两者差距逐年扩大，到2026年时，九价苗的市场规模达860.22亿元，二价苗与四价苗合计为286.35亿元。

因此，对于万泰生物而言，其九价HPV疫苗何时上市就成为市场关注的焦点。4月11日，万泰生物公告称，其九价HPV疫苗已完成了III期临床试验揭盲，并获得了主要数据初步分析结果，这些结果符合预期。5月28日，万泰生物在互动平台表示，公司的九价HPV疫苗生产线正在分两阶段建设6条原液生产线。目前第一阶段2条原液生产线的建设已经完成，其余生产线建设正在按计划进行中。

图3：万泰生物发布九价HPV疫苗III期临床试验揭盲结果的公告

而万泰如今低迷的业绩状况，恐怕也只有其九价HPV疫苗上市才能得以改变。对于该疫苗到底几时能上市，公司目前未有明确的时间点回复。总之，大概就是快了。但是到底能有多快，只能等着瞧。

更长远的看，九价苗的上市大概和二价苗的窗口期类似，随着更多厂商的九价苗产品上市，万泰仍会再次陷入到激烈竞争的漩涡中，继而开启更高价次的研发竞争。可见，持续不断的新产品才是出路。

据药时空不完全统计，目前国内九价HPV疫苗研发进展较快的本土企业除万泰生物外，还有康乐卫士、瑞科生物、上海泽润、博唯生物四家，其相关疫苗产品均已进入III期临床。此外，国内高价的HPV在研疫苗还有11价、14价、15价及17价，其中国药中生/成都所/北京所的11价HPV疫苗和北京诺宁生物/神州细胞的14价HPV疫苗也均已进入III期临床。

参考资料：

[1]HPV疫苗大乱斗，智飞、万泰、沃森谁将胜出？.妙投APP.2024年06月17日.

[2]迎接一个下滑的市场？首款国产四价HPV疫苗申报上市.科创板日报.2024年07月05日.

[3]万泰生物公告等.

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