标准收入结构！新产业盛极当前

从上面我们可以得知，新产业的领先优势，不仅仅是来自较早期布局+专注，而且是多年连续不断的更迭升级，使得产品能够跟上市场的脚步，才保持下来，这几个要素形成了内至“称霸”IVD行业，外展打出品牌效应，有了全球领先的态势。

2018年，其推出首台600高速化学发光系统X8，这一系列的更高通量仪器X10于2024年2月发布，历经6年认准了就踏实做出来，值得钦佩，而坚持的良果是换来仪器稳定和客户信任；在试剂方面，推出小分子夹心法，全面提升试剂性能，自此装机量步步高升。

2021年新产业国内外新增装机分别突破1500台和2800台，2024 年上半年国内市场完成了全自动化学发光仪器装机 796 台，大型机装机占比达到75.13%，这些均奠定试剂增长基础。我们知道试剂才是收入来源，2024年上半年国内主营业务收入14.10 亿元，同比增长了 16.30%，其中国内试剂类业务收入同比增长 18.54%，高于国内业务整体增速，再次表明先机后试剂的成功策略。

这是战略、开发、运营等综合角度看，而在海外的渠道建设上，得益于提前布局，长期经营，于是有了如今的从容行棋。早期执行代理制，目前在10个境外子公司的落地之后，已经发展为网格化管理，加上其从低通量到中高通量均有供应服务，使得过去十年，2013-2023年海外收入复合增速为33.94%，连续保持高速增长。

此次报告再次体现了毛利率对增长率的带动作用，上半年试剂类产品实现收入15.91亿元，同比增长21.1%；仪器类产品实现收入6.15亿元，同比增长12.4%。综合毛利率达72.6%，同比+1.3pct，继续提升；其中仪器毛利率同比+2.5pct，系X系列及中大型发光仪器销量占比增加带动；净利率高达40.9%，同比+0.6pct。在笔者的印象中，能够将仪器毛利率稳步提升的企业真的没有几家。

显然，主要原因就是有些企业尚无能力走技术含量的中大型发光仪，在第一颗纽扣上无法扣好，自然衣服无法穿出气质。得益于此高端路线，新产业在推广高速化学发光分析仪MAGLUMI X8、MAGLUMI X6及流水线产品，有点如鱼得水的感觉，能够有效拓展国内大型医疗机构终端客户数量，截至2024H1，三甲医院数量为1636家，较2023年末新增101家；国内三甲医院覆盖率达60.20%，较2023年末+2.7pct，展望后续的业绩，增量预期极强。

除了产品的高端路线，在营销售后也不简单，其采用营销、售后、市场及商务四位一体管理模式，强化销售与售后人员的联动，全面提升服务质量，在硬件提供上，上半年新设印度尼西亚海外子公司，再布局一个棋，完善棋局，有效助力营销售后的服务。同时海外市场装机数量稳定增长的同时中大型机占比持续提升，也需要子公司的落地支持。

国内市场也设有28个办事处，随着募投项目“新产业生物营销网络升级项目”的完成，国内市场网络布局趋于完善，有利于快速响应客户诉求，巩固品牌领先。

去年同期的防疫政策调整的一些恢复形成的高基数，2023年下半年开展医疗行业整治的因素，这两个恰好一增一减，导至了整体行业在2024年的些许扰动。从新产业的表现来看Q2季度已经完成克服了这种影响，弥补一季度的高基数影响，随着国内装机和试剂消耗的逐步复苏，这种克服能力将越来越强。

而新产业在行业趋于集中化、进口替代、大型终端医院突破、海外市场逐渐高开的背景下，无疑将长期受益，未来看10年似乎都有效。值得一提的是，除了化学发光这个独门秘籍，其也正在布局流水线和分子业务，我们知道分子诊断、POCT诊断是IVD未来的主流赛道，相比于后者，分子诊断更适合大企业，集中精力，POCT则适用于各种小微企业，至于这个战略布局是否见效，未来我们一起拭目以待。

新产业，IVD新时代。

参考资料：

1.新产业相关资讯

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