比亚迪背景的IVD细分龙头冲刺港交所

值得注意的是，安诺优达近些年增收不增利明显，2022-2024年期间收入分别4.35亿元、4.75亿元和5.18亿元，营收稳步增长。净亏损分别为0.67亿元、2.40亿元和1.26亿元，根据招股书显示，亏损主要源于研发投入的持续加码（例如2024年研发费用占比达28%，高研发投入表示其重点不放在盈利上），以及新产品管线的拓展，目前正在同步推进肿瘤早筛、遗传病检测等5条新管线的临床验证。

并且，根据招股书预计未来几年在产品线扩大和新品批文上的投入仍可能导至亏损加大。

这种“以亏损换未来”的策略，体现了安诺优达抢占技术高地的决心。此番挺进港交所是借助政策春风（如《“十四五”生物经济发展规划》明确支持基因测序设备国产化），亦或是对技术和盈利的良好预期，值得思考。

可以确认的一点是，资本对生命科技长周期的特征是认可的。若成功上市，有望通过规模化效应逐步改善盈利结构。

因美纳事件后，国内市场出现百亿级真空，似乎一夜间所有基因检测企业都能高举国产替代的大旗，大肆宣扬自身技术产品。显然，除了华大智造、真迈、赛陆等少数国产企业已多次验证实力，大部分企业还需要经过市场的检验证明。

此前安诺优达也笼罩着进口测序平台来自因美纳的阴影，但近年来其在核心试剂研发、临床解决方案创新及产业链协同上的突破，“试剂自主化+平台开放合作”的双轨战略，正逐步撕下标签，迈向真正的技术自立之路。

其2024年推出的“染色体非整倍体及基因微缺失检测试剂盒”（CNV-seq）是国内首个获批的基于高通量测序技术的产前诊断三类证，覆盖羊水样本检测并扩展至染色体微缺失领域，将检测周期从传统核型分析的2周缩短至3天，准确率提升至99.5%以上，迅速获得临床专家与政策端的双重背书，打破了进口垄断的格局，标志着国产的出生缺陷防控领域的新突破。

除了在技术上的成就，安诺优达也通过产业链深度整合来构建差异化优势，其与华大智造共建多组学交付平台，推动时空组学等高阶技术研发，并在单细胞空间多组学领域实现技术升级，显著提升数据产出质量。其推出的《单细胞个性化一本通》等科研工具书，为国内研究者提供了从实验设计到数据分析的全流程支持，彰显了技术服务的本土化创新能力。

此次募集资金的用途也是用于加速临床管线研发与海外市场拓展，从中可见其目标已从国产替代转向国内海外同时竞争的全面发展阶段。总的说来，其试剂、数据分析及多组学应用层面的突破，是国产化核心技术的一种表现，不可磨灭，同时也有助其出海作战，跻身于世界强林。

安诺优达计划将募资的40%用于海外市场拓展，重点布局东南亚、中东等新兴市场。这些布局正是基于差异化竞争优势：一方面，CNV-seq等产品凭借高性价比有望替代进口品牌，有着丰富的市场应用经验，尤其在东南亚有许多平替经验；另一方面，公司通过“检测服务+设备投放”模式降低海外医疗机构采购门槛。2024年，其海外收入占比已从2022年的3.2%提升至8.7%，在阿联酋、泰国等地建立示范实验室。

技术和海外战略的同时进行，使得安诺优达跻身于国产基因检测的自主创新品牌。

安诺优达的上市征程，赶上了中国IVD行业从规模扩张向质量升级转型的关键期，和基因测序行业出现的百亿级市场真空。

尽管短期盈利承压，但其在产前诊断领域的突破、多组学技术的积累，以及比亚迪系的资源赋能，为其构筑了独特护城河，想必许多观察者也看到了未来这点，例如上文所讲述的28%收入用于研发。未来安诺优达若能在测序仪国产化、数据算法等底层技术上实现突破，这场资本与技术交织的竞赛，也许会诞生一个伟大的企业。

参考资料：

1.安诺优达冲刺港交所：专注基因科技领域，由比亚迪联合创始人夏佐全创办，IPO早知道，2025

2.夏佐全，大动作！，中国基金报，2025

3.招股书及相关资讯