医药板块这几年为何表现这么差？

病理医师

在世界资本市场，医药按说应该算是长牛行业。


已经跌回到2015年的区间，K线实体跌落到2016年底部下方。
为何医药板块会如此表现？
2025年是否有可能反弹？
如何看待后市走势（三到十年），是否值得继续持有甚至加仓？

原文地址：https://www.zhihu.com/question/9482616177

清风寡欲

你想问的应该是，医疗按理来说是和白酒、地产、光伏、新能源等行业不一样，他是有逻辑的，但为何走势还是和以上行业一样也经历了大牛后开启持续漫长的熊市对吧？
这件事往大了说是人类对人体的探索很慢，往中了说是国内的医药生物科学和教育离西方差距匪夷所思的大，往小了说是集采，往微观说是A股的市场，筹码结构相似的管你什么行业，一律一个样。

继续前进

1、医药以前被炒得很高，葛大妈之类就是在顶部获得大量申购，泡沫化严重。
2、不断集采打击仿制药价格，行业内卷严重，需要出清。
3、国内创新药企数量少，老化药企业转型慢。
未来属于创新药企。
当下中国的创新药企已经在世界舞台展露头角，2024年中国biotech的BD数量占了全球的1/3，所有跨国药企都在中国扫货。
未来，中国的创新药企将从biotech走向biopharm，最后必定会诞生Bigpharm。

队长是我

但是也有一个问题，以前没有搞集采的时候，几乎每个药企都有大量的医药代表游走于医院之间，包括举办各种沙龙论坛讲座变相给医院的医生返回扣发奖金，这个成本其实也挺高的。而且这个成本最终会转嫁到患者身上。怎么看待这个问题？通过集采变相帮企业解决了这么多的成本。不好吗？

检验医师

因为集采。集采本来是利国利民的，采购仿制药也不是错，但唯低价中标就有问题了，正确的药物集采中标方案应该是“去掉一个最高价，去掉一个最低价，在剩下的药企投标价(30%~60%报价区间）挑选市值高大品牌的药企（更爱惜羽毛）”，如果原研药企业的报价刚好在这个区间则优先中标
目前的唯低价中标其实是在鼓励劣币驱逐良币，虽然打压了黑心的外资药企，但也打压了国产药企的创新研发积极性

大力水手

因为集采。
集采最大的弊端，是把好好做仿制药的药企利润打掉了。看一下仿制药为主的几个头部药企，ROE只有18年以前一半，而18年是集采开始的时间。
原研药那么贵，中国人口又多，一直就是依靠仿制药活着，这就是《我不是药神》的来源。问题在于集采的唯低价论，把好好做仿制药、做有用仿制药的企业都排除在医保名录之外，让大家都吃劣质药。
更可怕的是，集采不会结束，这种ROE断崖下滑的日子看不到头。
就现在这种情况，药企的估值普遍比12年和16年高。我觉得按照ROE等比，现在的估值应该只有12年一半才对。
所以医药股还是不够惨，要以现在的股价下跌50%以上，我才认为市场是真的绝望了。