最近看到有公众号发了江西省医保局发布《关于召开肾功、心肌酶生化试剂集中带量采购工作企业座谈会的通知》，要将IVD带量采购进一步扩容，总之就是继续集采。这里面有一个比较好玩的关系，那就是要市场份额还是要利润率的问题，这个问题是IVD企业未来要思考的一个非常重要的命题，我们先看一组数据：企业名称
| 毛利率 | ROE | | 迈瑞医疗 | 66.4%
| 33.86% | | 安图生物 | 61.06%
| 14.66% | | 新产业 | 68.68%
| 22.14% | | 万孚生物 | 65.3%
| 5.95%
| 九强生物
| 74.61%
| 12.58% | | 美康生物 | 39.44%
| 7.89% | 利德曼
| 56.47% | -2.28% | | 迪安诊断 | 33.53%
| 3.84% | | 金域医学 | 37.92%
| 5.04% | | 兰卫医学 | 29.08%
| 3.3% | 圣湘生物
| 67.47%
| 2.23% | | 达安基因 | 55.76%
| 0.93% | 硕世生物
| 65.2% | -1.38%
| | 之江生物 | 56.72%
| 0.38%
| 仁度生物
| 80.42%
| -0.35% | 华大智造
| 55.91% | -6.4% | 英诺特
| 65.79% | 10.53% | | 热景生物 | 69.87%
| 2.76% | 九安医疗
| 67.15%
| 3.04% | | 安旭生物 | 51.49%
| 1.05% | 诺唯赞
| 68.67% | -1.51% | | 睿昂基因 | 65.73%
| -2.39% | 亚辉龙
| 44.32% | 5.97% | | 明德生物 | 44.09%
| 2.52% | 基蛋生物
| 71.62% | 10.22% | | 理邦仪器 | 57.93%
| 34.17% | 润达医疗
| 26.98%
| 19.68% | | 塞力医疗 | 22.32%
| 8.83% |
（ROE：净资产收益率(Return on Equity，简称ROE)，又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。）
从上表中我们能看到，在IVD行业的业态中，像润达医疗、塞力医疗这类以流通服务、实验室打包服务为主营的企业其利润率在20-30%之间，是整个行业当中利润率最低的群体，但是其ROE值却高于很多IVD企业，可见该领域虽然利润率最低，但是投资回报还是不错的。
像迪安诊断、金域医学、兰卫医学等以第三方检验服务为主营的公司，其毛利率大概在30-40%之间，略高于流通商和打包商，ROE保持在3-5%，相对较低。这两年生化集采来势汹汹，反应在美康生物、九强生物、亚辉龙、新产业等企业身上来看，其利润基本就落在了40-50%左右，从生产型企业的维度来看，这个利润率相对来说偏低，但是其ROE值都还不错。像理邦、万孚、明德等POCT类企业，其毛利率基本能够保持在45-65%左右，相对来讲还是非常客观的，从ROE值上也能看出来，POCT赛道的想象空间还是不错的。分子诊断企业的毛利润基本在50-65%这个区间比较多，其利润率要高于生化，但是和前几年比起来，已经下跌非常严重了，可见最近分子诊断企业的日子都不好过，反应在ROE值上来看，基本都比较低，甚至还有负数出现，可见其业务下滑幅度较大。英诺特、九安、热景这类以胶体金为主营的企业，其利润率普遍高于分子诊断企业差不多在60-70%之间，这也与其产品形态有关系，与分子诊断企业相比，胶体金等产品在设备投入方面几乎没有，所以其利润率高于分子诊断企业也可以理解。然后就是原料型企业的毛利率也保持在一个不错的水平，整体来看，IVD领域目前以胶体金企业、原料企业的利润率最高，然后是分子诊断企业和POCT类企业，相对利润率低于胶体金企业，我觉得主要是受到了仪器成本的因素限制；生化免疫企业在经过集采几轮之后，毛利润有所下降，但是部分企业还是能够维持高位，值得研究；做第三方检验所服务的企业就比较辛苦、比较累，还要重资产运营，所以毛利率只能在30-40%徘徊；而轻资产运行的流通商和打包商模式，虽然毛利率全行业最低，但是其ROE较高，整体投资回报还不错，是个“收过路费”形态、稳定客观的商业模式。
从上述数据可以看出，不同的业务模式其利润率有一定的代差，但是同类业务模式的情况下，公司的运营管理，产品的价格因素就是主要影响因素，在产品同质化的背景下，谁的产品价格占据优势，在集采、入院方面就会占有一定的优势。
以上数据统计自亿牛网，以2023年Q1的业务数据为基础，如有数据错误，请联系我们修改。
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