1999年成立的乐普医疗是国内最早一批研发心血管植介入器械的公司，是心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案提供商，鉴于此，而与IVD沾边，被IVD人士所关注。自其成立之后一路滚滚向前，不断刷新成绩，只不过在近三年因业绩下滑，显示出的趋势而被人关注、关心。 在一片低迷、质疑的情绪中，其也不断推出新措施，不过仍挡不住这个趋势。2024年上半年，乐普医疗实现营业收入约为33.84亿元，同比下降21.33%；实现归母净利润约为6.97亿元，同比下降27.48%，延续上一年的下跌。此前2021-2023年期间，乐普医疗营收分别为106.6亿元、106.1亿元、79.8亿元，分别同比增长32.61%、-0.47%、-24.78%；同期净利润分别为17.19亿元、22.04亿元、12.58亿元，分别同比增长-4.58%、28.18%、-42.91%。乐普医疗的业务板块分为医疗器械、药品、医疗服务及健康管理。针对业绩下滑原因，以我们熟知的IVD为窗口，来感知整体脉络。 医疗器械板块占据收入比例最大，为17.54亿，其中IVD细分板块降幅最大，占了1.98亿元，同比下降57.15%，其表示主要系去年同期疫情相关产品高基数以及部分产品竞争加剧价格回落而引起的。而整个板块是同比下降13%，其他心血管植介入业务、外科麻醉业务均维持增长或低幅下降。另外药品板块、医疗服务及健康管理均有不同程度的下降。在此内忧外患之际，日前乐普医疗发布公告称公司“二代”蒲绯接任公司总经理，此消息一出立即引来医疗器械、IVD等业内人士的关注。 继任者履历 根据天眼查，蒲绯1989年出生，麻省理工学院材料工程及管理金融双学位，哈佛大学应用物理硕士学位，并且在国外瑞士信贷银行、中国香港投资银行实习分析师，3M美国明尼苏达矿务及制造业公司（3MUSA）材料研发工程师，有明显的海龟背景，国内履历上也是宁波未来动力教育有限公司合伙创始人。2017年进入乐普医疗，先后担任国际贸易部经理、国际事业部总监、董事等重要岗位。业内普遍认为，此次总经理易主是跟这些年的业绩下滑有关，对其担任亦有较强的期待。 根据上述履历，其兼具金融和医疗的经验，全球级别的高知教育，丰富的工作经历，必将带领乐普医疗实现转化，尤其是全球视野的开拓和资本市场的助力产业，许多观察人士对乐普医疗还有信心，正是基于此。 按一般常识来说，麻省理工加管理、哈佛硕士，至少在学识认知上已经是顶尖人物，不仅有海归的深厚学历，其也曾在清华大学经济管理学院和牛津大学材料科学系交流学习。目前就读于北京大学光华管理学院和香港大学，攻读工商管理博士学位。等等 加之其在国内不同的历练，和父辈的全力支持，确实有让人看好的理由，大有一种想不成功都难的态势。 事实上，回看乐普医疗的历史，2023年位列全球医疗器械100强，旗下子公司数量50余家，其中乐普生物2022年上市，心泰医疗2022年上市，乐普医疗瑞士GDR 2022年上市，是一个国际有名的高端医疗器械公司，光荣历史匹配优秀人才是可以再次焕发青春的。 新人新希望 如其说：度过了艰难的2023年，时间已到2024年9月，金秋岁月，沙场派将，意蕴十足。此前管理层对2024年的全年展望是营收85亿元-90亿元，实现净利润20亿元-22.5亿元，如果对比上半年的表现似乎还差点火候，因此对新质生产力的挖掘可能才是重要突破口，而新人往往会带来新思路和改变。 当前，针对原有业务的疲软，尝试推出新业务势在必行。上半年根据其公告内容，眼科、皮肤科产品研发内容逐步推进，眼科领域已有7款自研产品获批上市，新型角膜塑形镜目前处于注册申报阶段，以及其他眼科皮肤科类的在研产品均在有序进行中。 与IVD相关的一个细分赛道是血糖监测产品，这些年血糖监测概念流行，此时布局赛道具有重要意义，根据公开记录来看，其无创血糖仪NeoGLU®已提交评审补充资料，目前处于补充资料阶段，预计年内有望获批上市。依据人工智能算法开发的新一代植入式CGM产品NeoGLU COMFORT®已经提交注册申请。基于大数据人工智能的GluRing®无创连续血糖仪目前处于临床试验阶段，预计2024年年底提交注册。如果预期顺利，将在2025年正式进入市场进行份额抢夺，以其明牌效应，我们有较强的期待。 除了在业务上的精心布局，其在市场渠道开拓上也有新进取。目前其已实现美国 FDA 认证 35 项，欧盟 CE 认证230 项。海外渠道广阔，已在亚洲、欧洲、北美、中东等 160 多个国家和地区建立了广泛的销售网络。马来西亚产能建设中，为将来辐射马来西亚和东南亚地区周边市场打下稳固基础；并积极探索海外电商的新潜力，关注东南亚市场的发展空间，以推动业务销售模式的创新。那海外收入上半年4.9亿，同比增长2.57%，与其整体基调有所差异，体现了海外市场的增长性，为其改善指明方向。 写在文末 通过对乐普医疗的板块分析，可知IVD板块在其整个收入板块的大概比例，总体上并不大，今年强调了血糖监测的相关产品，还能看到IVD的一些影子，新冠检测业务消退之后，许多综合性医疗器械公司几乎都有这个特点，放长远看，专心做IVD是一种出路，综合医疗器械之下，发展IVD作为一个分支也是一种出路。 无论是哪种方式，告别过去的制约发展的种种弊端，重新开始，还需要稳扎稳打，走出一条迂回稳健的道路。 参考资料： 1.乐普医疗公告、财报。 2.器械之家， 风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。 |
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