2022年营收6.78亿美元，老兵遇到新问题，委身Illumina求发展？

Myriad Genetics想必业内人士都不陌生，即便不是业内的朋友，说起来那个让安吉丽娜朱莉心甘情愿切除乳腺的公司，那几乎是无人不晓了。

Myriad Genetics是基因检测的老兵，1995年就纳斯达克上了市，其核心业务就是包括BRACA1/2基因检测的遗传癌症筛查业务。

2023年2月28日，在基因检测这一行有着特殊地位的Myriad Genetics发布了2022年Q4和全年财报（注1）。

2022年第四季度，Myriad Genetics录得11%的同比增长率，达到约1.78亿美元。

Q4完成检测约29.9万例次，同比增长26%。

全年完成样本检测超越100万例，同比增长14%。

营收上，全年来看，2022年营收总额6.78亿美元，同比2021年6.9亿美元总营收略微下降了不到两个百分点。

不过，亏损从2021年的2720万美元大幅度提高到了1.12亿美元，差不多翻了5倍。

当然这里面主要的原因是2021年other income这个科目，由于2021年Myriad出售了Myriad RBM和Myriad myPath两家子公司所得。

如果扣除这部分收入，其实2022年的亏损也看起来不那么严重了。

在前面数据上也看到了，营收呈现了负增长，当然用Myriad Genetics自己的算法是增长了6%。

比较引人注目的是，公司的毛利率达到了71%，这是目前最高的一个比例，已经超越了Exact Sciences 68%的毛利率水准，坐上头把交椅。

不过，不像Exact Sciences凭借Cologuard这个拳头产品非常快速的将营收推进到了20亿美元以上，Myriad的营收增长显得十分缓慢。

最近这10年，也就是从2013-2022年这段时间，营收都没破10亿，颇有点躺平的意思。

当然，非要说它是躺平了不思进取，也许有点错怪人家了。

围绕着其核心产品HCS（Hereditary Cancer Screening），也是一直在探索更广泛的产品组合模式。

包括推出的HRD伴随诊断产品MyChoice Cdx和进军液态活检、MRD市场。

这还是显示出了Myriad Genetics不服老的劲头。

咱们刚才也提到过，Exact Sciences凭借着拳头产品很快将营收推进到了20亿。

那么，作为同样拥有拳头产品的Myriad Genetics为啥没有相同的增长曲线呢？

其实这也很好理解，Myriad Genetics主打的是遗传性癌症检测，与Exact Sciences主打的Cologuard不同，所谓遗传性一般认为是终生的、不变的、与生俱来的。

那么，检测一次的结果跟检测10次的结果，都是一样的。

Cologuard的产品逻辑就完全不同，今年没问题，也许下一次就是一个有问题的预警。

所以Myriad Genetics的受众基数扩大了也就完了，并不能形成复购。

Exact Sciences的Cologuard只要是受众基数扩大了，那么，这些已经检测的人就是我的复购客户。

从报表上来看，HCS出现了下滑，肿瘤和产前筛查都只有个位数增长。

唯一的亮点，是在药物基因组学上，也就是其GeneSight产品，目前主要集中在精神科用药上，增长比较迅速，达到了36%的年增长率。

如果继续延续目前的势头，用不了多久药物基因组学就会超过HCS项目。

但是，这里要说但是了。

药物基因组学也是遗传决定的，也就是说会跟HCS产品遇到相同的问题：复购率。

那么就只能寄希望于肿瘤业务和产前检测方面了。

同时发布的还有Myriad Genetics 2023的财务指引，预计2023年全年营收7.2-7.5亿美元，同比增长6-11%之间，毛利率68-70%。

看起来还是挺吸引人的，至少毛利率上是这样。

不过，也许是管理层觉得不够刺激，在2023年3月2日又宣布了跟Illumina在HRD检测方面的更进一步合作内容（注4）。

简单的说，就是Myriad Genetics以后可以提供基于Illumina TSO 500HRD的服务了。

问题是Myriad本身也有HRD的panel啊？

而TSO 500 HRD当年可是这么说的：

好家伙，老师直接变成临时工了属于是。

这让客户怎么看呢？是不是你MyChoice CDx不行了？

更有意思的是上面这段，两家将寻求MyChoice HRD和TSO 500 HRD未来IVD版本获得监管部门批准。

Myriad Genetics的MyChoice CDx老早就拿到了FDA的批准，用于伴随诊断，而TSO 500 HRD则是目前只能用于LDT。

所以，很显然，更多的是Illumina向Myriad Genetics“购买”这方面的经验，也算是老兵委身大佬做起了服务员。

挺好的，英雄也要吃饭嘛，不寒碜。

跟之前一样，还是要提醒检测服务提供商，Illumina TSO500等产品已经在事实上下场做起了运动员。

如果从了，那么很多利益就会倾斜过来，比如说测序仪、试剂的折扣等等。

但是，这样造成的结果就是，检测服务提供商在不久的将来就真的成为代加工商了。

仔细想想，最后剩下的核心竞争力在哪里？

当然，这只是个人的推测和猜想。

在商言商，只要利益够，代加工也行。