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高速扩容的ICL行业

2020-10-26| 编辑: 归去来兮| 查看: 228| 评论: 0|来源: MIC医疗投资人俱乐部 | 作者:MIC

摘要: 高速扩容的ICL行业前言医学检验实验室可分为医院内部实验室、独立医学实验室(ICL)和诊所附设实验室,处于诊断产业链的中游。产业链上游为IVD设备和试剂生产商,下游直面各类医疗机构及检验者。其中,独立医学实验 ...

高速扩容的ICL行业


前言

医学检验实验室可分为医院内部实验室、独立医学实验室(ICL)和诊所附设实验室,处于诊断产业链的中游。产业链上游为IVD设备和试剂生产商,下游直面各类医疗机构及检验者。其中,独立医学实验室(Independent Clinical Laboratory,ICL)是指独立于医疗机构之外、从事医学检验或病理诊断服务,能独立承担相应医疗责任的医疗机构,是医学诊断市场专业化分工下的产物。


我国第三方医学检验行业(简称ICL)发展时期较晚,2005年前为萌芽发展期,ICL行业从无到有;2005年-2014年为成长期,2005年浙江等地大幅降低临床医学检验费用(约20%),促使大量医院外包诊断业务,助推ICL行业快速发展,行业围绕满足医院普检业务外包需求快速成长;2014年后行业进入升级期,行业进入寡头垄断竞争格局,行业重要公司基本完成省级实验室覆盖,网点布局进入下沉重点地市城市时代,服务升级到围绕发展和满足高端检验,不断模式创新时期。国内ICL发展阶段正处于满足普检需求业态向更高层次的满足特检需求发展,提升服务深度和质量。


在MIC医疗投资俱乐部组织的“投脑风暴”20人线上闭门圆桌研讨会中,成员们针对ICL现状、市场空间、未来发展趋势等维度进行了探讨。



ICL行业概览


 连锁化的独立医学实验室最核心的竞争优势在于规模化和专业化。

ICL在国外是一个成熟的行业,美国已经达到35%-40%的市场份额,在德国达到60%,日本已达到67%,而在中国仅达到5%。

近年来医药行业各项政策的密集出台,零加成、两票制、医保谈判、带量采购等政策从医院

端、渠道端、生产端全面推进,降价成为政策主推着力点,医保控费趋严、检验收费下降、

基层医疗资源配备欠缺使得第三方医学诊断市场不断扩容。


ICL凭借集约化经营和中高通量化样本处理技术实现单位检测成本的大幅下降和检测效率的显

著提升,大数据检测累计和专业化管理能力有效提升检验技术能力。以可检测项目数量为例,

ICL的可检验项目种类远超各类医疗机构检验科,我国三甲医院传统检验科可检测200-500项

检测项目,我国大型ICL已经可以提供2000余种检验项目,美国ICL可提供检验项目更是多达

4000余种,相比于传统医院检验科,ICL行业未来发展空间庞大。


 目前我国第三方医学检验市场呈寡头垄断的格局。

独立医学实验室行业是体外诊断行业产业链的重要一环。

竞争格局


据国家卫生健康委员会数据统计,截至2017年底,我国第三方医学检验实验室和病理诊断中

心数量分别增加到1200余家和200余家。目前,国内第三方医学检验市场规模140亿左右,

占整个医学检验市场份额的比例不足5%,但过去8年复合增长率超过30%,保持了较高增长

水平。


随着中小厂商的兴起,行业竞争加剧,但大部分规模较小、区域性经营,或专注于特色检验

项目,而金域医学、艾迪康、迪安诊断和达安基因是实行全国连锁经营且规模较大的综合性

龙头独立医学实验室,市场份额占比较大,呈现寡头垄断的竞争格局。



我国主要医学诊断服务企业

资料来源:公司公告、公司官网



四大ICL公司市场份额情况

资料来源:渤海证券


 2015年卫计委发文(原则上)放开了LDT模式,特检项目开启了一个新增的蓝海市场。

市场空间


2016 年全国公立医院检查收入 2565 亿元,同比增长 15%,按每年 10%的增速来推算,

到 2020 年公立医院检查规模有望达到 3755 亿元。全国 33235 家医疗检验检测机构中, 

企业制检验检测机构达 21012 家,占机构总量的 63.22%。这标志着检验检测市场化机制

正在形成。



ICL市场份额

资料来源:金域医学招股书


 国内独立实验室的检验项目已经达到1600多项,一些大的实验室已经达到2000项,而国外的独立检验实验室可以达到4000项左右,差距较大。


 检验项目迭代升级奠定了独立医学实验室的市场增长基础。

连锁化独立医学实验室的核心优势在于规模效应,可降低单位样本检验成本。

国内ICL现状:需求端


连锁化ICL相对单体医院检验科的优势主要体现在通过集中采购降低试剂/仪器成本、批量检

验降低固定成本,通过集中配备专业的诊断人员和先进的技术平台、提供远多于医院检验科

的检测项目;从而解决终端医院客户人员/技术/设备有限、检测成本过高、样本较少的问题,

降低其自身运营成本。


通过分析2012-2018 年的数据,我们可以发现检验服务收入、诊疗人次、人均单价均呈现

同比增长的趋势,其复合增速分别为 13.6%、5.9%、7.3%,由此我们得出结论:医院端检

验服务的收入增速是人均单价和诊疗人次的同向共同作用的结果,其中人均单价权重贡献更

大一些。可能原因为为药品控费环境下过度检验(人均检测项目的增加)和高端检验结构占比

的提升。



2012-2018年公立医院检查收入情况

资料来源:国家卫计委

备注: 检查收入增速提升,主要是人均检查费用提升幅度较大。

考虑DRGs等政策的推进,过度检验的情况有望得到缓解、医疗保障水平的持续提升导至就

诊率稳定增长、高端检验占比有望持续提升,估计未来3年检验服务市场有望保12%以上的

复合增速。


 渗透率的不断提升,助力ICL行业不断扩容并保持高景气度。

国内ICL现状:供给端


日本、欧洲、美国等发达国家的ICL产业发展成熟,渗透率最低的美国也在 35%左右,其

ICL领军企业Quest、LabCorp在2018年的渗透率分别为8.3%、7.6%,而我国ICL 领先企业

金域医学、迪安诊断在公立医院检查收入中的渗透率仅为2.7%、1.5%左右。



我国ICL规模小、渗透率提升空间大

资料来源:Quest,金域医学

2015年国内独立医学实验室渗透率约5%,与发达国家相比,我国独立医学实验室的渗透率

非常低,随着分级诊疗政策及医保控费政策的推进,我国独立医学实验室需求有望加速释放。


 目前国内大型独立医学实验室能够提供的临床医学检验项目数量整体较少,与美国和日本的大型独立医学实验室相比尚有一定的差距。

基于国内的监管体系,以及临床治疗技术等因素,目前国内大型独立医学实验室能够提供的

临床医学检验项目数量整体较少,普检业务的大型连锁独立实验室主要提供表内项目的检测

服务,最多不超过卫计委规定1462项。


美国和日本的大型独立医学实验室能够提供的临床检测项目数量远远超过国内水平,他们基

本上能够提供4000种或者4700种以上的临床检测项目。从规模上来看,美国和日本单个

ICL企业的收入水平都远远高于国内的实验室。



特检市场中的新型检测技术


 目前国内的普检项目主要是生化诊断和免疫诊断项目,基因检测项目在普检中数量占比很低,大约10%左右。特检业务主要是基于基因检测技术的项目,比如药物基因组学。

特检项目将在ICL行业监管体系的变革和个体化诊疗技术更大范围应用的推动下,发展成为未来ICL行业中新增的一个蓝海市场。

质谱技术在临床检测中的应用


质谱技术可以定性分析化合物的结构及样本组成,也可以定量分析混合物的成分,具有灵敏

度高、特异性强、多标志物同时检测等优势。同时,质谱技术也面临着自动程度低、检测缺

乏标准化、期初投入大、质谱检测项目医疗收费标准不明晰、技术人才及运营团缺失等多重

因素,限制了其在临床的应用推广。


据 Markets and Markets 研究显示,全球质谱市场2022年预计将从2017年的36.8 亿美元

扩增至52.7亿美元,年复合增长率为7.4%。目前我国质谱临床应用还处于起步阶段。以临

床销售的液相色谱串联质谱(LC-MS)为例,我国使用量仅相当于美国2013年的水平。


由于临床质谱具有较高的成本和技术门槛,目前主要集中在少量大型独立实验室和少数三甲

医院。在临床领域,质谱分析技术可以应用于临床生化检验、临床免疫学检验、临床微生物

检验以及临床分子诊断等多个方面。质谱分析技术作为一种应用临床的新型检测技术,对相

关技术人员的操作能力和专业数据的处理能力要求都很高。


目前质谱仪在我国临床的应用最多的两种是,分别是MALDI-TOF(基质辅助激光解吸飞行

时间质谱)和LC-MS(液相色谱-质谱联用技术)。除此之外,还有用于检测尿液中代谢产

物和毒物筛查的GC-MS(气相色谱质谱技术)、用于检测微量元素含量的ICP-MS(电感耦

合等离子体质谱技术)等。


MALDI-TOF MS可用于对核酸、蛋白质、有机物等的快速分析,包括目前临床应用最为广

泛的微生物鉴定、核酸分析等。在微生物检测上,该技术对微生物样品纯度要求不高,可以

直接使用临床样本,或者经过分离培养挑选单菌落进行检测,获得其蛋白质谱图,与更新的

微生物数据库参考图谱进行比对,从而鉴定至属、种、乃至亚种的水平,缩短了鉴定的时间。在核酸分析中,与传统PCR技术相比,MALDI-TOF MS在基因SNP检测方面具有一次检查

多个位点的优势。


LC-MS因其具有灵敏度和特异度高、检测时间短、可以实现多重检测、适用范围广的特点,可广泛应用于血液、尿液等样品中的各种代谢产物以及蛋白质、多肽、维生素、激素等分析,已成为临床检验工作中重要的前沿检验技术。



LC-MS应用领域


 分子诊断、质谱分析、图像识别等新科技在临床诊断领域得到了越来越广泛的应用,为疾病的早期筛查、确诊、治疗方案制定以及疗效评价提供了灵敏度更高,特异性更好,诊断效率更高,成本更低的解决方案。

亚太地区将成为基因检测最重要市场之一。基因检测技术应用广泛,其中生育健康领域应用最为成熟,肿瘤诊断治疗将成为最具潜力的市场。

基因检测技术在临床检测中的应用


根据BBC Research的统计,全球基因检测市场2018年达117亿美元,预计2020年将达138

亿美元,市场增长迅速。同时,由于技术的快速进步,检测成本持续下降,为基因检测在更

多场景上的应用实现可能。


基因检测技术包括分子杂交、PCR、基因芯片、基因测序等,而这类“高精尖”技术均掌握

在国际龙头企业手中,如Illumina、Thermo Fisher、Roche、LifeTechnologies、

Agilent等。这些龙头企业凭借其检测平台的技术优势和先发优势,快速在全球占领市场。


 PCR的基因检测只能对已知的突变进行检测。

PCR应用最为广泛,基因测序技术的应用前景最为乐观。PCR技术即聚合酶链式反应是一种

用于放大扩增特定的DNA片段的分子生物学技术,基本原理类似于DNA的天然复制过程,

由变性--退火--延伸三个基本反应步骤构成:模板DNA的变性,模板DNA与引物的退火

(复性),引物的延伸。PCR以其高灵敏度、高效率扩增目标DNA的特点,广泛应用于生命

科学、医疗诊断、法医检测、食品卫生和环境检测等方面。


 基因测序可以直接测定该位置的基因序列,即还可以发现未知的突变。

基因测序平台研发生产技术含量极高,涉及到光学、半导体学、机械学、生物学、化学等

科学。从1977年第一代DNA测序技术(Sanger法),发展至今三十多年时间,测序技术已

取得了相当大的发展,从第一代到第三代,测序读长从长到短,再从短到长。虽然就当前形

势看来第二代短读长测序技术在全球测序市场上仍然占有着绝对的优势位置,但第三测序技

术也已在这一两年的时间中快速发展着。第一代为sanger测序,第二代为高通量测

序(NGS),第三代为单分子/纳米孔测序。由于三代测序技术各有优缺点,应用的领域也

不尽相同,第一代测序技术仍未被淘汰,目前的测序市场是三代测序技术并存的局面。



基因检测龙头企业产品研发动态

资料来源:火石创造


 医疗领域是目前基因检测最大的细分市场,已经成为最快增长点。

基因检测技术在临床上主要应用于生育健康、肿瘤个体化诊断和治疗、遗传病、传染病检测

等领域。其中生育健康领域应用最广,国内外无论在政策、规范还是产业布局上均比较成熟。

在肿瘤检测、个体化用药领域中,基因检测随着应用技术、数据解读技术的不断深入,其市

场发展空间越来越大。



基因检测的市场应用

资料来源:火石创造



美国ICL公司发展


 美国临床检验实验室商业化运营兴起较早,医保控费催生美国ICL高速发展。

独立实验室在美国、欧洲等国已经成为诊断市场主流,平均约占体外诊断市场40%左右的份额。

美国独立医学实验室呈寡头垄断竞争格局,美国最大的独立医学实验室Quest 和 Labcorp 是市场主要的竞争者,分别占到39%和31%的份额,其他所有独立实验室加总才30%左右。

美国临床检验实验室商业化运营兴起较早。在19世纪20年代美国就已经有医院商业化运营

其临床检验实验室,承接来自其他医院的检验业务。在20世纪60年代末,依托于逐渐成熟

的检验技术和实验室信息系统,一批独立于医院之外的独立实验室开始出现,如LabCorp的

前身National Health Laboratories和Quest的前身MetPath。


据估计,目前美国诊断行业市场规模约有550亿美元,约35%左右被独立医学实验室占据。

独立实验室中Quest和LabCorp是最大的两家,分别占据15%和9%左右的市场份额(分别

占独立医学实验室市场42%和26%的市场份额)。Quest及Labcorp之所以能发展成ICL的

龙头企业,离不开政策的推动、实验室的连锁化和特检高端业务的推广等因素。


为了减轻医疗支出的负担,从20世纪80年代初开始,美国和商业医疗保险机构就先后开始

修改医疗保险的政策,试图控制医疗支出。医院控制成本的压力变大,因此,促使医院将更

多的检验项目外包给运营成本更低的独立实验室。到了20世纪80年代中,医院占临床检验

市场60%左右的份额,私人诊所占20%左右的份额,而独立实验室占20%左右的份额。发

展到今天,美国市场上,私人诊所的市场份额已下降到5%,而独立实验室的份额则稳定

在35%左右。



美国医保支付情况

资料来源:申万宏源研究

独立实验室的订单具有客户分散、数量多、单笔金额小、频率高等特点,同时具有一定的服

务半径,因此连锁化全国布局利于获取更多的客户资源,以Quest和Labcorp为例,其业务

范围基本上覆盖了美国50个州左右。在地域扩张日趋萎缩、普检领域渐趋饱和的情况下,

企业盈利主要由毛利率高的高端项目(如基因/分子诊断)等驱动。


Quest Diagnostics


Quest成立于1967年,总部位于新泽西的麦迪逊。自1967年成立之初至今,奎斯特诊疗经

历多次并购重组,于1996年在美国纽交所上市。Quest Diagnostics在美国拥有31个区域

性大型诊断中心,155家快速反应实验室,超过2100个病人服务中心,每年诊断超过1亿个

标本。另外,Quest在英国,墨西哥,巴西和印度均有分支机构,与世界各地的医院和诊所

有合作协议。


Quest更倾向于收购实验室资产,通过在美国不同地区收购实验室,加强服务能力,从而提

升市场占有率。最典型的案例是,Quest收购的Hartford HealthCare 和MemorialCare

Health System等,收购后把20-30%的测试转移到自己的中心实验室,从而降低成本。


Labcorp


Labcorp成立于1978年,总部位于北卡州布林顿。1995年前,它的名字叫

Roche BioMedical(瑞士罗氏集团的下属公司),1995年和美国国家卫生实验室合并后更

名为Labcorp至今。LabCorp有39个诊断中心,1700个病人服务中心,在60多个国家有超

过50000名员工,为22万个客户提供服务,包括医生、病人、生物制药公司、政府组织、

康复中心、医院和诊所。年测试数约为1.38亿。


在后续的几年公司通过不断收购病理学、基因组学等领域的公司,使得公司持续地拓展普检

和特检业务范围,公司的业务不断成长,行业集中度越来越高,已成为世界ICL的领跑者。

Labcorp的并购更注重拥有新项目的技术公司,来增强他的特检的竞争力。最典型的案例是,

Labcorp于2014年底斥资61亿美金收购了Covance,一家CRO公司,除了服务药企以外,

还有大量的新项目技术。



国内ICL领域代表公司


 ICL作为体外诊断行业产业链的服务端,更容易受到政策的影响,对于产品生产企业而言,收费下降将对企业收入和利润端产生负面影响,但是对于ICL环节,收费的下降或许能在一定程度上激发医疗机构的外包动力。

LDT模式的推行,理论上放开了海量的特检市场,给ICL企业新的发展机遇。


 2018 年,金域医学以47%的市场份额位列国内独立医学实验室第一。

金域医学前身为医学院的医学检验中心,技术沉淀优于其他ICL公司。且金域处于收获期,规模效应显现,特检项目占比提升,基因组学检验和理化、质谱检验实现快速增长。

金域医学


金域医学成立于1994年,前身为1994年成立的校办企业广州医学院医学检验中心。公司已

经发展成国内第三方医学检验行业(ICL)规模最大、检验项目及技术平台最齐全的龙头企业

之一。


公司拥有37家中心实验室(包括中国香港地区),物流网点2000余个,与近400家医疗机构合

作共建区域 检验和病理诊断中心。公司服务网络覆盖全国90%以上人口所在区域,已获36

张国内外认证认可证书,检验结果为全球50多个国家和地区认可。公司实现为超过22000

多家医疗机构提供包括理化质谱检验、基因组检验、病理诊断、生化发光检验、免疫学检验、

其他综合检验等6大类超过2600余项检验项目外包及科研技术服务。



金域医学主要发展历程

资料来源:公司公告,太平洋证券研究院

截止19Q3,盈利的省级实验室增加至27家,按照实验室建成时间,及实验室需要3-5年盈

亏平衡测算,预计今年将有30家左右达到盈利状态,之后每年预计约2-3家新进入盈利期,

至2023年左右全部盈利。


公司营业收入从2012年的9.8亿元增长到2018年的45.3亿元,年复合增长为29.07%,2019

年前三季度营业收入为39.2亿元,同比增长18.17%。收入保持稳定增长的主要原因是业务

量的增长所致,检验样本量上升、特检项目占比提升,其中检验样本量上升既受益于分级诊

疗等政策加速 ICL市场渗透,也受益于公司规模效应和渠道优势。



金域医学营业收入变化

资料来源:公司公告

公司归母净利润由2012年的0.44亿元增长到2018年的2.33亿元,年复合增长率达

32.02%。进入2019年,公司归母净利润显著提速,2019Q1-Q3的归母净利润分别为

0.42亿元、1.29亿元、3.19亿元,分别同比增长349.22%、49.48%、94.16%。



金域医学公司归母净利润变动情况

资料来源:公司公告

从收入构成看,生化发光检验、综合检验以及基因组学检验三大检验项目合计贡献了公司

60%以上的收入;病理诊断和免疫学检验对收入的贡献率均超过10%。理化、质谱检验17年

约7%左右。总体上,生化发光占比呈下降趋势,新型检验基因组学占比快速提升,2017年

成为公司第一大检验项目。




金域医学公司收入结构

资料来源:招股书

从区域看,目前公司收入贡献集中在西南和华南片区,2018年合计收入占比均超过50%,

占据半壁江山。东北、华北、华中片区业务增速较快,2014-2018 年复合增速分别为

31.93%、32.13%和27.52%。华中片区的省级实验室为新建,扔处于培育状态,预期培育

成熟后将会带来该片区收入快速增长。



金域医学营收区域分布

资料来源:公司公告


 迪安诊断采用兼并收购的方式实现了业绩稳定上升。

兼并收购也带来商誉增长,截止到2019年三季报商誉占净资产的比重高达36%,未来商誉减值对利润影响较大。

迪安诊断


公司成立于2001年9月,于2011年7月上市。公司主要面向各类综合医院与专科医院、社区

卫生服务中心(站)、乡(镇)卫生院、体检中心、疾病预防控制中心等各级医疗卫生机构,以

提供医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案,凭借具有迪安特色的“服

务+产品” 一体化商业模式成为体外诊断行业的领先者。


公司依托全国连锁化医学实验室平台和诊断产品销售渠道资源,致力于先进的医学诊断技术

的临床应用及技术创新和商 业模式创新,业务涉及诊断服务、诊断产品销售、技术研发

生产、健康体检、冷链物流、司法鉴定、CRO中心实验室等领域,以不断完善的整体化解

决方案服务体系,通过纵向与横向的有效资源整合,形成整合营销竞争优势,实现医学诊断

平台的多 服务领域拓展与上下游产业链的整合式发展战略。


公司2018年实现营业收入69.67亿元,同比增幅为39.22%,自2011年上市以来复合增速高

达46.44%,2019年前三季度实现营收62.1亿元,同比增速为27.1%。公司业绩保持稳健

增长,主要系公司顺应国家医改政策变化稳步推进各项经营管理计划,充分整合行业资源,

促进诊断服务及诊断产品业绩稳步提升,同时加大应收账款管控,全面强化各项业务回款

工作,现金流明显改善。



迪安诊断营业收入情况

资料来源:公司公告

公司2018年实现归母净利润3.30亿元(49.53%),2011-2018年CAGR为34.97%。2019年

前三季度归母净利润达到3.52亿,同比增速为20.47%。



迪安诊断公司净利润情况

资料来源:公司公告

公司业务主要包括诊断产品、诊断服务、健康体检、冷链物流以及融资租赁五部分,其中诊

断产品和诊断服务业务是公司业绩的主要支撑,2018年营收占比分别为64.17%、33.9%,

2019年前三季度营收占比为65.64%、33%。



迪安诊断2018年收入结构(按产品)

资料来源:公司公告



迪安诊断2019年Q1-Q3收入结构(按产品)

资料来源:公司公告

销售区域以华东、西北、华北三个区域为主,2018年上述四个地区业务规模分别为36.26

亿元、12.30亿元、8.57亿元,占公司总营收的比重为52.05%、 17.66%、12.31%。2019

年前三季度上述四个地区业务规模分别为21.27亿元、6.38亿元、4.87亿元,占公司总营收

的比重为53.26%、15.98%、12.19%。



迪安诊断2018收入结构(按地区)

资料来源:公司公告



迪安诊断2019年Q1-Q3收入结构(按地区)

资料来源:公司公告



ICL未来发展机会


 国内ICL市场的发展机会源于特检市场的拓展和基层市场的挖掘。特检是增量市场,基层是存量市场。


 特检市场的拓展依赖于临床技术的发展。

ICL企业在基因检测领域的技术积淀与相关资质(PCR实验室资质等)是未来能否在特检实验室市场占据一席之地的重要因素。

LDT模式(临床实验室自建项目)的推行,放开了海量的特检市场,给ICL企业新的发展

机遇,将刺激独立实验室的发展,同时也给ICL行业提供了新的发展路径。


肿瘤的特检市场,目前每年新增肿瘤患者400万人,假设肿瘤的个体化用药覆盖全部肿瘤患

者,人均检测费用按照3000元计算,该市场为120亿元。辅助生殖领域,基于高通量测序

技术的胚胎植入前遗传学诊断与筛查技术(PGD/PGS)的市场空间预计至少在100亿元

以上。仅这两项的市场规模就超过220亿元。如果未来心脑血管、消化系统疾病、精神类

疾病、感染和儿童用药等领域能够较为成熟地开展个体化用药等特检项目,特检领域的市场

规模应至少在1000亿元以上,是名副其实的蓝海领域。


 基层市场是在分级诊疗等政策背景下诱导的存量市场的结构性变化,检验外包业务的来源将从二级医院下沉,向基层医院渗透。

目前ICL行业大部分外包业务来自于2级医院,对ICL市场的业务贡献比例在75%左右,其

余25%来自于基层医疗机构和高级医疗机构。在分级诊疗制度安排的推动下,医疗资源会在

一定程度上流向基层医疗机构,国内整体普检业务市场在总量保持稳定增长的同时将向基层

下沉,二级医院在保持市场主体的同时,基层医疗机构市场贡献率将有显著提升。

   参考资料



[1]太平洋证券.(2018).独立医学实验室专题报告-成长空间巨大,行业&龙头拐点显现

[2]第一创业证券研究所.(2019).体外诊断行业研究:流水线、POCT、特检、外包四大发展主线

[3]迪安诊断.(2018).年度报告

[4]迪安诊断.(2019).半年度报告

[5]迪安诊断.(2019).第三季度报告全文

[6]渤海证券.(2019).迪安诊断:中国特色ICL稳步推进,多元化业态协同发展

[7]金域医学.(2019).半年度报告

[8]金域医学.(2019).第三季度报告

[9]金域医学.(2018).年报

[10]太平洋证券.(2019).金域医学:盈利能力快速提升期,竞争优势不断扩大

[11]民生证券.(2019).进入第一轮良性迭代阶段的 ICL 标杆企业——金域医学动态报告

[12]国信证券.(2019).凯普生物:高速增长的核酸分子诊断龙头

[13]国元证券.(2019).艾德生物公司深度:伴随诊断龙头企业,行业保持高景气


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