毛利90%以上为员工提供购房借款 体外诊断行业龙头菲鹏生物获鼎锋资本4000万投资

莺歌燕舞

医药企业是资本市场的一支生力军，医药股往往是成长为牛股的潜力股，今天成长君要介绍的就是体外诊断制品公司——菲鹏生物（838391）。

与鼎锋对赌上市

成长君查阅公开资料了解到，菲鹏有限由崔鹏和曹菲于2001年8月共同出资设立，崔鹏出资5.5万元，占55%，曹菲出资4.5万元，占45%，崔鹏曹菲为夫妻关系。经过数次增资扩股，截至公开转让说明书发布，崔鹏曹菲直接间接持有公司股份合计为86.3281%，为公司的实际控制人。

菲鹏生物主要致力于为为全球体外诊断试剂厂商开发核心原料并提供专业的产品技术解决方案。目前已经成为国内最大 的体外诊断试剂原料供应商。公司属于体外诊断行业中的上游生物制品行业。

菲鹏生物作为国内最大的专业体外诊断试剂原料和技术服务供应商，产品与专业 技术服务已覆盖欧、美、日等 30 多个国家和地区，在全球拥有 600 多家体外诊 断试剂厂商和研发机构客户。

公司产品按照性质不同，可分为抗原、 抗体、诊断酶和其他产品，共计 700 余小类。产品主要服务于酶联免疫检测、时间分辨检测、化学发光检测、胶体金 免疫检测、荧光快诊检测、基因测序检测等，疾病检查种类包括传染疾病诊断、优生优育诊断、 肿瘤标志物诊断、心血管疾病诊断、食品安全检测、免疫效果鉴检等众多领域。公司主要收入来源是抗原和诊断酶、抗体这几项产品。

根据市场研究数据统计，2015 年全球体外诊断试剂行业的市场规模为 530 亿美元，其中免疫诊断占据较大的 市场份额，占比达 23%；分子诊断增速最为显著，最近 2 年的市场复合增长率达 11%。同时，伴随人口基数的增加，全球体外诊断试剂行业的市场规模仍将 保持 5%—10%的增长速度。

公司成立以后，崔鹏和曹菲引入了雯博投资和百奥投资间接实现对菲鹏有限的控股，雯博投资由崔鹏夫妻100%控股，直接持有菲鹏有限70.936%的股份，还通过百奥投资间接持有公司14.3564%的股份，是公司的控股股东。

百奥投资由雯博投资控股，占有52.8062%的股份，另外还有19个自然人占有其余47.1938%的股份。

2015年9月，公司进行A轮融资，国内著名私募鼎锋资本以每股93.98元的价格认购42.56万元，总计对菲鹏生物投资4000万元，公司估值为46.99亿元。

2015 年 12 月 ，上官鹏与公司及实际控制人崔鹏签署投资协议，认购公司新增股份 2.128 万股，认购价格为每股 93.98 元，投资总额为 200 万元。

在这两次增资协议中，公司与投资方签订了对赌条款，其一是股权融资差额补偿条款，约定本次投资完成后，其他投资者认购公司股权价格不得低于本次投资的定价，否则实际控制人保证给予估值差相对应比例的现金或股份补偿以弥补损失。

其二是如5年内公司未实现上市，则投资人可要求实际控制人按10%的年息回购其所持有的公司全部股权。

菲鹏生物在公开资料中表示，实际控制人崔鹏目前有能力支付与投资方协商的股权回购狂和股权融资差额补价，但也要防范当企业经营不善时触发条款的风险。

由于公司业务快速发展及研发品类扩大，2013年12月，菲鹏生物在东莞设立子公司红杉生物，主要功能为办公研发；2014年12月，菲鹏生物在深圳前海设立子公司菲鹏基因，主要经营进出口业务以及基因检测用酶和试剂的开发、生产和销售；2015年10月，菲鹏生物在山东设立子公司山东菲鹏，主要从事多克隆抗体研发制造、销售。

成长快营运情况良好

作为国内体外诊断行业的龙头企业，菲鹏生物最近几年的经营情况如何呢？

2014年、2015年、2016年上半年公司总资产分别为为1.15亿、2.2亿、2.46亿，营收分别为8454万、1.14亿、7118万，净利润分别为3350万、5670万、3740万、毛利率分别为92%、94.6%、95.3%，净资产收益率分别为43.9%、48.1%、19.4%。

公司毛利高达95%上下，总资产、净利润增长都很快，经营情况和成长势头良好。

成长情况（2016年上半年）

2014年、2015年、2016年上半年公司归属于股东的权益分别为9482万、1.62亿、1.99亿，每股净资产分别为1.9元、3.22元、3.96元，资产负债率分别为18.8%、24.2%、18.8%，经营活动产生的现金流量净额分别为3305万、5005.9万、467万。公司负债维持在较低水平，股东权益不断增长，现金流量减少，主要是因为公司业务规模扩大，员工数量增加，研发投入加大导至薪酬和研发等成本费用增加所导至。

值得一提的是，菲鹏生物还为员工提供购房首付借款，在公开资料中，菲鹏生物表示：“公司属于高新技术企业，高素质、稳定的员工队伍是公司持续创新的基础。 在目前市场房价较高的环境下，让员工能在工作地安居乐业，是稳定员工队伍的有力措施。”

虽然购房借款总额不超过500万元，但在当前房价高，企业税负重，实体经济普遍不景气的情况下，公司能够体恤员工，拿出钱来支持员工购房，也属于难能可贵，也是公司对于自身实力信心的体现。

来源: 345成长板