超级大并购、拿下原料供应商、购买银行理财...IVD企业赚钱之后，还有哪些迷之行为？

• 5月14日，圣湘生物宣布以19.5亿元收购科华生物18.63%的股份，成为科华生物第一大股东。

• 5月16日，迈瑞医疗公告以5.45亿欧元（42.5亿元）收购芬兰免疫原料供应商Hytest Invest Oy及其下属子公司100%股权。

两大并购的爆出，再次引发了对于“新冠疫情之后，IVD企业的路要怎么走？”的讨论。

新冠检测红利是否已经消耗殆尽？那些“不差钱”的IVD企业，是如何布局未来的？它们能不负所望，借机成长为“民企新势力”吗？

早在2020年下半年，“后疫情时代”这个词就烂大街一样到处都有。

然而，时至今日，所有人依然处于这个漫长的“后疫情时代”。

与此同时，对于从新冠检测中获得巨大红利的IVD企业来说，所有人都在观望：红利能够持续多久?

一个基本的共识是，红利正在缩减。从核酸检测、到抗体检测再到抗原检测，国内目之所及的新冠检测爆发式机遇基本不再存在。

也因此，IVD增长重回秩序，成为IVD预言趋势之一。

IVD增长真的重回秩序了吗？

▲12家新冠检测概念企业净利润数据（按2020年净利润大小排行）医趋势制图

从医趋势调研的12家新冠检测概念相关企业在2020年以及2021年的净利润、净利润增长数据来看，“IVD增长重回秩序”这种说法只能说部分正确。

以圣湘生物为例，2020年其净利润暴增+6528%；而到了2021年Q1，净利润增长仅达到+222%。虽然仍然是翻两倍的增长，但可以看到增长的大幅回落。

与圣湘生物状况相似的，还有达安基因、华大基因、之江生物、硕士生物。

但还有一些例外，比如热景生物、明德生物、东方生物、万泰生物、安图生物、复星医药。

热景生物在2020年净利润增长+231%，在众多净利润高增长企业中并不突出；但在2021年Q1，热景生物净利润爆炸式增长+117191%。

研究资料表明，新冠疫情暴发后，热景生物研发的新型冠状病毒（2019-nCoV）抗体检测试剂盒（上转发光免疫层析法）于2020年5月25日取得了国家药品监督管理局颁发的三类医疗器械注册证，因获证时间较晚错失去年上半年国内和国际市场的机遇期。

下半年热景生物新冠检测试剂【抗原检测试剂盒（胶金体法）等】的外贸业绩不错，促进整体业绩及净利润呈现大幅增长。

不过，相较于2021年Q1净利润1172倍的增长，2020年的那点增长就可谓“小巫见大巫”了。

根据其公告，热景生物2021年Q1的爆炸式增长来源于其新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品分别于3月2日和22日，获得德国联邦药品和医疗器械研究所用于居家自由检测的认证，可以在德国的商超、药店、互联网商店等销售，导至公司的外贸订单爆发式增长。

明德生物更有特色，该公司净利润在2020年就达到了+1029%的增长；而2021年Q1，该公司净利润增长更高了，达到+12449%。

据其公告，达成增长的主要原因在于：新冠核酸试剂及相关分子诊断销售较好；急危重症信息化产品、POCT试剂产品销售较去年同期增长；血气产品启动市场销售带来部分收入。

明德生物多款新冠检测产品也获得了CE认证。

东方生物与明德生物类似，2021年Q1的净利润增速（+2601%）比2020全年（+1943%）更高，主要就在于新冠检测试剂取得重大销售业绩。

在海外市场新冠疫情依旧严峻的情况下，欧洲市场对新冠病毒抗原检测市值的需求相对旺盛；同时东方生物传染病检测、毒品检测及其他检测等原有业务也保持了较大幅度的增长。

在2021年Q1，受到国际疫情形势的影响，中国本土新冠检测试剂相关企业的红利还在持续，尤其是在欧洲市场的持续放量，推动了热景生物、明德生物、东方生物等企业净利润增长继续走高。

总的来看，IVD增长将逐步回归秩序，但并没有之前预测的那么快速。但随着入局欧洲市场企业的不断增加，以及新冠疫苗接种计划的推进，新冠检测试剂需求的不确定风险将逐步加大。

因为一场“黑天鹅”疫情，抓住机遇的企业基本上都赚盆钵满溢。

本来苦哈哈的企业一年之内突然暴富，如何花钱成为很多业内人士评判企业未来发展的论据。

圣湘生物19.5亿元大手笔并购科华生物18.63%的股份并一举成为其最大股东的举措引来行业的叫好。

作为2020年1月底就将自研的新冠试剂盒推向市场的圣湘生物，在2020年获得大丰收——营收48亿元，同比+1204%；净利润26亿元，同比+6528%。

这使得2018年才刚刚扭亏为盈的圣湘生物顺利成为“不差钱”一族。

并购一直是小公司成长为大公司的“跃迁”途径之一。“不差钱”的圣湘生物不仅出手够快，而且出手够大胆，在所有人都没缓过神来的时候，直接入主国内第一家IVD上市企业、曾经的IVD“大哥”——科华生物。

同时，收购科华生物对圣湘生物来说实现双方在技术平台、产品线、渠道、市场等领域的优势互补：

• 技术产线上，科华生物在生化和免疫两个领域极具优势，但新业务分子诊断领域一直是短板；而圣湘生物是分子诊断的领军企业。

• 渠道方面，圣湘生物将收获科华最强势的生化免疫渠道。

• 市场上，科华生物旗下拥有意大利子公司TGS，圣湘生物也借此整合海外业务，以更丰富的产品线加快国际化。

圣湘生物收购科华生物，是一个在风口弯道超车的逆袭故事。

迈瑞医疗是另一家大手笔并购的企业，不过并购的方向走向了海外原料市场——以5.45亿欧元（42.5亿元）收购芬兰免疫原料供应商Hytest Invest Oy及其下属子公司100%股权。

迈瑞医疗主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域。2020年年报显示，报告期内实现营收210.26亿元，同比+27%。

其中，2020年迈瑞医疗体外诊断业务实现营收66.46亿元，同比+14.31%，占同期总营业收入的31.61%。

由于迈瑞医疗体外诊断业务体量相对较大，所以总体的增长百分比并不大，但实际上其新冠IgG/IgM抗体检测试剂带来的业绩增量弥补了传统IVD业务试剂放缓的影响。

被收购的HyTest是全球IVD行业最重要的原材料供应商之一。在2020年实现营收2809万欧元，净利润657万欧元（约合5132.75万元），净利率约为23%；2021年Q1，营收约930万欧元；净利润292万欧元（2281.22万元），净利率超31%。

对于高价收购的原因，迈瑞医疗直言：

• 标的公司2020年业绩受新冠疫情影响，交易估值以2021年预测为基准，且适用于所有竞标方；

• 标的公司有债务，目前收购价格已经含债，收购后预期不再负债；

• 标的公司是世界知名、一流的专业IVD上游原料供应商，在原料领域有不可取代的核心竞争力和价值。

HyTest与迈瑞有十多年的合作历史，双方互为对方的前五大核心合作伙伴。HyTest还有新冠相关产品。其供应的产品包括新型冠状病毒刺突蛋白RBD，新型冠状病毒刺突蛋白RBD抗体，新型冠状病毒核蛋白抗体，新型冠状病毒核蛋白多克隆抗体，IgM/IgG抗体等。

此次收购对迈瑞未来在 IVD 领域加深研发和业务拓展，有极其重要的战略意义，为迈瑞 IVD 业务的全球化奠定坚实基础。

但并非所有企业都有机会或有尤其进行大额并购。为了提高资金使用率，一些企业将目光投向了理财产品。

在2021年3月31日，达安基因发布公告表示，在不影响日常经营业务的开展及确保资金安全的前提下，拟使用最高额度不超过15亿元人民币的闲置自有资金购买银行结构性存款及保本型理财产品，单笔投资期限不超过12个月。

明德生物同样也拿出了一部分资金购买理财，根据其2021年Q1财报，其通过自有资金和募集资金分别购买了2亿元的银行理财产品。

▲明德生物购买理财产品

对于未来增长存疑的，不仅是二级市场的投资人，也有可能是公司股东。

新冠疫情催生IVD领域诞生了一批有钱人，未来的不确定性使得他们在没想好怎么花钱的情况下，更倾向于先把市场上的钱“落袋为安”。

以热景生物数据为例，2021年一季度前十大流通股东中，七大股东纷纷减持，相比2020年年报，合计减持占总股本的约7%。

达安基因于2021年1月6日，披露了董事长何蕴韶和公司董事、总经理周新宇的减持计划。自公告之日起15个交易日后的6个月内，两者拟以集中竞价分别减持不超过398.1829万股、275.0007万股，合计占总股本比重0.76%。按最新收盘价计算，合计套现1.52亿元、1.05亿元。不过该计划截至4月28日尚未实施。

东方生物、硕世生物也均发布股东减持公告。

BBC Research预计，到2027年，全球新冠检测市场高达将增至1951亿美元。增量空间带动行业崛起，行业崛起带动优秀竞争者逆袭。

新冠疫情让体外诊断行业收获了超额回报的同时，也面临着未来增长来源的巨大挑战。在挑战下，继续创新产品、开拓市场的企业，才能不断发展壮大，进而成为真正的“民企新势力”。

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