亮眼数据打破质疑，奥泰生物自成一派

此前被人担忧的90%依靠海外收入，90%靠POCT赛道收入的风险不攻自破，奥泰生物用当前的数据、过往的表现有力回应了这种担忧，自成一派。

奥泰生物主要产品线包括传染病检测、毒品及药物滥用检测、妇女健康检测等领域，已上市产品多达1300余种，已在全球160多个国家和地区建立市场，这些国家地区主要在欧美。上半年其又新增53项产品上市，其中十四合一毒检产品获得美国FDA510K认证。海外市场的研发注册持续进行中，不曾有退。

这使得上半年的外销收入占比94.78%，持续走高，产品远销170多个国家，因此很多观点认为奥泰生物应该增强国内收入，防范系统性风险，但目前其全球分散式客户战略，可能更胜一筹，如果说要防范的话，那应该是东南亚、非洲、中东、印度俄罗斯等所有待开发市场的全面开发，外销代表着广阔的国际空间。本身战略并没有错，只是需要进一步丰富，奥泰生物执行分散化的策略使得收入相对稳定，不至于受一方市场的调整而受大影响。

今年上半年境内外新客户数量多达400余个，充分证明了奥泰生物的策略成功，分析其结构收入，还发现ODM收入2.60亿元，占主营的65.53%，自主品牌收入1.37亿，占比逐渐提升，正处在脱胎换骨的过程。从服务好客户的角度，集中精力把已有的客户服务好已足够，但从公司的长期发展看，国内市场和国际非欧美区的市场开拓，仍具战略意义，无论是收入增长需要，还是结构性风险防范，均需要开拓。

并且奥泰生物的产品经历了欧美的多年使用、更迭，放在其他市场也大体上无忧。因此为了延续客户增长、收入增长的需要，将分散化客户战略深化，转化为永动力至关重要。

奥泰生物除了开源，在节流方面也做得非常突出。为进一步降本，奥泰布局上游生物原料，减少对上游核心原料的依赖，提高自主率。上半年生物原料研发成果继续留出，成功开发出9项新原料，包括依替氮卓抗原抗体、地芬诺酯抗原抗体、噻奈普汀抗原抗体、舍曲林抗体以及大肠杆菌k99抗体等，其中6项是国内首创，填补了相关空白，自产原料种类超过300种，共有24项为国内首创原料。

在原料上不断取得成就，使得奥泰生物降本增效有了显著提升，2024Q1-Q3毛利率为55.76%（+7.85pct），净利率31.96%（+13.88pct）。经营层面上，销售费用率6.78%（-1.69pct），管理费用率7.38%（-1.27pct），研发费用率11.57%（-4.45pct），这说明了不仅仅在原料优化上，在自动化程度、产品结构优化等其他方面，奥泰生物均有良好的成果，促使整个公司降本增效的有效落地。

不管是原料优化、还是推行自动化、产品结构优化等等，均需要靠人来施行，奥泰及时推出股权激励目标和措施，公司目标2024-2026年营业收入达8.5亿至12.6亿元，年复合增长率18.6%，2024至2026年公司及子公司合计新增获批国内医疗器械产品注册证的数量不低于25个，2024至2026年公司及子公司合计新增获批美国FDA（510K证书）产品数量不低于15个，等等，以股权激励绑定公司发展目标，彰显其对未来发展的信心。

就这样，基于毒检及药物滥用、传染病检测、妇女健康检测主要这三大板块，秉持全球分散化客户策略（风险），不断降本增效、同时辅之于人才激励，奥泰生物在未来几年的发展应该是稳当的，即使有发生系统性风险，应对也来得及。

国内的集采等政策，对奥泰生物来说固然影响甚小，其暂时躲过了这一关考验，然放眼欧美市场，IVDR新法规的正式发布取代原有IVDD原指令，并于2022年5月起分批强制实行，对所有志在欧盟市场的企业来说都是全新的考验，即该来的还是会来，需要考验的关始终要过，奥泰生物想做国内市场，必须经历这些磨炼。

如果有一天，欧美市场也施行类似集采、控费的收缩质量型的政策，那么谁会更有经验，答案不言而喻，因此当下奥泰生物凭借战略红利，暂时在近几年的搏斗中处在上风，也需要居安思危，不断前进，基业长青。

参考资料：

1.三季报、研报、公告资讯