B&C&G全面开花，润达医疗发展之路

近日，润达医疗发布了前三季度的业绩情况，前三季度实现营业收入61.76亿元，同比-10.36%；实现归母净利润50.42百万元，同比-82.21%。单个季度来看，公司收入20.41亿元，同比-13.85%；实现归母净利润-40.88百万元，同比-137.6%，显然，润达医疗和众多IVD企业一样，也接受依赖ff、试剂耗材集采、医保支付政策改革等因素的考验。

然与其他IVD企业不同的是，润达医疗是AI概念极强的企业，更有华为合作的底色，使得其即使遭遇欠佳的业绩数据，但二级资本市场并未放弃，仍保持22元/股的价格，充分认可其潜力和接下来的主营业务。润达致力于IVD流通角色，主要向各类医学实验室提额供IVD产品和技术支持，此前主要业务模块集约化业务和区域检验中心业务是润达的主要印象，自从AI概念兴起之后，积极与华为开展合作，开通了各类AI+医疗项目，预将引领新的发展模式。

人工智能融入卫生健康概念已是势不可挡，诸如医学影像智能辅助诊断、智能就医咨询、智能预问诊场景等均有用武之地，病理AI大幅提高阅片速度、大为提升诊断效率是不争的事实，有效缓解了病理医生紧缺的现状，因此润达医疗的AI头衔并不虚，未来这几年应该会陆续释放这些潜能。

润达医疗的一个重要标签就是华为合作，在体检板块，与华为云合作美年健康打造国内首款AI机器人“健康小美”，并已在杭州等地部分门店进行试点；药房领域，与柳药合作，在现场正式启动桂中大药房智慧升级计划，在智慧药房、智慧医院、智慧医疗云等领域开展全面深入合作；智检方面，与生物梅里埃达成合作，聚焦脓毒症打造智慧微生物检测和管理体系；今年与华为的合作得到了进一步的深化，医疗大模型全场景应用“CDx良医小慧”新合作成果能够在多个医疗健康应用场景实现应用。

借助新技术革命，润达将IVD流通服务角色发挥得淋漓尽致，成为新时代的流通榜样，其还与中国移动挂钩，今年11月就哈尔滨区域智慧医疗发展上面，构建医疗机构数字化转型进程的新合作方式。

对于当前的种种努力，留给中间流通角色有多少市场空间呢，是否到头来一场空，以一组数据来看，2022年发布的《中国卫生健康统计年鉴》的统计数据，2021年国内公立医院检验收入为4093亿元，同比增长33.67%，其中对应于中间渠道检测服务商市场规模约1200-1600亿元左右。我们回看刚才上文提及的前三季61.76亿元，整年即按80亿来算，润达的全部收入都来自此，也仅5%的份额，与之在流通领域的地位相比，增长潜力巨大。

在AI赋能之下，自有产品慧检接过接力棒继续提高医院端渗透率，聚焦数字化和智慧检验，不断推陈致新，以当前的各项合作项目进展来看，成果即将展开变现。

近些年，智能技术的更迭加快，市场呼唤强烈加上政策的频繁支持，上述提及的医疗大模型才有迅猛发展的机会，从这一角度来看，更多的是信息技术的赋能，使得医疗行业得到发展，由于医疗行业的特殊性，高速发展之后应该就是平稳期，速度会放缓，因此也需要谨慎处理，可能规模还在继续扩大，但是最高速度可能已经过去，接下来有的是精工细磨，减少在应用方面的局限性。

但无论如何，AI+是正确的事，任何一新生事物有其旺盛的生命力，也有其一定局限性，并非完美，辩证统一的看待才是正解。AI+最核心的一点就是能解决许多分散式的需求，伴随居民健康意识的提升、老龄化加剧对优质医疗的需求增强、社会经济的进一步发展，原有的区域间医疗服务质量层差的传统医疗服务模式必须改变，而AI是目前能看见的改变现状最有力的利器。

AI能改变过去大模型的固有机械式问题，充分释放数据要素的价值，继而实现一定程度的医疗平权，这已是巨大的进步，润达医疗在这一方面，基于过往6年所积累的近10万条数据标注和治理规则，通过对华为云盘古大模型进行训练，将临床上所有文本记录转化为“全结构化数据”，使得使医疗界不再完全受限于基于专家经验的数据字段设计。

如果换成一种比喻来理解，那就是AI医疗大模型在目前还处于地图导航阶段，对一些变化还是未能及时或自动解决，还需要人工介入的地方有很多，但随着深度算法的加持，AI会继续完善，直至成为无人驾驶。

当下，从市场需求端来看，新质生产力还在积极构建中，原生产力动力不足，交新老交替之际难免出现市场萎缩的情况，如同黎明前的黑暗，这时候可能是最难熬的时候，在此阶段，坚定不移地投入发展新技术，以AI+医疗为主题的攻坚任务一旦成型，市场复苏的时机也差不多会来，比拼的就是耐力。

润达医疗基于集约化模式业务已施行多年，总体上无论是业绩展示，还是业内口碑均有认可，此阶段AI+的强赋能，加之其绑定国药的发展模式，各产品管线逐步放量，确实值得期待。

参考资料：

1.三季报、相关资讯，研报

2.AI何以赋能医疗诊断？三部门指明应用场景，科创板日报，2024年