圣湘收购红岸基元，杀入血球市场！迎战迈瑞！

临床医师

2月26日，圣湘生物发布公告，拟与关联方湖南湘江圣湘生物产业基金合伙企业及湖南圣维星耀企业咨询合伙企业共同投资长沙市红岸基元生物科技有限公司。公司将以自有资金合计投资7560万元，通过受让股权及增资交易后，持有目标公司54%的股权。本次交易被认定为关联交易，未构成重大资产重组。

红岸基元成立于 2022 年 7 月，专注血球仪 POCT 的生产及销售。本次投资也意味着圣湘生物正式杀入血球赛道！



从公开资料来看，红岸基元的整体估值为9441万，按照这个估值由圣湘及关联方进行交易，花费5800万，股权转让后，整体估值升高为14,000 万元，然后再进行4000万的对价增资认缴。一共9800万，红岸转让70%的股权，其中圣湘花了7560万元，合计持股54%。
本次交易前，目标公司的注册资本和股权结构如下表所示：



本次交易完成后，目标公司的注册资本和股权结构如下表所示：



圣湘为什么看中红岸基元？

从公开信息来看，红岸虽然2024年的财务数据表现不好，2024 年度实现营业收入 3,270.18 万元，净利润-1,284.06 万元。公司负债总额 2,176.17 万元，资产净额-705.97 万元。从资产上来看，红岸当下处于非常艰难的时刻。虽然公告说红岸相关产品自 2024 年上市以来，一年时间在全国多省份完成数千台血球仪装机。但基层市场的投入和产出比很低，而且血球市场竞争很充分，谁也没法保证未来什么时候可以实现盈利，如果继续按照每年1000多万的亏损下去，红岸管理团队不知道还能撑多久，此时选择出售，是最好的一种选择。

对于圣湘而言，有三个点至关重要，第一，这是一个新的赛道，而且产品有竞争力，且被市场验证过，可以实现一年千台以上的装机；第二，红岸的目标市场为广大的基层医疗市场，这也是圣湘过去几年一直在布局和耕耘的市场，也是未来AI+IVD的主要应用市场；第三，以呼吸道感染疾病为中心，可以形成一套适合基层的检测方案，通过现有的渠道赋能到红岸，实现业务的指数增加。

血球检测赛道

中国POCT（即时检测）市场近年来快速增长，2023年市场规模约170亿元，预计到2025年将突破300亿元，年复合增长率达15%以上。其中，血球检测作为POCT的重要组成部分，目前基层医疗渗透率低，市场潜力巨大。

2024年10月，Ad Astra Diagnostics 宣布获得美国BARDA（Biomedical Advanced Research and Development Authority） 价值 500 万美元的合同，开发全血细胞计数检测的诊断系统。

同时FDA也批准了多款POCT的血球分析仪，例如HemoScreen™ 血细胞分析仪、Sight OLO血细胞分析仪以及Chronus Health 血细胞分析仪等，这些POCT的产品多基于微流控或芯片技术+AI图像识别，在传统血球分析赛道开辟出了一篇新天地。

国内市场的主要的玩家是湖南伊鸿健康、深圳帝迈生物等企业，但是放在整个血球市场来看，迈瑞医疗是当之无愧的TOP1，整体市场占有率超过50%，24H1显示国内血球业务上半年增长超30%，进一步巩固了国内血球市场第一的地位，持续拉开与竞争对手之间的份额差距；老牌血球玩家日企希森美康，长期占据top级医院份额，二者在国内市场份额近90%！

国内血球其他玩家如深耕血球领域的帝迈生物，帝迈生物2023年血球业务营收大概在3-3.5亿人民币；

血球新贵迈克生物，2024年Q3血球营收1.82亿，同比增长超31%，预估24年血球全年营收2.6亿左右；

老牌三大常规之尿液分析玩家如迪瑞和优利特等，特蛋优势项目玩家如国赛、锦瑞等，依托检验其他项目，优势打包入院，占据一定市场份额，尤其是血球+特定蛋白的组合，如血常规+CRP+SAA新三大常规，已成为门急诊检验的常规配套菜单，但是在医保控费叠加DRG/DIP等措施下，套餐解绑在未来也是趋势之一！

国内市场多使用血常规级联特定蛋白或者糖化血红蛋白分析仪一起组成流水线，加上推染片一体机组合成小型工作站。如希森美康+普门的组合市场占有率比较高，依托各自检测优势提供多样化的检验检测需求。

红岸基元从血球POCT切入，农村包围城市

从红岸的产品来看，非常有特点，其最新的iMC Ge系列产品已经具备智能镜检的功能，产品覆盖11项白细胞相关参数、8项红细胞相关参数、6项血小板相关参数、3项特定蛋白参数。从技术专利上来来看，红岸也有自己从软件到硬件到试剂的专利护城河。











在如今，国内血球市场已经形成2+2+N市场格局，以迈瑞一哥和希森美康引领，帝迈+迈克双雄逐鹿，其他玩家分布在局部战场，如果此时想要再入局这一红海市场，基于POCT的基层血球市场，是一个很好的切入点，以POCT+AI进行数智化赋能可以打开广阔的基层市场，未来在分级诊疗和医联体、医共体等模式的托举下，拥有广大基层血球市场，尚有与迈瑞、希森美康等头部玩家一较高下之力。

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