时隔一年，优讯医学二进港股将有什么结果？

尽管监管层面趋严，加强对涉疫企业的审核力度，对其非常规业务驱动程度特别“关照”，这也迫使一些企业终止IPO，但核酸检测相关企业仍有一些在IPO路上，锲而不舍。4月30日，优迅医学更新招股书，时隔一年再度进军港股资本市场，再图融资之业，此次若成顺利完成上市，将塑造了一个积极例子，剔除新冠因素后，一个逆时迎难仍进军IPO的例子。

优讯医学定位是平台为基础的基因科技公司，业务涉及相关分子仪器、产品和服务，领域是包括产前检测、精准肿瘤学及病原检测。2020-2023年期间，病原检测收入分别为0.61亿、0.83亿、4.05、0.54亿，分别占公司总收入的25.9%、31.3%、70.9%和11.5%，可以看出2022作为受疫高峰阶段，高达七成的业绩贡献，这在任何一个资本市场的监管审核，都是难以避开的环节。

显然，若要过关，需要在其他常规业务上有所期待，首先在病原检测板块上，需有新替代品，根据其披露生殖道检测服务及呼吸道检测服务将发挥新作用，疫后关于产前和生殖道检测逐渐恢复；第二个看点就是精准肿瘤学，随着人口老龄化的加剧和居民健康预防意识的提升，精准肿瘤学必然从中受益。至于结果如何，我们谨慎乐观，拭目以待。

曾经的优讯医学也在那场IVD大唤醒事迹中，作为IVD概念，使得市值飙升。起初，凭借着一项重大发现，通过检测游离在母体外周血的胎儿DNA来检测胎儿的遗传物质，开辟NIPT（非侵入性胎儿染色体基因检测），优讯于2017年完成亿元A轮融资，并实现1.6亿营收，此项根据招股书披露，相关检测试剂盒有望成为2024年在中国申请国家药监局注册批准的首批NIPTPlus检测试剂盒之一，说明有一定的领先性。

接着2020年的新冠大事件，其成为北京市第一批提供新冠病毒核酸检测服务的第三方检测机构，顺势于2021年完成1.25亿融资，随后发展至每天50余万人次检测任务，这也能理解2022年的业绩高峰，与新冠检测高贡献的事实相吻合。同年，优讯完成股权投资，市值上升至28亿。作为疫情受益股，其从原先的默默无闻小公司，到28亿量级，虽不及主流IVD公司，但也算奇迹。

如今，随着核酸检测业务的“冻结”，从这条业务线中享受红利的企业，进入寒冬季节，展望未来都不容乐观，因此，积极思考和践行可持续发展经营战略是唯一出路，而不仅仅是IPO与否的问题。

但首先在态度上需要承认现实，勇敢面对，重新出发。因为相对于2023之前的状态，2023年是净亏损1.64亿（营收4.68亿），相较于以前增收不增利，展望影响完全出清的2024年盈利是个挑战。

新冠概念能成功上市自然是百利少害，一来规避了原始动机的投资风险，二来利于业务转型和常规板块的发展，应该说多数企业都是这么想，只是有的企业无望而终止。面对A股趋于严格，选择难度小一些的港股似乎是合理逻辑。

而通过上节在业绩数据的展现，优讯医学可能不是简单地在IPO上发力，IPO成功只能带来资金层面的补血，而真正可以获益的恐怕绝非如此。

从市场格局来看，已有的上市企业中，华大、贝瑞、博奥、达安等一众企业均有在无创产前检测上布局已有产品，在这个赛道上似乎并无谁的技术非常突出，在市场上有技术壁垒这一说法，即比较趋向成熟、大众化，这对于先发者无实际的加分意义。不过优讯与超1400家医院建立业务联系，总得来说还是有基础优势。

LDT+IVD双轨业务模式下，使得优讯医学得以建立较全的业务体系，已有24项已经商业化及14项在研项目，其中绝大部分来自LDT。LDT在国内尚待完善，随着时间的推进，应该会有拨开云雾的一天，随着老龄化的加剧，肿瘤筛查市场份额提升，肿瘤筛查的金标准是临床检测而非IVD的这一固性，将使得LDT有可能发挥重要作用。

市场风云，特别是对于涉疫的IVD企业，总习惯于一刀切，对其业绩下滑，非常规提携不振重点攻击，而对于部分本来就有起色的企业，却忽略它们的积极面，从安全性角度几乎是全面否定，这不利于IVD细分领域的健康发展。同时，对于优讯这种企业，IPO显然也不是主要任务，面对市场的变化、积极发展鼓励创新，找出差异化服务或技术产品，才能生存、发展下来。

自2015年成立，不到十年的时间，严格地讲，优讯医学是一家新企业，从招股书的内容披露来看，核心优势正逐步建立，谁应支持，谁应退出，我们该如何甄别呢？或许不因涉疫而“废”企，不因绩弱而“废”企，理性客观评估之后，交由市场。

参考资料：

1.招股说明书、资讯

2.可能永远无法获利？优迅医学连续三年亏损，深圳商报，2024