诊断龙头“养虎为患” 达安基因痛售安必平

lukezhang

达安基因(002030,SZ)精心孵养的蛋，就要小鸡出笼与之争食了。

1月23日，达安基因公告称将出售广州安必平20%的股份，以支持安必平申请A股上市。安必平目前与股东方达安基因存在同业竞争问题，这将成为该公司上市主要障碍。2010年，为了延伸产业链，布局病理诊断试剂产品，达安基因战略入股安必平，并向安必平转让HPV检测技术。

此次退出，达安基因曾经对安必平的产业布局变成了一场财务投资，此后，在诊断试剂的技术研发、销售渠道上将不得不同台竞争。

孵育

达安基因入股广州安必平是在2010年底。彼时，达安基因系国内分子诊断领域龙头企业，能够生产 100多种检测试剂，有100多种产品已经能够生产用作科研用途，如果有市场价值，可进一步地开发成临床使用产品。因此，储备产品丰富。

其中，达安基因持股50%的达诚公司是从事病理领域产品的研发、生产和销售的子公司，该公司注册资本100万元，尚未实现产品规模商业化运作。

当时的安必平在诊断领域病理诊断技术细分业务中初露头角，已经开始为包括很多大型三甲医院在内的近600家医疗单位提供医学检测技术、诊断服务，渠道优势较明显，但拳头产品尚无优势。

因此，达安基因通过全资子公司达安投资出资774.06万元，认购了广州安必平增资扩股后39.9%的股份。与此同时，广州市锦嘉生物科技有限公司认购安必平10%的股权。锦嘉生物法人代表汪友明系达安基因董事长何蕴韶的妹夫。

资料显示，以2010年7月31日为评估基准日，广州安必平账面价值为1004.73万元，调整后账面价值为969.94万元，市场价值估值为1148.26万元。

同时，为统一公司在病理领域的整体经营、避免同业竞争，达安基因同意在广州安必平增资扩股后，将广州达诚公司全资转让给安必平，估价为100万元。增资扩股后，广州安必平在原来液基细胞研究基础上，将启动HPV(人乳头瘤病毒检测技术)检测+液基细胞学组合系列妇科筛查以及其他主要病理种类相关产品的研发生产。由此，达安基因与安必平在病理诊断领域实现整合。

安必平由此从妇科筛查诊断领域切入，延伸诊断试剂产业多领域，迅速做大。据达安基因公告资料显示，2011年，安必平营业收入8762万元，实现净利润2667万元。2012年前三季度，安必平营业收入8256万元，实现净利润2625万元。

痛售

广州安必平已开始启动申请A股上市计划的基础工作，目前达安投资尚持有安必平24.98%的股权。为了帮助安必平申请A股上市，实现安必平最大限度的独立性，此次，达安基因将出售安必平20%的股权，并将引进新的战略投资者对安必平的发展提供更多资源支持。

此次，达安基因售出的安必平股权有六位接盘者，其中之一为锦嘉生物，目前锦嘉生物拥有安必平525万股，占总股本7.5%。此次出资300万元收购达安基因出让的0.7%安必平股份。

一位诊断行业研究人士认为，达安基因未来几年公司主要的增长点仍在检测试剂业务，营业收入和净利润皆占据60%的份额，其它的独立实验室和血筛试剂市场皆面临医疗体制和政策瓶颈，近期难以发展盈利。然而，过去几年，中国体外诊断市场保持15%左右的年均增速，预计未来中国体外诊断市场仍将维持高增长率，并成为世界上增长最快的体外诊断市场之一。安必平近两年在主营业务诊断领域的收入和净利润的增长速度已经高于达安基因。

此次，按投资转让20%的股权，将获得对价市值约为8600万元，预计为达安基因获得投资收益约为6100万元。但是，放弃的却是一块巨大的蛋糕。

圆子

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