美国纳斯达克资本市场介绍

摩根士丹利

纳斯达克(NASDAQ)，由美国证券交易商协会创办，目前总部在美国纽约。完全采用电子交易，在全球建立了庞大的计算机网络，用以传输和展示各种交易数据。

纳斯达克证券交易所(NASDAQ)，是全球第二大证券市场，采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板，面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股。

纳斯达克(NASDAQ)资本市场根据不同的标准，划分为三个层次：全球精选市场（NASDAQ GS）；全球市场（NASDAQ GM）；资本市场（NASDAQ CM），最优质的公司被放在全球精选市场里。

全球市场是纳斯达克的主导市场，财务指标要求最低的在资本市场里，一般是成长期中的公司较多，发展稳定后，可以提升至全球市场。

纳斯达克(NASDAQ)主要是通过公司股票的最低卖价、公司资产等来判断一家公司是否符合上市条件。

纳斯达克(NASDAQ)对全国资本市场和中小型资本市场的要求是不同的，分为三个等级：

首先，股东权益达1500万美元；一个财政年度或者近3年里的两年中拥有100万美元的税前收入；110万的公众持股量；公众持股的价值达800万美元；每股买价至少为5美元；至少有400个持100股以上的股东；3个做市商；须满足公司治理要求。

其次，股东权益达3000万美元；110万股公众持股；公众持股的市场价值达1800万美元；每股买价至少为5美元；至少有400个持100股以上的股东；3个做市商；两年的营运历史；须满足公司治理要求。

最后，市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别达7500万美元；110万的公众持股量；公众持股的市场价值至少达到2000万美元；每股买价至少为5美元；至少有400个持100股以上的股东；4个做市商；须满足公司治理要求。

纳斯达克(NASDAQ)对于注册地在美国的公司，上市条件包括但不限于以下:

超过4百万美元的净资产额；股票总市值*少要有美金100万元以上；需有300名以上的股东；上个会计年度最低为75万美元的税前所得；每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。

纳斯达克(NASDAQ)，对非美国注册的公司，在上市要求方面，满足其中的一条即可：包括但不限于：

不少于1500万美元的净资产额，最近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元；

不少于3000万美元的净资产额，不少于2年的营业记录；股票总市值不低于7500万美元，或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元；需有300名以上的股东；

上个会计年度最低为75万美元的税前所得；每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。

在美股IPO过程中，我们经常会遇到一些术语，包括但不限于以下：

初步招股书(PreliminaryProspectus)，也被称作：“红鲱鱼招股书”这里除具体发行价格外，几乎包含了所有有关上市发行的信息。

超额配售选择权(Over-allotmentOption)也被称作：“绿鞋机制”，因美国波士顿绿鞋制造公司于1963年IPO时首次使用超额配售选择权，而得名，它的政策制定意图在于稳定股票上市之后的股价走势，防止股价大起大落。

股权摊薄反收购措施（毒丸计划），是上市公司反收购措施中的一种。其核心是由上市公司董事会向收购方以外的其他股东发行权证，允许这些股东在公司面临恶意收购时，以一定的价格行使该权证，从公司手里获得一定比例的新股票。

货架注册，是指上市公司向SEC申请注册登记一定数量的股份，但不立刻发行，而是根据市场情况在3年内择机延迟发行或出售。

搭便车注册，指如果上市公司打算向SEC注册登记并发行证券时，必须告诉持有公司原始股的私募投资者，并让私募投资者决定是否也参与注册，以便将其持有的原始股转变为可以在二级市场交易的普通股。