看清楚了么，广药白云山的棋局已经连成一片

莺歌燕舞

【开讲宣言】不是危言耸听，中国健康产业传统生态链正在被颠覆！传统产业的线性结构将被以消费者为核心、产业各环节直接多元交互的网状结构所取代。工业、商业、药店、医保、医院、医生、商业保险、健康服务提供商……角色界限被打破，任何环节都可以是主角！今天，我们向全行业思想家发出邀约——思想家大讨论——未来健康产业生态链谁是幸存者。第一期思想家论坛嘉宾：李楚源/广药白云山董事长

大战略的谋划，肇始之初往往令人不解，“一开始就看得明白，那就不叫战略了。”广药最近很折腾，一连串的“动作”令人眼花缭乱，“金戈”之后又喊“铁玛”，“定增百亿的开年大戏”刚刚启幕，又是“李楚源达沃斯三天四晤马云”，还有那个“绯闻不断”的王老吉……广药的新闻赚足了媒体的眼球，李楚源到底下了一盘怎样的棋？

行业已然共识，中国健康产业传统生态链正在被颠覆！2015年注定是重构生态链的开启年，放在这个大背景下去看李楚源的布局，回想李楚源接棒广药董事长时提出的广药三大战略（大南药、大健康、大商业），这其间内在联系是什么？

新康界独家受邀专访广药，解构李楚源的棋局！



李楚源和达沃斯论坛主席施瓦布先生。

定增百亿，等的就是这个资本引擎

这场轰动业界的资本大戏，其实早在四五年前就已经开始酝酿了。

广药白云山董事长李楚源此前曾告诉新康界，三年前广药集团qixia白云山和广州药业两个上市公司的合并重组，其中一个目的就是为了打通资本市场融资渠道。

资本的力量是巨大的。2009年起，上海医药通过重组迅速成为A股高最市值的医药航母；随后，上海医药通过一系列的并购，在医药商业领域大举圈地，成为全国性的商业巨头，喊出2015年业务规模达千亿的目标。

“这也是广药一直想做的，”广药白云山副总经理程宁说，“只是当时受困两个上市公司之间存在潜在同业竞争，融资渠道并不畅通，股权激励也不能实施。”于是，广药只能先进行两个上市公司的合并重组，并计划随后推出再融资及股权激励。

2013年，广药重组，两个上市公司合并为一家，称广药白云山。然而，融资将导至国有资产控股比例被稀释的问题，拦在了广药白云山的面前，定增计划再次暂停。

直到2014年12月，白云山停牌，一个多月后，一个涉及百亿的定增方案出台。按照这个方案，广州的国资体系一共投入将近90亿元，定增后的国有比例不降反升（从45.24%提升至54.83%），而且成为绝对控股。再加上引入战略投资者马云qixia的云锋基金（约5亿元）以及员工持股计划（约5亿元）。

至此，广药白云山的融资目的终于达到。这对广药白云山而言，无疑是最为重要的一招棋，一招能让李楚源提出已经两年之久的“大南药、大健康、大商业”“品”字战略的从一个战略框架显形为一个有血有肉的实体。

大南药不是概念，是有血有肉的资源导入

在李楚源的“品”字型战略中，大南药板块一直排在最前面，似乎“品”字最上面的那个“口”，凸向前方。

广药在制药工业上的资源，一直让他们引以为傲，7家百年企业，12家中华老字号，8个中国驰名，23个广东省著名商标……

但是，这几年的政策环境，对于制药企业而言并不算好。行业陷入慢增长的新常态中，增长率已从20%以上回落至将近10%。新版GMP的实施让企业在生产、管理成本上的投入上升，而招标政策无论如何变化，最终似乎都指向降价。以仿制药为主的中国制药企业，只能陷入更为惨烈的竞争环境中。

李楚源明白，环境的变化要求企业更具效率，所以他提出“大南药”，力图将qixia的制药企业整合到一个大平台上，从管理、采购、营销、研发、生产等各方面进行，发挥资产协同效应。

同时，广药白云山也不断往大南药板块注入更多的资源。先是图谋GMP大限之机大举收购20~30家制药企业，后是一口气引入3个1.1类抗肿瘤新药，同时，与跨国药企勃林格殷格翰合作，探索盘活小规模产品。最近，更是有首个国产“伟哥”金戈的上市，广药白云山意图将其打造为10亿级产品，而后与之配套的保健食品“铁玛”也上市了。

除了传统意义上的“药品”以外，目前大南药的板块中还包含了医疗器械和体外诊断试剂。广药在这个领域的布局在去年末开始浮现。李楚源当时告诉新康界，广药的“十三五”规模中，这是即将发力的领域，或将第二次牵手诺贝尔奖得主。上周，他从达沃斯论坛回来后，就表示广药白云山将通过开展国际合作、并购、参股等多种方式切入医疗器械和诊断试剂这个领域。而且，从一开始，他接触的就是号称这个领域三巨头的“GPS”（通用、飞利清、西门子）。并在达沃斯回来的第二个星期就率队到西门子中国上海总部进行了拜访交流。

一边整合原有资源，一边注入新资源，大南药板块在“品”字型战略发布后渐渐开始血肉丰满。

此次定增的资金中，亦有25亿元将投入到大南药板块，其中15亿用于研发投入。李楚源一再强调，大南药要从“营销导向型”向“研发驱动型”升级发展。

15亿研发投入，这个数字放在中国制药企业中并不算小数目，但按广药白云山目前公布的在研产品来看，这个投入其实并不足够。15亿，只是广药白云山加大对研发投入的一个开始。”

押宝“王老吉”的大健康

“重构健康产业生态链，很大程度上在于挖掘大健康产业无穷的价值，”李楚源说。广药白云山的大健康板块是最近这些年来受关注度最广的一个板块，因为这里面有着响当当的“王老吉”。

王老吉与加多宝的纠纷官司，对广药而言，绝不是图谋胜诉的快感，这是广药“品”字战略中的“一口”，甚至是很大的“一口”。

曾有媒体纠结过王老吉凉茶的销售，因为统计口径的不同，王老吉凉茶曾出现了多个版本的销售数据。王老吉大健康方面公布的数据是，按快消口径统计，王老吉凉茶在2012年（半年）、2013年和2014年的规模分别是60亿元、150亿元和 200亿元。

如果少了这部分，广药白云山的大健康板块可能就与目前绝大多数依然在为大健康产品苦苦挣扎的制药企业没太大区别。

大健康产业被称为“财富第五波”，医药企业作为其中一份子，一直希望将自己的触角伸得更远，变成真正意义上的“大健康企业”。拥有12家中华老字号、名优传统中药数不胜数的广药集团是挖掘大健康产业的不二人选。

当然，广药白云山对王老吉的投入也是巨大的，新的一年更是大手笔以8100万中标新闻联播广告位。难怪此次定增的资金中，投入到大健康板块的高达40亿元，其中用于品牌推广、渠道建设等就有24亿元。

关于大健康，广药白云山想要的不仅仅是中国市场。这次李楚源的达沃斯之行，其中一个重要目的就是发掘王老吉国际化的机会。他表示，凉茶文化是整个华人世界的文化，海外华人也非常希望有机会常用凉茶产品。

新商业高调玩，传统商业悄悄玩

这次百亿定增中，马云的身影让人遐想连篇。人们往往更多的关注马云的“健康梦”，却忽略了广药白云山的“大商业”构架。

马云作为阿里巴巴创始人，手上握有中国最庞大的电商资源，而医药是电商领域的最后一块蛋糕，他不可能放过。但换个角度看，电商也是医药的发展趋势，广药白云山也不可能放过。

于是，作为一个国有企业，广药白云山几乎是破天荒地争取到了让云锋基金参与定增的机会并与马云qixia的阿里健康达成战略合作意向。而后，李楚源与马云更是在达沃斯三天四次会面，合作也升级为广药白云山与阿里巴巴的集团的全面战略合作，。

两者的合作方向虽然有很多可能，目前透露的就已经有王老吉与天猫的合作、医药电商O2O、处方药分流、未来医院等等。但无论如何，在电商冲击医药行业的浪潮下，广药白云山找到了电商领域最大的靠山。“虽然医药电商现在还很弱，但发展速度很快，布局正是要趁这种时候。”李楚源表示。

除外，广药白云山在大商业的传统业务上还有着跑马圈地的计划。此次定增中，有10亿投入到广药白云山与沃尔格林联合博姿的合资公司广州医药有限公司。同时，合资方也将增资10亿元。这些资金将用于现代医药物流延伸服务体系建设和打造医药电子商务平台。另外，很重要的一点，就是通过并购等方式，使广州医药快速从区域龙头成长为全国性的医药商业龙头企业。

虽然，对于医药商业而言，跑马圈地的最佳时期似乎已经过去，但广药仍坚信，还是会有好的标的，只是付出的代价可能会比前几年要高一些——无论如何，广州医药的势力范围想要冲出华南地区，这是必经之路。

对于目标，广药设定在地区性的商业公司，业务规模能在当地处前三的企业。当然，20亿元的资金并不足以让广州医药有限公司大肆圈地，但有广药与合资方沃尔格林博姿联合公司两个行业巨头做后盾，资金方面将不会成为障碍。

实写“品”字，虚待“田”字

在广药白云山的“品”字型战略提出来的时候，大多数人可能都没有想到，这不仅是广药白云山内部资源的重新划分，而是一盘铺得极大的棋局。两年多的时间，李楚源一步一步，慢慢将这个“品”字划成实线，逐渐充实饱满。

然而，这看来还不是最后的格局。无论是目前还归在大南板板块中医疗器械和体外诊断试剂，还是广药白云山一直在寻找合适机会进入的医疗服务领域（2013年宣布投入50亿进行产业布局；2014年6月广药白云山全资子公司广州白云山医疗健康产业投资有限公司揭牌成立），似乎还有一个暂时还没有清晰的“虚线格子”，在这些最终划实的时候，“品”字也许就变成“田”字了。