IVD行业哪家强？

千姿百态

行业本质：

低成本、高精度、自动化的为医生和患者提供诊断依据

行业的核心看多逻辑：

1.社会老龄化和居民收入增加背景下，整个医疗的增长

2.国外医药和诊断比为1：08，国内为1：0.19，成长空间4倍于医药

3.医保控费压力下，诊断科室成为新的盈利增长点

4.化学发光等高端领域被国外巨头垄断，进口替代空间巨大

行业未来发展趋势：

未来很长一段时候内，体外诊断行业的整体增速会大幅超过GDP，同时也会快于医药行业。

需要关注的点：

1. 生化很拥挤，国产替代率接近50%，厂家众多，根据CFDA注册证统计，国内临床生化相关的公司已超过200家。产品同质化严重，市场价格体系混乱，利润被不断涌入的公司削薄，销售额上亿的厂家不超过20家。

2. 分子不成熟，处于概念大于市场。能广泛应用与临床的产品需要具备如下特点：1.临床意义清晰；2.操作自动化，傻瓜化；3.成本可被接受。对于目前国内的公司，PCR试剂盒依然是分子诊断这块蛋糕最实际的应用产品。

3. 发光有前途，国产替代刚刚拉开帷幕。装机量是保证封闭系统增速的前提条件，明星套餐是进入终端的敲门砖和未来安身立命的根本。

4. POCT值得看，是医疗器械进入家用市场的必经途径，潜力巨大。

上市公司短评：

迈克生物：

国内第一个化学发光获证，11年取得化学发光产品仪器的注册证书，目前为止销售累计为800多台，发光是封闭系统，先发优势明显。研发能力过硬，其中量值溯源能力遥遥领先同行，和罗氏同为JCTLM会员。渠道扩张持续推进,正走出西南成为体外诊断龙头企业。根据国际巨头发展路径启示,齐全产品线+强大的售后服务和完善的营销渠道是成为龙头企业的必备条件。公司目前已成为国内产品线最为齐全的公司之一,在服务和渠道方面,公司为西南地区的龙头,正通过持续的渠道扩张走向全国。该模式有望持续在其他地区推进,从而带动公司自产产品的销售,助力公司成为体外诊断龙头企业。

科华股份：

国内诊断老大哥，产品线很广，但集中在生化领域，发光14年获证，公司始终保持对新品研发的重视，注重技术创新，为业绩的持续成长储备优质项目。最近为止公司新增12项体外诊断试剂注册证书，其中化学发光产品7项。截止期末，化学发光体外诊断试剂已经累计获得26项注册证书，产品线进一步完善，技术领先优势进一步巩固，对公司的长远发展具有积极影响。2015年公司因调整等多方因素为业绩低点，由于公司在产品营销和渠道拓展的加强、市场竞争策略的调整以及客户服务体系的完善，2016业绩恢复10.53%增长，其中生化试剂恢复18%的增长。一季度分子诊断业务表现亮丽，同比增长206%，其中血筛业务表现尤其突出，收入首次近2000万。

迪瑞医疗：

只卖生化和尿液仪器，公司过去5年的营收复合增速为12.2%，净利润复合增速为9.2%。公司在体外诊断领域尤其是尿检细分领域的领先地位已经确立。除了重点发展的尿检领域，公司向肾功、肝功检测领域、血糖监测领域等非尿检领域布局，加快推出全自动化学发光免疫分析仪等新产品。公司毛利率维持不错，目前为55.1%，成本和收入保持同速增长，销售费用增速2.13%，管理费用增长较快，同比增长25.4%至4466万（主要是研发费用同比增长18%只2215万）。公司的盈利能力并不算强，主要是仪器业务大量萎缩导至，相信未来随着试纸试剂业务以及新检测产品线的扩张，公司的利润增速会慢慢恢复。

万孚生物：

聚焦POCT，主要产品包括：妊娠检测、毒品检测、传染病检测、慢性疾病检测。公司非常重视研发，研发投入占比营收虽然逐年下滑，但2015年仍占营业收入的10.64%，2011-2015年公司营收复合增速23.3%，净利润复合增速40.9%，研发投入占比营收虽然逐年下滑，但2015年仍占营业收入的10.64%（投入资金4560.6万元）。截至2015年12月31日，公司拥有专利125项，其中发明专利23项，实用新型专利57项，外观设计45项。公司有研发人员185名，占员工总人数的16.71%，均是拥有生物化学、临床医学、微电子技术等各方面知识的专业人士。

九强生物：

九强生物的产品不仅在国内拥有良好的口碑，三甲医院的覆盖率达到70%以上，同时还销往欧美等发达国家。2011年，公司与301医院等科研单位共同承担了“国家高技术研究发展计划(863计划)”中“心脑血管慢性损伤及急救指标等体外诊断试剂的研制”的专项研究。。公司研发投入占营收的比在2012年是最高的，当年占比5.22%，随后一年就快速下滑，同时技术人员占总人数的比例也在减小。2015年公司的研发投入2660.58万元，较2014年小幅增加了1.75%，占营收的比约4.7%

利德曼：

2012-2014年体外生化诊断试剂销售收入占当期主营业务收入的比例分别为85.52%、85.23%、90.19%。今年上半年占主营业务比重依然超过80%，利德曼是是我国体外生化诊断试剂品种最齐全的生产厂商之一，，主要生化诊断试剂种类有肝功类、肾功类、血脂与脂蛋白类、血糖类、心肌酶类等，能够满足医疗机构、体检中心等各种生化检测需求。利德曼公司的最大的优势在于试剂原料都能自产，规模化，全自动化，降低了批间差。

小机侃天下：

我国体外诊断行业增速远高于全球平均水平，未来5年增速在15-20%。中国医药工业信息中心预测2019年我国IVD市场规模将达到723亿元。另据威尼研究所的研究，预计中国将在未来的10-15年超过美国，将成为世界上最大的体外诊断市场。

但是面对如此“外强压近、内斗激烈”的情况，众多的公司面对不同的产业链该如何取舍？那么差异化的发展策略方向即为产品大布局方向。也就是我们通常说的注重试剂、仪器产品布局，增加自主的研发实力。

同时整合公司渠道，不断向下游服务曼延开拓，比如现在的与医院共建实验室，分享独立实验室的利润。这就是很明显的例子。其次，如果作为独立实验室的话，要尽快提升特色检测项目的数量，加强与医疗机构合作。最后也是现在国内市场暂时较为空白的市场，即现在炒的比较火的数据服务，类似与云服务之类的数据处理市场。

目前来说同时拥有这几项布局的企业较为稀缺，因此谁先占领这几块市场，在未来发展会起到“弯道超车”的大推动作用。

来源：检验机