收购在继续，浩欧博完美“脱身”

在IVD界里，倒是很少听到一家上市公司卖出去如此顺利，短短三个月时间，浩欧博正以高效速度完成股权交接，即将成为中国生物制药在A股证券市场控股的第一家上市子公司，作为细分诊断领域的领先者，其相关业务与中国生物制药的制药业务将形成协同效应，互补性，即将绽放魅力。

继2024年10月30日转让给中国生物制药，占剔除回购专用账户中股份数量后上市公司股份总数的29.99%之后，12月19日浩欧博再次收到双润正安发来的“要约收购报告书，预定要约收购股份数量为15,570,480 股，占剔除回购专用账户中股份数量后上市公司股份总数的 25.01%，要约收购价格为33.74 元/股。写到这里，不禁为当前高位的100元/股左右，及此前的165元/股打了一个冷颤，截至目前PE仍有181的高位，股价仍远偏离基本面，尽管其有细分领域的领导地位，但目前利润下滑显著的局面，是否能随着重组后而发生积极变化，值得观察。

此次要约收购完成后，中国生物制药最多合计持有浩欧博34,241,358 股股份，约占剔除回购专用账户中股份数量后上市公司股份总数的55.00%，进一步增强控股稳定性。

短短三年时间，浩欧博从此前2021年01月13日上市至今，此次再度完成融资或套现，可以算得上是IVD奇迹，前后两次算起来，浩欧博合计将获得11.13亿，并且还有一定的股份，若将来继续涨，还能继续获得现金，最关键的是以目前的情况来判断，这个创业团队还会继续留下来发光发热，守护自己的事业，可谓是美好人生。

收购的节点也非常恰当，犹如甘雨及时来。浩欧博专注的检测试剂是应用于过敏性疾病和自身免疫性疾病的临床辅助诊断，是这个细分领域的佼佼者，但2021年这年上市并非最佳年份，并且在新冠检测业务上并无受益，在疫情前尚能保持30%左右的增长，而在疫情之后，似乎增长乏力。

2020年营收和净利润分别为2.22亿元、5662万元，同比分别下降14.38%和11.31%，明显收到疫情的限制；不过2021年就恢复过来，2021-2023年及2024年1-9月同比分别增长43.2%、0.84%、23.1%和2.29%；净利润方面，同期分别为8619万元、4165万元、4733万元和2656万元，同比分别变化52.24%、-51.68%、13.64%和-31.24%。

不过从这里面也可以看出，2009年成立至今，浩欧博收入是步步高升，中间受到疫情扰动，也很快就调整过来；关于利润方面的下滑，浩欧博曾在2022年表示公司加大投入，早期摊销成本较高，以及加大销售力度和实施了限制性股票激励计划等因素的影响。若做一个同比，浩欧博目前的利润水平也有2018年的水平，相信在制药业务的协同之后，无论是收入，还是各项成本，都将有极大的改善，继续引领浩欧博迈向更高的目标，续写传奇。

在过敏及自免检测这两个细分领域上，虽然市场容量相对较小，但放在浩欧博身上可能有不一样的期待。

首先从市场角度看，2017-2020年国内过敏诊断市场规模由4.01亿元增至6.14亿元，年复合增速为15.26%，预计2024年约有10亿元，确实是小众市场，但浩欧博在过敏细分中已有30%左右的份额，且国内国外对比来看，国内尚处于起步状态，发展空间大，起步门槛高，对后来者有一定的压制作用。其过敏产品已扩展到多个系列，覆盖69种IgE过敏原及80种食物特异性IgG过敏原，可检测的IgE过敏原数量国内领先，公司已经取得注册证进行销售、正在注册及立项研发阶段的过敏原合计94种，较大的可检测过敏原数量树立起公司在过敏检测的行业壁垒。是国内最大的过敏检测试剂生产企业。

自免领域，2018-2023年我国自免诊断市场规模由11.57亿元增长至22.28亿元，预计2027年我国自免诊断市场规模将达30亿元左右。相对过敏诊断，这部分市场容量较大，虽然目前以德国欧蒙的进口品牌主导这国内市场（约有80%），但以浩欧博为代表的国产力量，产品质量和生产规模不断扩大，这种垄断格局迟早会打破。值得一提的是，自免这块有望随着化学发光国产化的推进而加快国产替代，2017年至2020年1-6月份，旗下酶联免疫法产品占主营业务收入比重分别为82.18%、75.33%、64.56%和56.25%，逐渐减少，为化学发光法的出来奠定基础，目前亚辉龙也使用化学发光正逐步替代酶联免疫法成为体外诊断行业主流的免疫诊断方法，而浩欧博首发募投项目扩产产能也是化学发光产品。

所以说，无论是市场容量、国产进口的轮替趋势、行业的增长潜力，还是从技术的更迭升级和浩欧博本身的业内地位，这些基础条件助推自免和过敏诊断在中国生物制药加入后将迎来新篇章。

其实，仔细看报告书，我们发现此次要约是系列计划内的，目前也是按计划执行，从而实现最终的55%控股。对浩欧博来说，也是彻底交割，将脱胎换骨；对这个团队来说，无疑是幸运的，现金收获和事业成就均得，而且是在发展乏力之际，得到再次腾飞的机会。

某种程度上，作为这两细分领域的领头羊，浩欧博还承担着进口替代的社会使命，如今有了中国生物制药的赋能和助力，更有耐力和时间，专心打磨产品。

参考资料：

1.公告、相关资讯

2.浩欧博易主股价大涨，前三季净利下滑超三成，财中社，2024