年营收11亿，这家IVD企业IPO被受理

基因科技（上海）股份有限公司是一家面向高等院校、科研机构、医院和生物医药企业，提供生命科学科研仪器、试剂和体外诊断仪器、试剂以及技术服务的综合服务商。公司成立于2004年，法定代表人张涛，注册资本8459.5166万元，位于上海市闵行区。公司前身基因科技有限由香港基因科技100%出资，2016年变更设立为股份有限公司。公司实际控制人为张涛和陈嘉仪（夫妻关系），二人持有基因集团100%股份，基因集团持有香港基因科技100%股份，通过香港基因科技、上海惠闵 、上海汇生 、香港博生间接控制公司合计 83.41%的股份，为公司实际控制人 。

图：基因科技股权结构

        来源：企业招股书

招股书显示，2020-2022年，基因科技营业收入分别为83,606.29万元、93,331.61万元和111,611.19万元，其中主营业务收入分别为83,558.00万元、93,283.33万元和105,036.77万元。同期净利润分别为4,073.11万元、2,886.65万元和6,478.21万元，毛利率分别为31.65%、29.31%和30.97%。近三年营业收入年复合增长率15.54%，净利润年复合增长率26.11%。

表：基因科技财务数据

        来源：企业招股书

公司主营业务收入主要来自于生命科学科研服务和体外诊断两大业务板块。

通过整合行业知名品牌产品，包括赛默飞、Agilent、纽英伦、雅培、PacBio、LI-COR、赛信通等以及自主品牌产品，搭建一站式综合服务模式，将自产和在全球范围内采购的实验仪器与试剂，销售给国内高等院校、科研机构、医院和生物医药企业。引进了包括半导体PCR仪、基因芯片、三代基因测序及单细胞测序、单细胞空间组学超分辨率成像分析系统、近红外激光成像系统、激光显微切割空间组学技术、一站式定量PCR技术（qPCR）、超微量样本分光光度计、高产单细胞分析分选系统、自动化电泳系统、量化成像分析流式细胞仪、高性能非接触式样本处理系统、细胞成像分析系统、单细胞（核）制备系统等在内的众多国际领先的生命科学技术。基因科技还借鉴赛默飞的发展思路，通过外延并购和自主研发构建产品矩阵，目前，基于公司掌握的核心技术开发形成的科研仪器产品已达50余项。

产品主要集中于临床分子病理诊断领域，特别是肿瘤基因的突变/甲基化检测、免疫组织化学检测、核酸探针的荧光原位杂交检测等方面，已开发形成体外诊断产品480余项并取得医疗器械注册/备案证书。基于“甲基化检测技术平台”自主开发的MGMT甲基化检测试剂盒是国内首个获批的脑胶质瘤指导用药检测产品。目前，公司已开发形成体外诊断产品480余项并取得医疗器械注册/备案证书。

表：基因科技业务收入构成情况

        来源：企业招股书

招股书中多次提及的“技术推广带动产品销售”的创新型经营模式，基因科技将其列为公司的竞争优势之一。即公司通过其组建的行业特有的核心技术研究团队，一方面快速追踪国际生命科学领域前沿实验技术，在世界范围内寻找技术优秀厂商展开合作；另一方面，与国内生命科学领域的科研团队保持密切接触，关注其研究动向并参与其技术路径的探讨，从而在世界前沿生命科学科研服务商与国内科研团队之间搭建桥梁，实现其将国际前沿科研技术与产品向国内引入及推广之使命。简单来说，就是把全球最前沿最顶尖的产品在国内推广应用。如1994年首次将新型半导体制冷技术PCR产品引入国内，克服了之前技术设备升降温慢、温控不准确等局限；2012年向中国医学科学院中国协和医科大学销售并安装亚洲第一台PacBio三代测序仪，解决了第二代测序技术读长短、覆盖度不够等局限。

自主品牌产品方面，2004年成立开始十余年间，基因科技一直以销售赛默飞、Agilent、纽英伦、雅培等知名厂家的产品为生，直到2015年公司以体外诊断为突破点，通过研发形成自主品牌。2018年开始通过外延并购取得技术并进行国产化生产。但从销售规模来看，自主品牌产品销售规模占比仍然很低，2020-2022年，公司自主品牌产品的收入分别为11,887.90万元、14,427.59万元和13,535.10万元，分别占营业收入的14.22%、15.46%和12.13%，近九成收入依赖于代理第三方品牌，这也是拉低公司毛利率的主要原因。

图：基因科技自主品牌产品示例

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研发投入方面，2020-2022年，公司研发投入分别为2,073.72万元、2,252.64万元和2,315.88万元，占营业收入比重分别为2.48%、2.41%和2.07%。与同行业上市公司相比，研发投入比例处于行业下游水平且逐年递减。

        来源：小桔灯网整理

2020年以来，新冠疫情的偶发使IVD行业需求被提前挖掘，也使大批IVD企业扎堆IPO。据不完全统计，2020年-2022年间，已经有超过30家IVD企业获批上市，不乏各细分领域的知名企业，如POCT领域的万泰生物、东方生物，化学发光领域的新产业、亚辉龙，上游原料领域的诺唯赞、义翘神州等。

但从2022年年底开始，交易所明确对相关企业的发行上市从严审核，今年只有艾迪康1家成功敲钟，相关企业上市路受限。刚刚过去的6月30日，厦门致善生物终止上市审核，此前还有翌圣生物、苏州雅睿和中瀚盛泰等IVD企业暂缓上市。从公开资料来看，基因科技并未涉及新冠业务，然而大环境下，企业的科创属性和可持续经营能力是企业成功上市的关键。尤其在竞争激烈的IVD行业，尽管在引入新产品新技术方面基因科技无疑是成功的，但仅仅2.07%的研发投入也确实有待提高，只有自主研发能力跟上，其“国家高新技术企业、科技小巨人企业”等牌子才有真正的含金量。