血气仪器之王，理邦仪器的黄金之年也许来了

日前，血气分析仪之王-理邦仪器发布了三季报，根据内容显示，理邦前三季度营业收入为13.82亿元，同比减少9.29%；归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元，同比减少27.41%；扣非净利润为1.58亿元，同比减少26.92%。二级市场表现上，截至12月02日，理邦仪器12.40元/股。

在不久前公布的上半年业绩来看，营收实现9.22亿元（-15.39%），归母净利润1.25亿元（-39.59%），扣非归母净利润1.14亿元（-40.47%）。24Q2营收实现4.79亿元(+6.27%)，归母净利润0.87亿元（+29.81%），扣非归母净利润0.81亿元（+46.53%），综合对下，理邦仪器的下滑正在收窄。

其中的IVD板块正是这个底气所在，还是上半年为例，监护2.41亿（-39.84%），IVD收入1.97亿（-2.45%）其中IVD海外营收同比增长约20%，妇幼保健收入1.64亿（-2.31%），心电图机收入1.56亿（-0.61%），B超整机收入1.37亿（+12.22%），B超、IVD海外成为关键底气所在，即使当前的业绩不佳，但其本质逻辑还在。

当下，国内血气分析市场规模在27亿元左右，属于小众市场，但增速快，约有20%，高于IVD行业平均增速水平。不过进口品牌仍在控制主要市场，根据中研普华产业研究院的统计显示，国内血气分析仪市场约80%的市场份额仍由雷度、沃芬、雅培等一众进口企业占领，国产企业寥寥无几，理邦仪器在这个报告里面仅占9%，不过也说明了其在国产中的地位。

而能在一众强手之中，虎口夺食，理邦仪器必定有着非凡的经历，十年前理邦布局IVD仪器赛道时候，就从微阵列芯片和微流控技术入手，推出中国第一台干式POCT血气生化分析仪i15，打破进口垄断的局面，开启血气分析仪国产化的征程。其后，虽也有其他国产企业奋勇争先，但主力军几乎还是在理邦仪器，毕竟i15集70多项国家专利而成的。

2022年理邦再次推出全新一代i20，成为目前唯一实现干式血气全血测量血红蛋白及其衍生物的平台，再次引领行业，对血量、检测速度、流程等进行全面优化，对国产化有着不可替代的启发贡献，理邦的血气分析仪也因此达到国际一流水平。随着今年5月份，湿式血气i500全自动血气电解质分析仪的问世，宣告了理邦在血气分析仪上达到了炉火纯青的地步，设备仅需63μL的微量用血，从关机状态启动5分钟即可开始检测，从吸样到出结果仅需45秒，1小时能完成31个标本的检测，跟上时代的发展和市场的需求。

对POCT的独特发展路径，成就了血气分析仪这款神器，在全球都是首屈一指，三款仪器与理邦的智能管理系统成就了完整的血气整体解决方案，假以时日，必定能在满是进口品牌的结构中，撕开一个裂口，将国产化推向高潮，即使规模不足以吸引，但这一天应该很快就来。

理邦在海外开拓路上其实并不长，没有几年，但2023年是国内国外收入已趋平，成为一条分界线之年，2023年国内9.8亿，国际9.6亿，平分秋色；2024H1国内4.1亿元，国际5.1亿，分界线十分明显。国际市场的增长在一定程度上抵消了国内市场的下滑，显示了国际市场本地化战略奏效。

因此，理邦仪器的破局希望或许就在出海这条线上。当然如果严格的说，有如今这个水平，上个段落所提的没有几年似乎是个伪词汇，二十年前理邦开始向国外推广国产医疗设备时，开始下水试温时，应该就可以算了，所以无论从事什么行业，做什么岗位职位，一切一切的还得是积累，如果跨界能够打进来，那么一定也是基于这些基础才能成。

有如今的海外高预期，是理邦坚持以客户为中心来服务，建立分支机构贴近用户做及时服务，理邦在海外有众多子公司也许就是出于这点考虑，当然也带来如今的良好收入。除了服务周到之外，理邦每年投入研发超过当年营收10%，上市至今已超24亿，来不断更迭产品，给客户提供价值，并基于临床需要来更迭产品，使得资金能够有效利用。

理邦正是将贴近用户的经验复制到国外去，做好服务的同时能够充分了解到客户的需求，例如美国市场的高度信息化，英国还需要进入NHS采购目录，在此基础上出发去做产品更迭，能够做到有的放矢。从上述的这些种种细节来看，理邦只是在一个更加广阔的市场中，将其自身的成功经验扩大，从而获得较好的收入和利润，说起来简单，但去做出来才是真的。

其出海之路并不复杂，而在于坚持和贴近。

“创造一个全球化的优秀品牌，让客户以拥有理邦的产品为荣。”这是理邦仪器的一个理念和愿景吧，提出这个目标之后，可想而知其目标是广阔的国际市场，不仅仅是国内优秀企业，当前二级资本市场的表现仅仅是一个参考，除了看数据指标之外，还需要看产品的性能指标以及市场竞争力，发展模式等等。

相信，属于理邦仪器发挥的时刻才刚刚开始，因为属于国产血气分析仪时代还没开启，而国产化势在必行，中国这么大，必须依靠自己的力量，于国之重器如此，于普通民用医疗产品也需如此。

参考资料：

1.公告、三季报、研报、相关讯息

2.海外营收占比50%，理邦出海有什么生意经？，医学界智库，2024

3.理邦：打造中国自己的血气品牌，赛柏蓝器械，2024

风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。