证监会：支持优质未盈利科技企业IPO

科技企业IPO的大门，即将再度敞开。

4月19日，证监会发布《关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（下文简称《措施》），给科技市场送来了一剂强心针。

从内容上看，《措施》围绕上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全链条提出了支持性举措，旨在进一步健全资本市场功能，优化资源配置，更大力度支持科技企业高水平发展。

其中，在市场颇为关注的上市融资方面，《措施》明确表示了将依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市，并支持科技型企业依法依规境外上市。

同时，新股发行也将常态化。证监会在《措施》中指出要落实全面实行股票发行注册制改革各项制度安排，以发行监管转型带动系统监管转型。科学合理保持新股发行常态化。

为响应上述举措，《措施》在股权激励和板块定位等方面给予了拟上市企业更多的支持。

在完善科技型企业股权激励方面，《措施》表示将支持科技型企业上市前设立股权激励计划，上市后持续实施激励，鼓励把核心技术人员纳入激励范围，且支持股权短线交易。

在板块定位方面，由于拟上市的科技型企业如何在北交所、科创板、创业板之间作出适合自身业务的选择至关重要。

因此，证监会在《措施》中指出将会统筹发挥各板块功能定位，并出台主板板块定位规则，突出具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色。

具体来看，科创板对应硬科技企业，创业板是成长型创新创业，北交所和股转公司则要服务中小企业。

2021年11月15日北交所开市，至今已两年有余。Wind和三大交易所的数据显示，2023年，北交所医药企业的上市数量已赶超科创板，凭借7家上市企业仅次于创业板。

对于这一新的热门上市地，《措施》强调了要扎实推进北交所高质量发展，以此更好培育创新型中小企业，具体事项包括提高北交所市场准入包容度、推出北交所上市公司公开发行可转债机制、引导各类中长期资金积极参与北交所，研究丰富北交所指数基金与特色产品等。

此外则是市场流动性问题。证监会在《措施》中提到了要持续完善交易机制，包括评估优化科创板、北交所做市商机制和完善融资融券和转融通相关规则，便是意在进一步提升这两大板块的流动性。

事实上，在日前国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下文简称“新‘国九条’”）中，也曾在“第八条”里表示要推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展，以及完善多层次资本市场体系，坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展，深化新三板改革。

显然，此次出台的《措施》是对新“国九条”的进一步贯彻落实。而从这一系列政策来看，未来监管层面对优质科技型企业的支持力度将只增不减，支持举措也将更为细化精准。