一文看懂菲鹏生物的发展逻辑

医业观察自媒体很早就关注到菲鹏生物，2017年1月，我们的专栏作者VC小辉就写了一篇原创文章：《IVD群雄逐鹿，谁家独占鳌头》。从IVD上中下游产业链对行业进行了分析，并且提及菲鹏生物是IVD上游领域的杰出代表。

当时国内还没有一家IVD上游的上市公司，产业界和投资圈都不太关注上游这个赛道，5年过去，IVD上游供应链的重要性日益受到业内关注。

后来星哥就一直关注菲鹏生物的发展。发现这个企业和星哥最欣赏的企业丹纳赫有一个共同的特点：持续进化。

最初，丹纳赫起源是一家房地产投资信托公司，即成立于1969年的DMG,Inc.。1984年，Rales兄弟把公司的名字改为丹纳赫，重新专注于生产制造，并学习了日本商业发展的精益管理理念，在运营过程中持续改进。丹纳赫从一家投资公司，经过三十多年成功转型成为全球最大的工业品综合管理集团，1986年到2014年底共收购企业400多家。

Danaher丹纳赫是全球领先的科学与技术创新产品与服务的设计商及制造商，提供的产品包括生命科学、体外诊断等领域，在各个细分领域，均处于行业前三的位置。营业额从1986年的3亿美金增长到2020年的223亿美金，总市值高达1600亿美金（截止2022年11月17日）。

丹纳赫公开的投资者材料经常会提到一个词，Danaher Evolution（丹纳赫的进化）。请注意他用的是evolution（进化），而不是history（历史），Evolution这个词应该是很好地体现了丹纳赫这个企业的特点。

再来看看菲鹏生物，最早只是一家做IVD上游试剂原料的公司，经过二十一年的历练，其已发展成为行业领先的体外诊断上游平台型企业，以诊断平台生态的形式与合作伙伴共同推进诊断产业的发展。

菲鹏生物从重大传染病开始入手，不断拓展，延伸到呼吸道传染病、心肌、炎症、肿瘤等临床应用领域，根据公开资料披露目前其原料种类和试剂解方案多达1400+种。

IVD原料是非常特殊的一个行业，一般的公司也就那么几种原料。这些原料可能是基于公司过往几十年的研究成果，基本上靠着几对抗体就能过过小日子，但是你想再往外拓展，其实也比较难。从IVD原料的一个细分方向切入，能建这么完善的试剂原料组合，这个非常难得，这是菲鹏生物进化的第一步。

同时业内都知道IVD行业是仪器+试剂的模式，表面上看，能够做IVD试剂和原料的公司有很多，做IVD仪器的公司也很多。但是能够做好IVD试剂原料，同时也能做IVD仪器的公司，比较少见，为什么呢？

因为IVD的仪器跟IVD的试剂原料，这是两个专业。IVD试剂原料主要是偏生物学专业。而IVD仪器，就涉及光路、机械、电子、算法、软件等等。所以这一步的跨越，其实非常难，但是你要想给客户提供更好的服务，IVD仪器其实又确实是不可逾越的。

记得几年前杭州的POCT年会上面，IVD行业知名的仪器专家、深大的张会生老师，作了一次讲座，他选用了几家国内外知名公司的POCT产品，在不同的温度和湿度条件下进行测试，发现温度和湿度对于检测结果的影响非常大，当时这个事情在业内也引起很多公司关注，所以后来大家在做免疫荧光分析仪器的时候，都会考虑到加一个温度控制模块。

菲鹏生物在IVD仪器方面的布局也是下了一番功夫，首先通过投资控股方式进入化学发光仪器赛道。前期仪器的研发投入非常大，有几年菲鹏生物的净利润备受影响，业内对菲鹏生物做仪器的选择也不太理解，但是这几年从招股书上就可以看出来，菲鹏生物化学发光仪器上市第二年就获得了超过1000台的销量，这在群雄逐鹿的细分赛道可谓表现不俗，也充分体现了行业玩家对菲鹏仪器的高度认可。要知道化学发光赛道是IVD行业竞争比较充分的赛道，国外有罗雅贝西，国内有迈瑞、新产业、安图、迈克、亚辉龙，都是在市场上有着十几年甚至几十年经验的资深玩家。

同时在测序仪这个技术门槛极高的市场，他们已经并购了一家美国的公司。

从IVD试剂核心原料往IVD仪器拓展，这是菲鹏生物生物进化的第二步。

菲鹏生物在仪器方面的布局，非常有章法，不拘泥说一定要自己做，我可以通过投资并购，可以通过人才引进、也可以通过外部生态合作等多种方式进行，并且也不局限在国内，在全球寻找优秀的产业和技术资源，为自己所用。

这里就不得不提到菲鹏生物进化的第三步，国际化进程。之前星哥也从事IVD产品的国际营销工作，在国际IVD展会上，菲鹏生物基本都不会缺席。后来看到菲鹏生物的招股书，才知道菲鹏生物近两年超过30%的营收都来自于海外市场。这两年那么我们经常讲进口替代，光进口替代是不够的，国内企业还需要勇敢走出去，接受国际市场的考验。据公开资料，菲鹏生物目前已经占据了印度IVD原料市场50%的市场份额，在印度这样一个对价格极为敏感的市场，取得这样的成绩，殊为不易。

只有和国际一流玩家同台PK，才能真正体现一家公司的水平。目前菲鹏生物在上海、旧金山等地设立了分、子公司，产品销往欧洲、美洲、亚洲、澳洲、非洲等61个国家和地区，全球有1500多家体外诊断企业客户，国际化征程效果开始显现。

有了IVD试剂原料，IVD试剂解决方案，又有了IVD仪器，菲鹏生物去为客户提供IVD开放平台解决方案就顺理成章了。这是菲鹏生物生物进化的第四步。 利用自身的试剂核心原料、试剂解决方案、开放仪器平台等整体解决方案作为融合贯通的产业基础，并提供灵活多样的合作模式，与广大合作伙伴优势互补，构建良性的IVD生态链，助力产业高质量发展。

从IVD试剂原料到IVD仪器，再到平台解决方案和生态构建，菲鹏生物一直是在IVD上游的无人区探索。构建IVD开放平台的概念也是一个创新。因为国外很多IVD原料企业，要么是被罗氏、赛默飞并购，要么就过过自己的小日子，很难再进一步。从成立至今，菲鹏生物一直在持续进化，它一直在创新它的商业模式，一直开拓新的赛道，拓展自身的能力圈，和合作伙伴共建共赢。

在IVD原料行业，星哥一直非常关注三家标杆企业。一家是芬兰海肽，一家是芬兰Medix，一家就是菲鹏生物。心肌标志物原料的领导者海肽最终选择高价被迈瑞并购，而Medix在2018年引入了新的控股方以后，3年时间并购了6家企业。而菲鹏生物一直是坚定不移的走自己的道路，独立发展，不断整合资源，拓展能力圈，往无人区迈进，成为了IVD原料行业当之无愧的龙头。

放眼未来，菲鹏生物的天花板在哪里？IVD行业生态构建系统什么时候能够搭建完成，未来菲鹏生物又会往哪个方向持续进化，带给我们怎样的惊喜，让我们拭目以待。