<IVD第二弹>安图生物

那么ivd里面的主流就是免疫诊断，免疫诊断目前最主流的方法就是化学发光诊断法，并且比例是逐年增加的。这里主要有两个大逻辑：1化学发光诊断是增速快和壁垒高的 IVD 蓝海。未来 2-3 年的 CAGR=20-25%，化学发光诊断属于封闭系统，即仪器和试剂必须由同一厂商提供。所以，后来者很难采取先替代试剂再替代仪器的替代策略。2国产替代空间巨大，2017 年国产化学发光市场规模 18-20 亿，市场占有率不超过 20%，可见进口替代空间较大。

行业都清楚了，好行业没毛病，那么安图生物为啥是迈克生物他哥呢？

1首先你得清楚化学发光这个行业如何赚钱，化学发光诊断，这个诊断仪很重要，测速越快，检测项目越多，是否模块化等等，都是你这个企业赚不赚钱的重要因素。可是有意思的是，企业都不靠卖机器挣钱，靠的是卖更高毛利率的，给检测机器配套的试剂挣钱，机器白送你都行。所以机器能检测多少项目也是一个很重要的指标。

公司今年已上市的最新主力机型 A2000 plus 不仅测试速度和模块化方面媲美进口厂商，而且涵盖 13 大类 80 项检测项目， 其中既包括肿瘤标志物、甲功、激素、传染病等常规检测项目，又增加进口厂商尚未涉足 的高血压五项等特殊项目，差异性的特殊检测项目可作为公司仪器进入三甲医院的敲门砖。

2。公司单台试剂收入国产最高。公司 40%的化学发光仪销售给三级医院，其单台年收 入维持在 30 万元/台左右，高于新产业（22 万元/台）和迈克生物（15 万元/台），是国产厂商最高的。公司产品比国产同类可检测试剂种类数量高 30%左右，出色的检测质量能够支撑品牌溢价，适合对诊断质量 要求更高的三级医院。随着逐步渗透高端市场，实现进口替代，单台收入仍有较大提升空 间。简单一句话：产品质量好，定位三级医院等高端客户，国产替代空间还很大。

3、推出首套国产检验流水线，进军高端市场，加速国产替代

说到这个那就厉害了，迈克生物、新产业、迈瑞医疗等国内企业虽然都有可模块化产品，但均不是大型、具有轨道且高度自动化的流水线。安图的 Autolas A-1流水线，是真正意义上的首套国产全自动生化免疫检验流水线，已于 2017 年 5 月份发布，公司预计 2018 年中上市。

那么这套流水线对于公司的意义在哪里？上面说了，公司的单台试剂收入国产最高，为啥最高？？因为客户定位是三级医院，别人想做个免疫诊断这种高逼格的东西，肯定去三级这样的大医院啊，所以同样一台机器，三级医院所带来的试剂收入肯定比二级医院的多。但是呢，三级医院目前80%的市场都被国外给占领了，所以流水线这种具有逼格的东西对于公司抢占高端市场，加速国产替代具有重要作用。

此外，经过测算，如果2018 年公司全自动化学发光仪单台收入每增加 1.00 万元，归母净利润增加 1100 万，增速提高 2.5%，EPS 增加 0.026 元。

这说明了什么？有点像戴维斯双击有木有？？国产检验流水线加速国产替代的进程，国产替代加速公司单台试剂收入，对公司业绩形成双击。所以随着全自动流水线的上市，公司业绩随着高端市场占有率的提升，从而进一步刺激业绩的爆发，产生业绩拐点，这样的安图，你心动了吗？？