中金公司：这是医疗器械并购的时代！

千姿百态

新医改刺激下，医疗器械成为并购多发地带，医疗器械和移动医疗成为产业基金最新投资方向，医疗器械投资的热度居高不下……

中国医疗器械正在以每年23%的市场规模扩张发展，2015年的市场规模将达到3400亿元。

作为支撑当前医疗卫生体制改革的重要产业，医疗器械产业是一个新兴的、发展潜力巨大的热门行业；相比医药研发的长周期，资本更愿意搭医疗器械“快车”，产业资本与风险资金都相继盯上了这个“香饽饽”。

9月24日，由MEDTEC和上海浦东新区生物产业行业协会共同主办的首届医疗器械创新投资峰会（MEDTEC Investment Summit 2014）在上海绿地万豪酒店隆重召开。

中国国际金融有限公司研究部副总经理强静为与会人员作了“医疗器械产业的投资机会分析：热点投资领域和未来投资趋势”的报告。

上市公司将成为并购的“主角”

整合、集中度提高是必然的趋势。Merck170亿美金收购Sigma；Medtronic 429亿美元收购Covidien等；国内的整合大幕也已经拉开。

上市公司挤压PE空间。上市确定性、便宜资金成本令上市公司并购相比PE占据先机。

传统PE的两个出路

1）和上市公司连横

2）发展并购基金，转为聪明的钱。

价值协同：一二级市场的联动效应

并购的传统逻辑：“管理协同”和“财务协同”。例如：通过企业并购整合，扩充产品线，打造医疗器械平台，发挥“渠道协同”优势。

并购的新逻辑：“一二级联动”带来“价值协同”的新模式。企业以低于自身市盈率的价格进行一级市场并购，兑现成长故事，巩固高市盈率，进而刺激连续并购，从而实现“一二级联动”带来的“价值协同”效应。

二次创业：市值和业务的同步扩张

一个企业就是一个并购基金。企业和基金的联合。企业高管取代了并购基金管理人的角色，这个对于新时代的管理者是一个考验。

市值和业务的同步扩张。最大的回报就是市值和业务的同步扩张。

之所以说这是一个并购的时代，首先说全球：这是一个并购的时代！

其次聊到中国：上市公司是时代的主角。

演讲精彩实录

“傻钱”和“聪明的钱”：“傻钱”最终会获利跑路，“聪明的钱”能留下管理和业务。

关键是看带来钱的“人”：能不能带来管理、带来业务、带来资源

“骡子”和“马”：拉出来遛遛就知道了

“二次创业”：献给奋斗中的企业家们

“你all in”，然后“我all in”：融资并购的新模式

“互联网医疗”：我烧我存在；Today is difficult, tomorrow is more difficult，but the day after tomorrow is beautiful.

人物简介

强静先生现任中国国际金融有限公司研究部副总经理。强先生于2010年加入中金公司，现带领医疗行业研究团队，主要覆盖A股和海外医疗类上市公司。在加入中金公司前，强先生曾在花旗银行担任衍生品交易风险管理师职务。

强静先生同时在职攻读清华大学金融学博士学位，研究方向为卫生经济学，并担任中国经济体制改革研究会特约研究员。强先生2010年毕业于复旦大学，获得财务金融硕士学位。强先生为注册金融分析师（CFA）和注册风险管理师（FRM）。

来源：生物探索