市场 | 解读亚辉龙年报，展望未来，显露野心

新冠疫情以来，对于众多涉足核酸检测业务的IVD公司来说，是百年难遇的历史性机遇，许多IVD公司有了蓬勃的发展，其中包括了亚辉龙，从披露的年报中我们可以看到，2022新冠营收增长率达到了2754%。让我们来看看亚辉龙今年的业绩和目标！

此前，亚辉龙披露了2022年的年报，数据显示：2022年公司实现营业收入39.81亿元（+237.95%），得益于2022新冠疫情带来的收入。其中非新冠营业收入9.04亿（+26.12%），而新冠业务营业收入为27.25亿（+2754%）。

具体业务方面，发光业务表现的十分亮眼，发光业务22年收入7.79亿（+30.54%），其中国内6.84亿，同比增长29.8%；海外0.94亿，同比增长+36.2%。术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能等常规类检测项目的试剂收入2.93亿，占据了大头。从装机量上来看，22年亚辉龙国内外市场新增发光装机2000+台（+47.44%），累计装机全球6600+台（国内4900台，海外1700台），600速超高速累计装机250+台。

让我们回到亚辉龙披露的2023第一季度Q1的季度报告，由于新冠的褪去，亚辉龙第一季度的营收显然没有2022年强势，第一季度实现营业收入6.60亿，同比下跌51.82%。

但是排除新冠的影响，第一季度的增长还是非常强劲，非新冠业务2.38亿，增长了+40.87%，其中国内2.1亿（+35.21%），国际2800万（+105%），报告显示亚辉龙正在打开国内外IVD市场，且发光业务相当亮眼，2023Q1发光业务整体同比39%增速，恢复强劲（去年同期30%增速）。

造成国内外增速高的原因不同。国内增速高是因为iFlash9000高速机和流水线的快速推进，同时常规项目增速都快。海外实现100%增速高是因为在南亚、东南亚、中东表现好。23年预期是疫后复苏大年，亚辉龙对发光业务业绩目标为35%增长。从报告中可以预测，2023年之后，包括亚辉龙在内的各IVD公司都将把重心和目光逐渐从新冠中收回来。

在2022年年报以及2023年一季报业绩交流中，我们可以看出亚辉龙把重心和目标着重放在了发光业务上。

➤亚辉龙2023年预计全年装机目标国内1600台，海外1000台。国内以主力机型iFlash3000c（300速）为主，同时iFlash9000（600速）深受标杆客户喜爱，会大力推进，内部团队指标600速高速机320台以上，新增装机目标占比20%。海外还是以iflash1200为主，22年新增700台（占海外75%），预计今年与22年一致。

➤亚辉龙相信国内诊疗量水平恢复强劲，预计2023Q2会超过19年。Q1整体已达到疫情前90%。同时，自免的化学发光收入有提升，由于今年学术推广进程加快，以及自免的皮皮炎项目刚刚拿证，亚辉龙对自免项目非常有信心。

亚辉龙最近拿到的肌炎17项的证。这个试剂获批，困难重重，是全国唯一一张肌炎的17项注册证，传统平均靶抗原检出率为20-30%，漏检率很高，原来只有5项、10项联检，此证是全国唯一17项联检，空间非常大，临床需求特别大，也是唯一能进医院检测的产品。

➤亚辉龙称自免目前有46个注册证，数量领先，去年多重检提交了注册。肌炎除了17项外，MDA5会放到化学发光做单指标检测，预计年底拿证，会成为全球第一家将此项目纳入化学放光。

➤23年流水线业务是IVD朝向高速化、智能化的重要战略。亚辉龙流水线布局：发光仪器+免疫流水线+900速生化与发光级联生免一体机+2款大流水线产品等，23年Q1新增流水线9条（+50%），全年目标签约数量70+，装机30-40条。

今年海外拓展：坚持三大战略：

（1）战略市场的探索，加快本土化进程，服务当地客户，23年建立规划了沙特、南亚的印度、孟加拉、拉美等地。

（2）欧洲、日本高端市场，继续发挥新冠出海、学术推广带来的品牌效应。截止去年底，全球发表论文720篇，累计影响因子2100+。未来转化为放量。

（3）重点区域培养重点代理商，加强重点项目推广力度，建设完善学术网络。

（4）今年国际目标略高于国内增速，实现同比去年30%增速。

主营依然是发光，常规业务占比达到85%以上。酶免比较成熟，增速10%左右，酶免产线计划逐步收缩。

未来规划：

（1）传统业务。亚辉龙去年收购了生化试剂的老牌厂家波音特，有82个证，今年底超过100个，该公司在Q1推出了生化仪，与发光平台联合，形成生产生免一体机，主要面向基层，同时还可以和iTLA生产线兼容。发光领域，即将推出多重检。试剂方面，完成项目开发，完善特色领域，比如自免，糖尿病，生殖等。

（2）POCT推向基层市场、进一步向下沉市场渗透。

（3）测序平台将在粤澳建设新的生物产业园区，做基因测序等领域持续布局，并利用此吸引更多上下游企业，打测序生态圈。未来五年成为国内生免领域龙头，十年内全球自免第一，其他特色领域领先。

在各大医院得到广泛认可，标杆医院给了亚辉龙非常好的机会拓展常规项目，在常规项目上比如武汉的雅兴医院，北京朝阳医院等取得了非常多的成就，TOP100医院中65家是亚辉龙客户。主要由于学术成就、产品质量。公司坚持标杆医院辐射下沉市场的策略。

最后，亚辉龙坚信随着医疗发展和国家政策的支持，今年体外诊断领域会有明显拉升。

亚辉龙将坚持“常规+特色”两手抓。（1）常规继续上量（2）自免新项目注册等特色项目的注册。在生殖、肝病、心脑血管持续发力，打造亚辉龙特色的检测套餐。

今年亚辉龙的业绩目标为：非新冠常规业务实现30%增长。