244亿的应收账款何时能收回？

近日，九安医疗现发布关于使用自有资金进行委托理财与证券投资的公告，拟不超170亿元委托理财，不超30亿元进行证券投资。

根据九安医疗发布的2022年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润，盈利1,650,000万元至1,750,000万元，比上年增长17倍以上。

九安医疗凭借新冠抗原检测试剂盒产品在美国抢先一步，成为抢手货，从而豪赚数百亿元，囤积数百亿元现金，九安医疗陷入了钱太多的幸福烦恼，其中一次性拿出200亿元用于投资理财，引发市场热议。

200亿元投资理财，即使按照保守一点预期，那就是3.5%收益率，也可以拿到近7亿元的投资收益，目前九安医疗总股本是4.81亿股，按照每股1.5元计算，也就是7.3亿元，九安医疗投资理财收益率稍微高一点，就可以实现超越7.3亿元投资收益，从而保证每股有1.5元左右的收益。从这个角度看，只要九安医疗不胡乱花钱，就可以躺赢过着舒服的小日子，投资者持有九安医疗的逻辑不是九安医疗的主业，而是投资收益了！

5月份，北京在十天内就有3家核酸检测企业因在核酸检测过程中涉嫌违法犯罪，相关人员被采取刑事措施，如金准医学更是被吊销营业执照，创始人被抓获。

就算顺利完成承担的各项核酸检测任务后，企业或还面临一个问题：何时能收回这笔纸面财富?

小编注意到，从事核酸检测的企业，这两年的应收账款金额大幅走高。4家头部涉核酸检测服务的上市公司，2021年累计应收账款达170亿元，同比增长45%，其中90%以上的应收账款账龄在1年以内。今年一季度末，这一数字增至223亿元。

这也意味着，相关企业在完成核酸检测服务时，并未全部接收到现金付款，而是政府或公立机构招投标普遍采取的企业先服务、后付款的模式。

这无形对企业的现金流、成本控制造成压力，这种压力随着企业承担的核酸检测任务规模的增加而增加。成本压力及利益驱使，也让部分企业铤而走险。

春江水暖鸭先知，达安好不好员工先知。

1月，有知乎用户称，在签好三方、体检做完、政审通过后，“达安基因要毁约第三方，完全不顾及应届生感受”。

同月，有股民爆出达安基因裁员30%。

被拖下水的分子诊断行业龙头不只是达安基因一家。

截至一季度金域医学、达安基因、凯普生物、华大基因、迪安诊断的应收账款分别为65.88亿、34.96亿、24.37亿、15.58亿、103.49亿，合计244.28亿。

核酸检测已死，核酸试纸龙头又要如何“陪葬”？

金准医学等多家核酸检测企业的被查处，揭开了这一行业的暴利面纱。

5月27日，“平安北京”微博通报称，北京金准医学检验实验室有限公司为牟取非法经济利益，自今年4月25日以来，违规将多区采集的“5混1”“10混1”核酸样本，采用多管混检的方式进行检测，人为稀释样本，影响检测结果准确性，涉嫌妨害传染病防治罪。

金准医学因此被立案侦查，法定代表人王学刚等17人更是被海淀警方依法采取刑事强制措施。

金准医学正是前文所说，应收账款为34.96亿达安基因的上诉对象之一。

在此之前，朴石医学检验实验室同样因在核酸检测过程中涉嫌违法犯罪被查处，其后还有中同蓝博医学检验实验室也被查处。同金准医学一样，中同蓝博为了节约成本，加赶进度，采取多管混检的方式进行检测。

十天内，北京查处了3家核酸检测企业，而它们走上违法犯罪道路的原因却趋同：节约成本，加赶进度，违规多管混检。

成本，是现在摆在核酸检测企业面前的难题。

2020年初，核酸试剂套盒的价格在80元-100元，此后逐渐下调至30-50元左右。

安信证券研报曾提及，根据主流试剂厂商数据测算，胶体金试剂盒每份平均生产成本（直接材料、直接人工和制造费用）约在1-2元左右，核酸试剂盒每份平均生产成本约在3-5元左右。这也使得早入局的核酸检测耗材企业，吃到了第一波红利。

营收增速居于前列的还包括之江生物和硕世生物两家核酸试剂厂商，2020年营收增速分别达692.7%、502.4%，其中之江生物归母净利润上涨近17倍。在2019年，两家企业营收规模均不到3亿元。

核酸试剂厂商的业绩爆发集中在2020年第一季度。圣湘生物、之江生物的新冠病毒检测产品均是最早获批应急上市的产品之一。从第二季度开始，这场狂欢从产业链中游蔓延至下游检测机构。

2020年第二至第四季度，金域医学连续三个季度营收增速稳定在70%-80%之间。利润跑得比营收更快，金域医学期间单季度的净利润增速达到3-4倍。

受一季度疫情封控影响，金域医学2020全年收入增速仅为56.4%，远不及中游的核酸试剂企业，但其当年净利润增速同样达到275.2%。

根据金域医学2020年年报，第三方医学诊断服务实现收入78.7亿元，毛利率为46.75%，约实现毛利润36.8亿元。

另一家头部检验机构迪安诊断2020年营收、净利润增速也达到26%、131.2%。