年度医械最大并购案上演？百特国际或以100亿美元收购Hill-Rom

百特国际(Baxter International)将斥资100亿美元收购美国医疗设备制造商Hill-Rom，相当于每股约150美元。知情人士透露，两家公司的谈判已经进入了后期阶段。一旦成交，或成为年度医疗器械领域最大的并购案。

据Fox Business报道，协议可能会在本周达成。此次谈判是在Hill-Rom拒绝了百特国际每股144美元、总价96亿美元的最初报价后展开的。当时就有外媒披露，百特国际可能会提出更高的报价。

医疗设备公司Hill-Rom成立于1915年，主要产品包括患者监护设备。

自7月份百特收购Hill-Rom的消息传出以来，Hill-Rom的股价一直居高不下。事实上，8月27日周五，该公司股价收于132.90美元，市值近90亿美元。

基于Hill-Rom在拒绝了百特国际的初次报价后，迅速结束了与心脏可穿戴设备制造商Bardy Diagnostics的诉讼，并以3.75亿美元完成对Bardy Diagnostics的收购，结束了长达数月的收购战，此次百特国际100亿美元收下Hill-Rom的消息可信度极高。

Hill-Rom在2021年开始计划收购BardyDx。

但随后，心脏可穿戴设备领域陷入了不确定性——医疗保险管理承包商Novitas Solutions大幅降低了长期心脏监测的医疗保险费率。

根据特拉华州的法庭文件，Novitas在1月份将BardyDx的唯一产品CarnationAmbulator Monitor报销费用从每次365美元降至40-50美元。

随后，2月21日，也就是收购计划完成的三天前，Hillrom通知BardyDx交易取消，理由是有重大不利影响改变了最初的条款。BardyDx在一周后对Hillrom的这一决定进行起诉。

7月9日，特拉华州法官裁决令Hill-Rom推进交易后，Hillrom宣称将向该州最高法院上诉。

但在8月初，Hillrom转变了策略，迅速完成了对Bardy的收购。Hillrom的CEO JohnGroetelaars表示：“我们彻底探索和评估了各种战略选择。我们现在得出的结论是，对我们公司和我们的股东来说，最好的出路是按照之前宣布的条款完成交易。” 

当时，Hillrom预计这笔交易将在未来几周内完成。因此，Hillrom现在应该已经彻底结束了身上的法律纠纷。这为百特国际的并购提供了基础。

百特国际（Baxter International）于1931年在美国成立，是全球医疗行业的领先企业之一。专注于慢性病及危重治疗领域，是全球首个商业化生产透析系统的企业。

费森尤斯、DaVita、百特国际三家被称为“透析三巨头”。

7月29日，百特国际发布了其财报。

2021年上半年，百特国际营收60.44亿美元，同比+9%。所有业务均保持了增长，生物制药解决方案、外科手术、急症治疗业务成为百特销售额的核心增长点。

• 其中，Q2，百特国际营收30.98亿美元，同比+14%。

▲百特国际2021年上半年财务数据

从细分业务来看：

肾护理业务（Renal Care）包括腹膜透析(PD)，血液透析(HD)和附加的透析治疗和服务。2021年上半年营收18.86亿美元，同比+5%，在总营收中占比31%。

药物输送业务（Medication Delivery）包括静脉注射疗法、输液泵、给药装置和药物重组装置。营收13.49亿美元，同比+5%，占比22%。

药品业务（Pharmaceuticals）包括其预混药、肿瘤药物平台、吸入麻醉、重症监护产品以及药物组合服务。营收10.98亿美元，同比+10%。占比18%。

临床营养业务（Clinical Nutrition）包括肠外营养(PN)疗法和相关产品。营收4.71亿美元，同比+9%。占比8%。

外科业务（Advanced Surgery）包括用于外科手术止血、组织密封和预防粘连的生物产品和医疗设备。营收4.73亿美元，同比+21%。占比8%。该业务在Q2得到大幅度的恢复，Q2销售额同比+52%。

急症治疗业务（Acute Therapies）包括持续肾替代疗法(CRRT)和其他集中在重症监护室(ICU)的器官支持疗法产品。营收3.95亿美元，同比+15%。占比7%。

生物制药解决方案（BioPharma Solutions）包括向各种制药公司提供合同服务。该业务在2020年财报中被涵盖在其他（Other）类目中，项目的单独列出表明了百特国际对该业务的重视。2021年上半年营收3.18亿美元，同比+5%。在总销售额中占比5%。

其他业务涵盖了其他杂项产品和服务的销售。2021年上半年销售额0.54亿美元，与去年同期持平。在总销售额中占比1%。

7月29日，在百特国际披露2021年上半年财报的同时，宣布其子公司百特医疗已完成对于CryoLite公司的PerClot多糖止血系统相关资产的收购，收购价6080万美元，包括2500万美元的预付款。交易加强了百特包括手术室产品在内的医院产品投资组合。

而百特国际执着要收购的Hill-Rom，与其公司的产品重叠很小，Hillrom的联网护理和患者监控重点可以与百特国际的医院护理产品组合互补。

今年到目前为止，美国的并购交易较去年增长了一倍多，据估计总规模可能达到3990亿美元。随着经济继续复苏，这一数字可能还会更高。

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