一体化布局，九强生物依然美好

分业务来看，2024H1病理业务实现收入3.85亿元，同比增长约13%，实现净利润1.65亿元，同比增长约15%。上文提及的迈新生物增资龙进生物，补强FISH管线，进一步夯实在病理行业的综合竞争力，在接下来的日子有望进一步保持优势，在市场中获得更多份额。

血凝业务是公司大力拓展的新赛道之一，目前其已经开发出多款重点检测试剂以及高速血凝仪，并借助高准确性优势成功切入国内高端市场，血凝业务应该上半年有不错表现；生化业务受到肝功、肾功等产品集采的影响，可能短期有所承压，但作为传统优势项目会比同行且更耐抗；在化学发光领域，其已经开发出三款仪器产品，取得47项医疗器械注册证，未来有望逐步放量，与生化、病理等优势业务合力，逐渐形成闭环式一体化的体外诊断解决方案。

上半年经营管理层面，三费项目有所改善，其中销售费用率17.97%，同比下降3.38pp，主要系供应链管理、营销品牌等措施有效，起到改进效果；管理费用率为8.51%，同比提升1.88pp，是因为本期计提股权激励费影响，不过这种是产生正向效果的，并非费用单纯提高；财务费用率2.48%，同比下降0.38pp，研发费用率10.58%，同比1.42pp，主要因公司持续加大研发投入力度。

而在毛利率表现才是关键环节，上半年毛利率77.33%，同比提升2.75pp，主要因高毛利业务占比扩大，净利率30.37%，同比提升1.06pp。展现了九强生物与国药集团的良好配合，毛利率提高，三费项目改善，将在市场竞争中更显优势。

我们上文开头讲述了国药的入主，目前仅在渠道赋能，既能带来改善，一方面说明九强生物本来九强，另一方面也说明了国药等这类大企业，名副其实，在与国药集团各省级公司等一流经销商展开业务配合之后， 2024年上半年国药集团采购公司产品3551.91万元，贡献了上半年收入比例约4.3%，仅仅一个维度上。

目前管理层已经换届，随着业务对接到运营协同的全方位、深层次、持久性合作，接下来有更多的改革措施陆续落地执行，全新的综合性更强的九强生物将在2024年年底初现轮廓。此次提及的迈新生物在2023年开始借助国药平台，已和国药基因签署了战略合作协议，接下来有望借助九强的渠道扩大份额；其自身凭借EGI成熟的销售网络及渠道，在新增较低的销售成本下对相关产品进行推广，巩固国内病理诊断龙头企业地位，九强生物跟着一荣俱荣。在融合方面，目前已完成事业部制改革，检验事业部及病理事业部可以在临床、学术、市场等方面的资源共享，并在BD层面发挥集约化优势，协同发展。

迈新生物深耕病理诊断多年，与全国4000余家伙伴建立了长期合作关系，龙进生物成立于2014年，主要侧重在病理医学前沿，自主设计开发、生产病理诊断试剂、仪器、软件，目前公司探针种类超过400种，拥有国内最全的人类全基因BAC克隆库，掌握多种探针制备工艺，两者可谓是天作之合，一个技术，一个渠道，并且在九强和国药的多重渠道共振之下、赋能之下，病理大boss即将诞生，未来病理业务是能够实现较高程度的增长。

国药的入主，对九强生物来说是全方位赋能，目前尚处在赋能前期，仅仅凭借九强生物的底色就能焕发新活力，那么展望未来这种信心将更足。行业密集调整之际，强强联合、互补联合、收并购等各类动作，本质上就是资源优化配置，迈新和龙进的经典合作，虽尚待结果来验证，但就目前的预期来看，已经成功了一半。

九强生物朝着平台型、综合性企业方向迈进，初露锋芒，业务多点增长，展现了融合的顺利。当下仍在承压，监管未见松动，相信在下半年及以后的日子里，这些优势将继续迸发，特别是在合规化完成后，政策平衡之后，对九强这类优质企业是利好的。

参考资料：

1.报告及相关资讯

风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。