艾迪康如何开启新引擎!

共建业务与CRO业务构成的“双轮驱动”的增长核心，说明了艾迪康不再是一个简单的样本接收者，而是随着IVD的变化，逐渐向一体化检验服务商转型。

这种深度绑定模式不仅锁定了长期客户，有利于增强粘性，将产品服务渗透到基层医疗的血脉之中。而CRO业务（药物临床研究）同比增长31.5%，并完成了对冠科生物的100%股权收购，这无疑是艾迪康最亮眼的“第二增长曲线”。通过收购冠科，艾迪康在药物研发临床试验领域形成了强大的协同效应，直接切入了全球创新药研发的高景气赛道，为其贴上了“新药研发基础设施”的硬科技标签。

当然，创新药难度比IVD企业更甚，未来CRO能否逆转成为艾迪康的主营收入我们拭目以待，如果是立足于诊疗一体化，互相协同，那么这条路就很比较可控、较为稳健。

第二个是营业结构的优化上，特检收入在下半年恢复至同比增长4.2%，看似平稳，但若结合血液检测业务在元德友勤合并后实现37.4%的同比增长，以及Guardant Health业务受益于全球创新药研发需求增长、检测收入大增49.7%来看，艾迪康的高端检测矩阵已进入兑现期。特检占比的提升，还能相当程度对抗了常规检验价格下降带来的毛利率压力。

这也侧面体现了艾迪康的转折点，当一家ICL企业的增长动力开始转向技术壁垒更高的血液病检测、肿瘤早筛及伴随诊断且有相关业务支撑。

本次报告中，值得一提的有高达91%的重点客户保留率，尤其说明其服务质量、技术水平和响应速度获得了核心客户群体的高度信赖，这是业务可持续发展的根本。

无论是价格下调、行业粘性自带的优势、抑或是其他服务跟上，均说明了艾迪康的拿单能力和客户粘性，说明了其在专业方面的认可度极高。

另外一点是，全年新增近300个项目，其中包括“实体肿瘤伴随诊断NGS系列检测”、“中枢神经系统感染/生殖道感染病原微生物靶向检测”等具有高临床价值和技术门槛的创新项目。固然，项目的持续创新与丰富，意在拓宽公司的服务边界和技术护城河，为收入结构的优化和长期增长储备了充足弹药。

但若没有评估评判，就收购和新增项目似乎也不可能。短短一年新增300项目，也说明艾迪康对突破增长瓶颈的计划有条不紊地展开，这对2026年的信心打开极为重要，我们有理由给出信心。

基于上面的这些积极点，给出的理由分别是：首先是CRO,有望随着冠科生物的整合完成以及创新药研发热度的延续，继续保持高速增长，加之Guardant Health等前沿技术合作，潜力可观。

高毛利的CRO、特检业务这个增长态势，鉴于高幅度增长，2026年占比将继续不断提升，继续对冲普检带来的价格压力。加之，行业调整的逐步改善，国家对医疗卫生事业投入的持续加大、对创新诊断技术应用的支持；各业务板块之间的协同效应（如CRO与特检的技术共享、共建业务与中心实验室的客户导流）将进一步释放。

等等，代表未来方向的创新业务总比原有的这些规模检测来的靠谱一些。

我们一致的观点认为，在当前环境下无非就是逼出有真正功夫的IVD企业，来组成行业的新面貌，引领行业的新发展。

艾迪康2025年的财报透露了在结构调整中孕育新生强劲业务，这才是观察者需要挖掘的，因为对原有规模检测的透视已经毫无意义，如果要定义，只能说上没绝对优势。

因此，营收与净利润的短期下滑，不妨比作是主动或被动告别旧有增长模式所必须经历的“阵痛”， 下滑主要是结构性、周期性的，而非竞争性、衰退性的。而增长动能，正转向依靠技术创新、服务深化和产业链延伸来驱动高质量增长。

对于2026年，这些已经点燃并不断壮大的“积极增长点”，完全有潜力从当前的“逆势亮点”成长为带动整体“强势回归”的主导力量，这里面多多少少能嗅出一点点行业回暖的气味。

参考资料：

1.年报、公告、资讯2. ICL行业调整之年，艾迪康（09860）何以率先突围？,智通财经，2026