塞力医疗的春天或许来了

近日，塞力医疗宣布其投资的国际首创治疗性降压疫苗项目迎来突破性进展，该产品于七月底开始制备中试三批样品，2023年底前具备IND申报条件。塞力医疗的屡败屡战，此次也终于迎来一个涨停，久旱逢甘露，这也是其长期以来对上医治未病坚持的一个转机吧。

治疗性降压疫苗ATRQβ-001作为解决高血压防治瓶颈问题的新路径，其利用疫苗来诱导和增强抗体特定的免疫反应，来有效控制病情。与传统化学药物相比，高血压疫苗每年只需注射几次，可以避免漏服、错服药物，及药物不良反应。

关于市场，2025年全球高血压患者人数或将超过16亿人，另外，根据中国疾控中心公布显示，中国高血压患病率超25%，患者人数近3亿。随着大众健康意识提升，高血压用药率正迅速扩大。预计到2026年我国高血压用药市场规模将超1500亿元，复合年增长率为9.1%。

塞力医疗于2020年布局心血管慢病，通过华纪元来助力首个ATR-001治疗性降压疫苗的研究开发。2022年完成小试工艺至中试规模工艺的摸索工作、相关质量分析方法、标准的建立。2023年7月开始制备中试三批样品，预计今年底前具备IND申报条件。

千亿规模，国际首创。这两个特征足以让市场刮目相看，多年来塞力的不堪表象也终于引来一次认可，也足以可见，该款治疗性降压疫苗的能量，能成则可造就一个九安医疗。

塞力医疗长期主营IVD项目，2022年还被评为全国体外诊断十大品牌，不过自其上市以来，股价一直下滑，从最高48左右，跌至10元边缘。从2016~2022年，中间疫情三年也使得其应收账款过高，仅2021年应收账款高达18亿多，如此高额必然影响到现金流。

尽管当前，出台应收账款激励政策，制定销售责任书，增加销售部对应收账款的回款责任等措施，从里到外尽心尽力。尽管绝大多数客户为三甲医院，营收账款无法回收的风险较小，但这种局面仍将长期存在，这是由业务形态决定的。

其二，SPD持续不断投入，细算下来，至今已有6年多的转型之路，却长期看不到盈利的效果，容易让市场投资者退却，常被人怀疑过于超前，光烧钱不干事。尽管这是战略眼光，但对于市场投资者来说并不买账。毕竟，SPD精益化+IVD集约化+区检中心共建的经营策略是需要长期耗资，谁也不知道何时才有回报。

因此，此次治疗性降压疫苗项目的突破性进展，类似一道曙光，挽回了人们对其的信心。不仅如此，对塞力医疗的其他布局也有重新评估的意愿。SPD是IVD集约化业务的迭代升级版，客户覆盖全国范围，2021年这一块业务增长96%。第二，塞力目前已推行的区域医学检验中心，在模式“先进医疗设备+互联网+区域检验信息共享”已出具复制能力，未来潜力无限。另外在上海LDT试验地区，特检的又一个千亿市场，同样值得期待。

塞力医疗的主营业务为集约化销售、单纯销售以及自主体外诊断产品的研发、生产和销售。当前主要产品仍为诊断试剂及耗材、体外诊断仪器设备，收缩归收缩，横跨投资归投资。

从本身业务来看，SPD精益化+IVD集约化+区检中心共建是塞力可持续发展的基础，特别是在疫情和医保支付方式改革、集采等政策的加速推行，SPD模式在医疗机构供应链运营管理中越来越重要。

在业务上，也承建了DRG中央分组测算、医学术语标准化、全国医疗服务价格及成本检测与研究网络、成本核算四大平台，塞力医疗的技术实力若没有达到卓越水平，是不可能拿到国家级别的业务，让其充分发挥。另外，其已承担多个城市DRG/DIP医保支付方式改革试点城市支付平台建设。

此前AI+概念，华为云计算，带动一些企业的飞涨，例如润达医疗。但AI似乎带不动塞力医疗，始终默默坚守在地板上。其实从这点上看，也可以看出降压疫苗此次的意义，有可能是塞力医疗发展史上的转折点。

随着5G、AI、大数据新技术的兴起，“人工智能+医疗大数据”为基础的智慧医疗综合体系呼之即出，塞力医疗也没理由置之不理，跟上就对了。因此塞力在构建医疗耗材的生产、耗材供应及医废处理全链条上势必也会推出自身的业务布局，建立一个属于自己能影响的生态链。通过生态链推动智慧医疗扩容下沉和均衡布局。

每个人都做，就会变得平常，在效果没显现之前，也确实较难分清哪家企业具备真功夫。但古语有云，不以人废言,不以言废人，塞力医疗的实力是存在的。只要不退市，迟早会回来，因为其战略是稳重有力。

以数字化驱动智慧医疗服务生态的科技创新型企业为目标，塞力医疗也趁着时代的风，欲飞千里。不过感知市场的，不仅仅塞力医疗，随着越来越多的企业加入，SPD行业将变得更加拥挤。这就是塞力的窘境，明明站在一条未来康庄大道，却同时面临强大的对手。

该匹配的人工智能、大数据等也积极跟上不落后，在非主营业务的降压疫苗、金豆数据等也积极布局。两条腿走路，尽管当下并不受认可，但能走的远，我们拭目以待。

参考资料：

1.开创心血管领域新纪元 | 塞力医疗战略投资国际首创治疗性降压疫苗项目迎来突破性进展，新浪资讯，2023

2.雪球、东方财富网相关资讯、分析。

3.塞力医疗官网、资讯。

4.塞力医疗07月28日涨停分析，同花顺