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Moderna背后的另类风投,十年25个IPO是如何练成的?

2022-6-29 14:57| 编辑: 归去来兮| 查看: 10603| 评论: 0|来源: MedTrend医趋势

摘要: 靠Moderna一战成名的“另类”投资机构。


靠Moderna一战成名的“另类”投资机构。

「谁能穿越周期」系列


医疗行业的特殊性,让其成为能够穿越周期的行业之一。


于此之中,那些能够穿越周期存在的企业,都具有什么样的特性?特别是在迷雾重重的时刻。


创新药行业,除了一线Biotech、Biopharma值得关注,那些在他们背后豪掷千金、敢于对赌不确定的资本大佬们也同样值得关注。


之前,我们聊过医疗健康赛道的明星VC礼来亚洲基金启明创投,今天来看看他山之石,一家来自美国,专注于从科研源头寻找真正创新的医疗健康投资机构Flagship Pioneering。




Flagship Pioneering位于美国剑桥市,是一家专注于大健康领域,野心勃勃的另类风险投资公司。

Flagship Pioneering的孵化模式被称为“平行创业”,所谓“平行创业”,从外部视角来看,就是从高校等源头处挖掘一批全球尖端生物科技,之后收归所有,内化为一个内部IP,植入进公司合伙人(几乎全部是大健康行业的高级职业经理人)作为重要高管,另外包揽研发培育、搭建团队、吸引外部投资等一系列事宜,经过大量的漏斗型筛选,最终成功的企业会独立出来寻求IPO上市,但“根”还是属于Flagship。这样一番操作,就打造出了一个由诸多原创技术IP集结的“Flagship 宇宙”,类似于SPAC“造壳”的概念和形态。

因为投资领域的先进性,Flagship至今得到验证的成功案例不多,其中最有名的IP就是Moderna

  • 截止2022年Q1,Flagship作为Moderna的第三大机构股东,持股比例6.80%,孵化10年回报近20倍
  • Flagship创始人Noubar Afeyan做为Moderna董事长兼第五大股东,凭借Moderna跻身福布斯富豪榜,成为身家约29亿美元的富豪。

Mordena的爆火,也让这家独树一帜的投资公司受到关注。


基金基本情况


1999年,Noubar Afeyan及风险投资人Ed Kania联合在美国创立了Newco Gen公司,专注于生物技术领域的风险投资;2016年更名为Flagship Pioneering。

Flagship Pioneering风格简析:
  • 专注于0到1的源头创新;
  • 高校/科研机构的科研成果转化;
  • 84.6%投资组合在美国;
  • 亲自参与所投公司的创建和运营。

其创始人Noubar Afeyan认为,‘Pioneering’是一个动词,作为亚美尼亚种族大屠杀幸存者的后代,少年时期的动荡生活使其习惯了“不确定”性,也驱使其偏好高风险投资,“在无人区拓荒”。

据统计,目前美国高校的专利转化率为50%左右,中国不到10%。高校已是重要力量之一汇入整个产业创新链。Flagship几乎所有项目都是从高校/科研机构开始,截至2022上半年,Flagship已孵化(成立)109家企业,总价值超过1400亿美元;平均每年孵化6-8家新公司。


从资产管理规模(AUM)来看,Flagship超过42.6亿美元。(由于没有公开披露的现金资产,如固定收益、房地产或现金等价物,其投资组合总价值预计更高。)
  • 市值规模1亿美元的占其总持股价值的46%,大盘股只占其投资组合的7.7%。

▲Flagship AUM分析,截止2022年Q1



投资孵化模式:从概念到IPO,打造“Flagship宇宙”


在投资标的方面,Afeyan的理念是,Flagship Pioneering所孵化的标的企业,不做大健康产业现有产品迭代和更新,而是为未来可能出现的问题和场景提供解决方案。而这也让Flagship Pioneering每次投资都仿佛是一场巨大“赌局”,只不过经过了科学演算验证。

2022年度致辞信里,Afeyan介绍了他心目中属于生物技术的未来方向:可编程药物、数字生物学、人工智能与机器学习、生物技术平台等,几乎无一不是尖端技术领域,中国公司涉及到的寥寥无几。

由于专注前沿,因此Flagship Pioneering几乎所有的投资项目都起源于“假设概念”。

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