年初至今涨至30%，硕世生物的秘诀在哪里？

在解析之前，我们先看紧随其后的2024年一季度的业绩，营收9112万，同比下降3.12%；归母净利润为4007万元，同比扭亏为盈，增加306.28%；现金流也同比转正（这个可能只是回款而促成），说明了新冠业绩骤降的影响已基本出清，如果剔除新冠的余部影响，常规业务收入同比增长34.17%。那么逆势上涨的理由就简单如此吗，更细致的原因在哪里呢？

根据调研内容，硕世生物积极探索内生外延的发展契机。近年来对景越基金、美国 Pillar 等进行战略投资，快速补充公司在肿瘤早筛、NGS 领域的布局；与厦门致善、珠海赛乐奇及宏元生物、凯德维斯等伙伴全面拓展合作的空间和深度，进一步丰富现有的硕世妇幼健康解决方案；自身通过持续高投入，推进质谱、mNGS、建库仪、生信分析系统持续上新，生殖道微生态整体解决方案全新升级；推动疟原虫、EB 病毒、巨细胞病毒、诺如病毒、肾损伤三项密集获证。等等，为未来的竞争战场备足了弹药。

目前已超600种产品，分布于全球100多个国家和地区。其中仅2023年新获得海外注册及备案产品就有258个，累计504个。硕世生物2010年成立，2019年上市，从这里面看出其海外市场的决心和惊人的爆发能力。

另外，中国香港、英国、美国、印尼等地区均设有分支机构的全球布局，使得其整个营销体系初步满足扩展条件。在经营效率提高层面，2023年销售费用较上年同期下降52.61%，管理费用较上年同期下降40.36%，即使剔除低营收基数的影响，也一定程度上证明了提质增效策略的见效。

产品体系丰富、营销体系健全完善，并且经营效率提高，一季度初步的常规业务增30%，确实有理由给予肯定票。

显然，IVD企业里面具备这几个条件的有很多，在自己的领域里面发挥了优势并不足为奇。根据调研内容的披露，硕世生物也坦言，具备核心竞争力及强大研发能力的企业，以及拥有规模化生产能力和成本控制能力的企业，将在集采和同质化竞争中占据优势地位。

其逐步延伸到关键原材料生产、第三方检测服务领域的策略，已形成“试剂+仪器+服务”的一体化经营模式，保持原有优势，再创新优势，兼顾了服务和成本。即在同个轨道上竞争，硕世生物是较容易脱颖而出的。

其二，我们看看其所在赛道，重点聚焦传染病和临床妇幼领域。前者呼吸道检测赛道的火热，在2023年我们已经有所领略它的“威力”带动了英诺特、圣湘、万孚等一众企业，目前其检测产品已覆盖甲型/乙型流感病毒、人感染H7N9 禽流感病毒、呼吸道合胞病毒 A 型和 B 型、肺炎支原体 IgM 检测等多个领域；国内疾病预防控制核酸类检测产品的主要供应商，有600多个产品品种，覆盖全国各省区300多家地级市疾控中。

临床妇幼板块上，其HPV检测试剂能够实现“分型+定量”，2016年起成为江苏泰州、河南郑州、新疆、等多个地区“两癌筛查”项目HPV检测试剂的重要供应商，其市场增量较为可期；女性生殖道微生态检测领域上，医学图像分析诊断系统的出现，完成了智能化的转变，实现了统一的检测标准。

等等，简而言之，硕世生物以原料自主、一体化的经营模式构建了规模成本优势，使得其在常规水平竞争中已有充分竞争，加之其所在的赛道均是高景气赛道，除了传染病和妇幼，还有肿瘤筛查、NGS等同时布局。

在激烈竞争的后疫情时代，一切都要回归原位，回归真本领。当前，对IVD行业来说，集采、医疗反腐深化、同质化竞争、纵横捭阖，正在造就强者恒强的新局面，而硕世生物凭借一体化的规模成本优势、高景气赛道的站位，应该是强者的一员。

同时，又不失去海外市场的开疆拓土战略，2023年以常规业务103.51%的增长幅度，初步证明了海外战略的成功性。展望未来，内外双轮驱动之下，新的业绩高峰将会重新筑成。

参考资料：

1.硕世生物研报、公告，医谷