血液巨头出售核心业务入新局，心血管赛道人多钱多略挤

12月3日，全球血液巨头唯美血液公司（Haemonetics）宣布，已同意以6710万美元（约4.9亿元人民币）的价格将其全血相关资产（Whole Blood）出售给GVS股份公司。

GVS是一家专注于为医疗保健和生命科学领域提供过滤解决方案的制造商，此次交易的总现金对价最高可达6710万美元，其中包括前期支付的4460万美元以及未来四年最高可达2250万美元的或有盈利支付款项。

Haemonetics预计该交易将于2025年第一季度完成。公司计划将所得款项用于一般公司用途以及对增长计划的追加投资。而从其此前的举措来看，追加的领域或许是心血管介入。

#01

花费数十亿布局心血管

Haemonetics能赶上电生理红利吗？

自2023年底以来，Haemonetics在心血管领域的并购支出已超过4亿美元。尽管这笔金额并不算巨大，但与此次出售业务所获得的6710万美元相比，差异依然显著。

*** 截至2024年9月，其现金及现金等价物约2.99亿美元（同比下降15%）。

2023年12月，Haemonetics成功完成了对心脏病医疗器械制造商Opsens的收购。此次交易以每股2.90加元的全现金价格，收购了Opsens所有已发行的股票。

根据当时的汇率计算，此次交易的完全摊薄后的股权价值约为2.53亿美元。

此次收购使Haemonetics在介入心脏病学领域的领导地位得到了进一步的扩大，并为其增长和多元化战略奠定了坚实的基础。

• Opsens的核心产品Savvy Wire®是世界上首个也是唯一一个用于经导管主动脉瓣置换术（TAVR）手术的传感器引导的三合一导丝，它不仅可作为起搏和压力监测线，还能推进手术的工作流程并可能缩短患者的住院时间。此外，Opsens的Optowire®压力导丝，能够帮助临床医生诊断和治疗冠状动脉疾病患者，评估血管狭窄程度。

  
  

2024年4月，Haemonetics成功完成了对Attune Medical的收购。此次交易涉及1.6亿美元的预付现金，以及基于未来三年销售增长和达成特定业绩里程碑的潜在额外支付。

此次收购进一步巩固了Haemonetics在电生理领域的市场地位。Attune Medical的核心产品——食管主动冷却装置Enso ETM，是目前唯一一款获得美国FDA批准，用于在射频心脏消融手术过程中保护食管的温度调节设备。

近年来，电生理学，特别是房颤治疗市场，逐渐成为全球领先企业战略部署的焦点。

以强生医疗科技为例，过去两年间，该公司在电生理和人工心脏领域的投资累计已超过300亿美元。到2024年前三季度，其电生理业务的营收同比增长了14%。

波士顿科学公司借助Farapulse脉冲场消融系统的推动，其电生理业务在2024年第二季度实现了122%的增长，第三季度增长更是达到了131%。

11月4日，波士顿科学进一步扩大其在电生理领域的布局，宣布与电生理标测公司Cortex达成收购协议，获得了后者获得FDA批准的OptiMap系统，该系统旨在指导医生进行消融手术治疗AFib/AF（房颤）。交易的具体财务条款尚未公开，但若满足常规的成交条件，预计交易将于2025年上半年完成。

2024年4月，迈瑞医疗完成了对惠泰医疗的收购。惠泰是中国电生理领域的领军企业，2023年营收增长了36%，净利润增长了54%。其研发中的心脏PFA系统，是全球首款集成了“压力感知/贴靠指示”、“磁电双定位三维标测”以及“脉冲消融”三大功能于一体的消融系统。

#02

政策阻碍、营收下滑

Haemonetics，作为全球领先的血液解决方案供应商，总部设在美国。其业务范围涵盖血浆、血液中心、医院三大板块。公司的产品和服务专注于血液采集与处理、血液成分的分离技术、自体输血以及血液管理软件等多个领域。

目前在中国的业务，涵盖部分血液处理设备的销售和咨询服务，不包含软件产品销售及服务。

• 手术和诊断仪器包括：Cell Saver®自体血回收系统、TEG® 5000血栓弹力图仪等；血液和血浆中心系列产品产品包括：ACP®215 全自动细胞处理系统、MCS®+ 多功能血液成分移动采集系统等。

  
  

此次Haemonetics出售血液中心业务板块旗下全血相关资产（Whole Blood），可能是公司业务战略调整的一部分，显然公司未来的重点将不在此领域。

一方面，全血（Whole Blood）业务的营收明显下降，这影响了整个血液中心业务板块的业绩表现。

在2024年的前九个月，血液中心板块的收入减少了2.9%，销量下降主要归因于全血业务的下滑。在此期间，全血业务的营收下降了10%。

另一方面，受到美国政策的影响，预计未来美国医院的输血需求将持续下降，这已经对Haemonetics的业绩产生了影响。

• 2016年10月，美国血库协会（AABB）在《美国医学会杂志》（JAMA）上在线发布了更新后的输血指南，其中对于血流动力学稳定的住院成年患者，包括重症患者，建议在血红蛋白浓度低于 7g/dl 时考虑输血；对于接受骨科手术、心脏手术以及既往存在心血管疾病的患者，建议采用 8g/dl 的限制性输血阈值，推动了医院更加科学合理地进行输血决策，减少不必要的输血。

  
  

• 2024年，世界急诊外科学会（WSES）- 美国创伤外科协会（AAST）发布了急诊普外科预防失血和减少输血策略的共识文件，从术前、术中等多个环节提供全面建议，以进一步减少急诊普外科手术中的输血需求。

  
  

美国是Haemonetics最大市场，业务占比超74%。公司财报显示，尽管2023财年整体营收有所增长，但Whole Blood业务的业绩却出现了下滑。这一现象的原因包括美国血库协会发布的最新输血指南，促使医院减少输血，从而抑制了全血及红细胞血液制品的需求。此外，欧洲等地区不利的招标决策也导至Whole Blood和双红细胞业务部门的业务量缩减。

鉴于以上关键，Haemonetics将重点转移到其血浆和医院分部。

#03

出售全血业务，谋划已久

Haemonetics的全血业务涵盖全血的采集、处理及过滤解决方案。这些解决方案包括一系列相关设备和技术，旨在从献血者处收集全血，并通过一系列处理步骤，如分离和过滤等，以制备出适用于输血及其他医疗用途的血液成分。

在宣布出售全血业务之前，Haemonetics已向加州提交了《工人调整和再培训通知》信函，透露其计划关闭位于加利福尼亚州科维纳的设施，这可能导至相关员工面临失业风险。此次关闭是公司于2023年11月宣布的终止血液在线收集业务计划的一部分。

目前，该工厂的运营也将由GVS接管。

根据协议条款，GVS将全面收购唯美血液公司独家拥有的全血采集、处理和过滤解决方案的全部业务组合。同时，GVS还将接管唯美血液位于加利福尼亚州科维纳市的制造工厂（部分相关产品在此生产）。此外，GVS亦将取得总部位于波士顿的唯美血液公司在墨西哥蒂华纳制造工厂的相关设备和资产。

Haemonetics与GVS的合作关系始于2020年，当时唯美血液将其位于波多黎各法哈多的制造业务出售给了GVS。自那次交易之后，双方还签署了一项长期的供应与开发协议。根据该协议，GVS获得了在法哈多生产的专有血液过滤器的独家制造和供应权。

出售完成后，未来其血液中心业务（Blood Center）将继续致力于生产和提供一系列全面的自动化血液采集解决方案。这些解决方案涵盖了支持多种单采收集（包括血小板、血浆和红细胞采集）的设备以及一次性套件。

Haemonetics正在重塑其产品组合以加速增长，很显然心血管领域是其布局的主力方向。

2023年，全球电生理学市场的规模约为79.8亿美元，预计到2031年将增长至150.9亿美元，年复合增长率约为8.30%。与行业巨头不同，目前Haemonetics主要通过心血管介入领域的辅助器械进入市场，未来是否会拓展至更广泛的心血管领域，尚待观察。