大橘子投资价值发现系列 825：科美诊断 2024 12 月篇

HaHa

从事临床免疫化学发光诊断检测试剂和仪器的研发、生产和销售，公司产品为基于光激化学发光法的LiCA系列诊断试剂和基于酶促化学发光法的CC系列诊断试剂及仪器。是国内最早专业从事临床免疫诊断中化学发光产品开发的专业化高科技企业之一。







4.5 亿收入，多年无增长：





76% 毛利率，32% 净利率。



25% 营业成本比例：



45% 费用率，15% 研发 6500 万，20% 销售。





5 亿收入，30% 净利率，1.5 亿利润潜力。

1.2-1.5 亿利润，无增长，20 倍估值，24-30 亿市值合理。



如果没有流动性炒作溢价，最多 30 亿市值。



家底现金充沛：4.5 亿固定资产，9 亿现金，14 亿所有者权益。











不考虑商誉（1.5 亿商誉），12.5 亿净资产，1.2 亿利润，10% roe，1.7 pb 支撑 21 亿市值。

综合看，24 亿以下做价值，30 亿做成长，需要能力圈，对行业研究深的可以挖挖进口替代等逻辑和高毛利背后的优势，然后 30 亿附近关注。

仅供参考！

并不是啥稀缺性企业，科美化学发光市占率很低，头部企业很强。所以不能轻易给 30 倍估值。



重要申明：

1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。

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