医械并购寻利益最优平衡点

幸福侠侣

近日，由中国医药科技成果转化中心、中国医药企业发展促进会、河南省汤阴县人民政府主办的“2013中国（汤阴）生物医药产业发展论坛”在河南省汤阴县举办。
    在会上获悉，2012年，我国医疗器械行业投资案例数达43起，其中上千万元的并购案为27起。有专家预测，国际医疗器械市场已进入并购狂潮期。业内留意到，在这些案例中，中方企业被外资并购的案例大约占到68%。
    对此，中国医药企业管理协会副会长骆燮龙指出，无论是医疗器械企业的并购还是制药企业的并购，始终都是一把“双刃剑”，关键在于并购者与被并购者之间谁能成为最大获益方。

    案例增平均投资额降
    值得关注的是，虽然2012年是近10年来医械投资上升幅度最大的一年，但平均投资额为503万美元，这与2011年531万美元相比，平均投资额略有下降，下降值约为5.27%。
    面对资本市场的角逐，中国生物技术发展中心前沿生物技术处副处长于振行表示，随着全球化的日益加深，一些前景看好的企业被并购，以表面上看拥有较多优势的微创医疗来说，最大的单一股东是日本的大冢制药公司。
    实际上，近年来中国医疗器械市场的并购呈现加剧的趋势，去年达到最高峰。如深圳先健科技有限公司2011年在香港上市，2012年10月，美敦力向先健科技股东兰馨亚洲买入19%的股权，并获得该公司的产品分销权；康辉医疗器械有限公司2010年在纽交所上市，2012年9月，美敦力以8.16亿美元全资收购康辉医疗等。此前的2008年7月，美敦力和威高成立了合资的骨科器械有限公司，美敦力控股51%。
    于振行指出，威高和康辉都是中国实力较强的医械公司，对角逐国际医疗器械领域寄予希望，他们被并购，带来中国医械市场较大的波动，同时这种并购还在继续上演：创生控股2010年于港交所上市，2013年1月，美国史赛克溢价45%，以约59亿港元的代价收购创生全部股份。

    用好并购“双刃剑”
    中国医疗器械行业协会副会长姜峰在会上表示，近年来，中国医械在资本市场的份额在不断增加，很多企业也形成了较大规模。截至2013年6月，我国已有34家医疗器械生产企业挂牌上市，其中境内19家，境外15家。2010~2012年，我国就有17家医械企业分别在国内、中国香港、美国三地登陆资本市场。
    从全球范围看，本土企业被外企并购并非坏事。美国强生制药集团国际科技合作部资深总监夏明德认为，大公司的并购对双方都有好处。现阶段，国内外很多企业都希望被并购。
    首先，从资本运作的角度看，并购成功后，被并购方的股票升值潜力较大；其次，并购前会有明确的战略方案，外企会把一些新技术带入国内，对本土企业的成长有好处；再次，这种并购成功后，国内的很多产品可以借助对方的渠道走向国际，争得进入国际市场的优先权。
    此外，夏明德也指出，无论是在医疗器械领域还是制药领域，除了并购方式，还可以看到很多的区域性合作，这就是我们常常提及的合资公司。本土企业在二、三线市场有优势，跨国企业在一、二线市场有优势，合资形式可以形成优势互补。“如果不开放市场，我们很难求得进一步的快速发展。”
    好的并购可以让彼此获得更好的发展，但也有很多看上去并不完美的案例。对此，骆燮龙表示，一些并购确实会对本土企业造成冲击，减弱本土企业的竞争力量，使外企占有较多的市场，并继续保持相关产品较高的价格。但要看到并购的主流，它是目前我国实现医疗器械资源优化升级的重要途径。

（摘自医药经济报）