利润下滑80%了，这家IVD上市企业为何不慌？

过往20余年，其营收复合增长率近30%，在毛利率方面，近10年来一直保持在27%-29%，

净利率也从上市时的6%，提升到7.2%左右。在业务布局上，服务的医疗机构数量众多，截至目前，全国医院客户中已有约400家 “打包客户”，联营企业还有近 200 家医院为 “打包客户”，市场份额位居行业之首。其业务范围覆盖了体外诊断行业主要细分领域，从体外诊断仪器设备代理、售后服务起家，逐步发展成为提供实验室整体解决方案服务的综合服务商。

尽管当前面临困境，但从长远来看，IVD 行业未来的发展趋势依然十分乐观，这也为润达医疗带来了诸多潜在机遇 。从市场规模来看，随着全球人口老龄化的加剧，慢性疾病的发病率不断上升，人们对医疗健康的重视程度日益提高，对体外诊断的需求也在持续增长。据相关机构预测，全球 IVD 市场规模预计将保持稳定增长态势，到2029年有望达到1139.9亿美元。这一广阔的市场空间，为包括润达医疗在内的所有IVD企业提供了巨大的增长机会。

近年来，分子诊断、液态活检、单细胞测序以及 CRISPR 基因编辑等前沿技术逐渐应用于 IVD 领域，极大地提升了检测的精度和效率。润达医疗一直以来都注重技术创新，不断加大研发投入；自主研发的产品涵盖了糖化、质控、质谱、分子诊断、POCT等多个领域，且在医学实验室综合服务体系方面也不断创新升级。

另外，在数字化和智能化浪潮的推动下，润达医疗也积极与华为云等科技企业合作，共同打造普惠AI医疗服务大模型。通过将自身的医疗数据与华为云的AI技术相结合，公司能够为医疗机构和患者提供更加精准、高效、便捷的医疗服务，实现医疗服务的数字化、智能化、信息化发展。润达医疗的每一次战略布局都走在行业前列，可谓是“黄浦军校”，多年来无论外围政策环境如何变化，其总能找到稳定增长的路径。

当前困境下，尽管业绩预告已出来。但润达医疗已在积极调整，其曾在半年报指出，随着“两票制”、“阳光平台采购”、医保控费、医疗反腐等政策的深入推进，供给格局会发生明显变化，中小经销商代理模式将逐步淘汰消失，行业集中度会进一步提升。未来拥有强大的市场覆盖能力、供应链能力、信息化服务能力、技术服务及综合管理服务能力的规模型IVD综合服务平台型企业将受益于医改政策的执行。这是其判断之一。

在产品组合调整方面，公司聚焦核心业务，加大对高毛利率产品的研发和推广力度。在自产业务布局上，已在糖化、生化、发光及 POCT 检测等领域推出拳头产品 。MQ 系列糖化产品已成为国产糖化血红蛋白检测领域头部品牌，加拿大 Response Biomedical 系列 POCT 产品技术性能位居同类产品前列 。

近两年与华为的合作频频成为亮点，自2023年6月，其与华为云签署了全面战略合作协议，双方共同在医疗大模型的应用领域深耕细作，保持紧密合作。2024年9月10日，双方再次携手共同发布了最新的大模型原生解决方案-“CDx良医小慧”。体检领域，公司与华为云合作美年健康打造国内首款AI机器人“健康小美”，并已在杭州等地部分门店进行试点；

智慧检验方面，公司与生物梅里埃达成合作，聚焦脓毒症打造智慧微生物检测和管理体系；全周期健康管理方面，公司与太平金服启动“粉红丝带传递女性关爱计划”，帮助女性远离乳腺癌，基于AI进行管理式医疗模式创新，在C端实现广泛的触达等等。

随着大模型技术的发展，与华为云将继续对产品进行迭代优化，同时在商业化方面共同推进业务的落地；AI医疗的广泛运用有利于润达医疗直面接下来的结构调整。

短期的业绩波动并不能代表公司的长期价值。

凭借着过去20年的稳健发展和对AI医疗运用的表率，对润达医疗可以有些耐心。尽管当前受到宏观环境和医疗政策的影响，但其积极的应对策略，如产品组合调整、成本控制和服务水平提升等，均有望在未来逐步显现成效。

作为IVD流通角色，是能够在未来IVD市场中充当重要角色，如果按恒强益强，市场集中度不断提升的趋势来看，其在AI医疗领域的布局，有望在数字化医疗时代赢得先机。

参考资料：

1.润达医疗2024年归母净利润同比预减超80% 曾因医疗大模型受市场关注，每日经济新闻，2025

2.公告、研报，相关资讯