体外诊断行业集采承压，普门如何答辩？

首先，药品和高值医用耗材集采的推进，势必影响到部分IVD产品价格下调。例如糖化血红蛋白等检测项目收费标准的降低，直接影响了普门相关产品的毛利水平；而DRG/DIP付费方式的改革促使医疗机构加强成本控制，部分非紧急、非必要的检测项目需求短期内受到抑制。

不过，有积极现象是其第二季度单季营收同比增长2.7%，环比增长35.8%，归母净利润同比增长5.0%，环比增长26.5%，说明其应对市场变化的调整措施在逐步见效。

当前，中国IVD行业正处于结构转型的关键阶段。检验项目套餐解绑、收费下调等措施短期内给企业带来压力，倒逼“提质降费”成为主线，长期看将促进行业洗牌，具备技术、成本与渠道优势的普门有望脱颖而出。

当然，比节流更重要的是开源，创新创造新业务和盈利模式才是重点。其在IVD领域已构建起电化学发光、液相色谱、免疫比浊三大技术平台，产品覆盖从基层医疗到三级医院的多层次需求。

作为国内极少数掌握电化学发光核心技术并实现产业化的企业之一，打破了跨国企业的长期垄断，填补空白就冲这点还能吃很多年的红利。其eCL系列产品已完成低速、中速、高速及流水线的全系列布局，配套试剂涵盖炎症、心脏标志物、肿瘤、甲状腺等功能检测项目。

糖化血红蛋白检测的产品性能达到国际主流标准，获得IFCC和NGSP双重认证，高端机型H100系列已进入国内三级医院，加速进口替代。虽然项目收费下降，但检测量有所增长，随着国家将糖化血红蛋白检测纳入65岁以上老年人健康体检项目，存在持续增量。

与国内的“惨淡”相比，普门科技的海外业务展现出强劲韧性。2025年上半年，公司海外收入达1.75亿元，同比增长9.01%，占营收比重进一步提升，放在总收入5.07亿元的面前，较为可观。

主打自己的独门技术，其电化学发光产品线已完成系列化覆盖，新上市的中速发光仪eCL8600系列精准切入了海外中等通量检测市场需求，逐步进入中东、南美等地区的中高端医院，获得多个地区合作伙伴的认可；糖化血红蛋白分析仪在多个海外国家市场份额位居前三。

市场建设方面，主打本土化，其在俄罗斯、印尼设立子公司，并在海外六大区域推行扁平化管理，招聘本土员工，深耕重点国家市场。在个别国家尝试与合作伙伴推行本地化生产，提升了供应链韧性和市场响应速度。

除IVD业务外，普门科技在治疗与康复领域的多元化布局为其提供了额外的增长点和风险对冲。围绕VTE防治、创面治疗、疼痛康复等五大方向形成完整解决方案，产品已进入国内外多家医疗机构。新品如电子内窥镜、一次性负压引流材料等进一步丰富了产品矩阵。

通过切入公立医院市场、推出光谱治疗仪、二氧化碳激光治疗机等新产品，并积极申请超声治疗仪三类证，为未来在抗衰领域打开增长空间储备了动能。

值得一提的是，今年消费者健康业务表现出色，上半年收入同比增长145.72%。依托专业医疗技术积累，成功将光子治疗仪、红外治疗仪等产品进行家用化、智能化开发，通过电商平台直达消费者，开辟了第二增长曲线。C端市场未来会是医疗器械的必争之地，随着居家场景的融入，将会出现各种各样的产品，而且产品不太容易受集采等集体性政策的冲击。

IVD行业集采大背景下确实独木难支，但其核心技术优势、多元化的产品布局、坚定的国际化战略和持续的高研发投入，共同构筑了其长期竞争壁垒，可以扛得住下行周期。

未来，随着影响逐步出清，刚需且临床价值高的检测项目（如炎症、心肌标志物）将回归稳定增长，而这将有利于普门科技这样的企业；海外市场在中速发光等新产品的驱动下有望保持高增长，且新兴消费者健康业务有望成为新的增长极。凭借“研发+营销”双轮驱动，其有望在行业调整期中脱颖而出，成长为具备国际竞争力的平台型医疗器械企业。

“坚持在为客户创造价值的前提下实施产品差异化战略”，这句话的含金量会随着时间而增重。

参考资料：

1.2025H1报、调研记录、研报