900亿巨头，拟分拆医疗上市

2024年1月9日，科大讯飞发布公告称，公司拟将控股子公司讯飞医疗分拆至香港联交所主板上市。讯飞医疗本次发行规模不超过发行后总股本的15%，发行方式为香港公开发售及国际配售新股。分拆完成后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权。

截图源自科大飞讯公告

针对此次分拆上市，科大讯飞方面表示，上市公司及其下属子公司与讯飞医疗在主营业务、应用场景市场范围、客户群体等方面均存在显著差异，同时讯飞医疗与上市公司及下属子公司保持相对较高的独立性，分拆不会对上市公司持续经营构成实质性影响。

从二级市场来看，截至1月10日，科大讯飞以40元/股开盘，最高股价为40.3元/股，最低股价为38.78元/股；当天最终以39.4元/股收盘，下跌股价1.89%。公司总市值为912.38亿元。

近年来，随着人工智能、物联网、大数据等数智技术应用的逐步深入，智慧医疗正在成为现阶段医疗行业发展的关键词。凭借深厚的人工智能技术积累，科大讯飞在智慧医疗领域占据了绝对的先天优势，其相关业务发展也成为该公司的重大亮点。那么，这家市值900亿的AI巨头将子公司拆分上市后，未来又会迎来什么样的发展？

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科大讯飞子公司拟赴港上市

科大讯飞公告称，讯飞医疗本次发行的初始发行规模为不超过紧接发行后经扩大后总股本的15%（超额配售权行使前），即不超过2008.99万股。

同时，授予全球协调人/簿记管理人不超过上述H股初始发行规模15%的超额配售权，即在全额行使超额配售权的情况下，讯飞医疗本次发行的H股股份数拟不超过2310.34万股。最终发行比例、发行数量由讯飞医疗股东大会授权其董事会及董事会授权人士根据法律规定、监管机构批准或备案及市场情况确定。

公告称，本次分拆将为讯飞医疗提供独立的上市平台，其可直接从香港资本市场获得股权或债务融资，以应对现有及未来业务扩张的资金需求，推动讯飞医疗加快产品和服务的开发迭代、灵活应对市场变化，抓住市场机遇实现业务的快速增长，深入推进其国际化战略，同时有利于上市公司充分利用资本市场，进一步提升品牌影响力，巩固行业领先地位，提升综合竞争力，对上市公司及讯飞医疗各自突出主业、增强独立性及长远发展具有重要意义。

科大讯飞表示，分拆讯飞医疗上市有四方面考虑：

▪ 一是优化业务架构，聚焦主业发展，讯飞医疗在数据类型、模型训练和内容输出方面与上市公司其他业务板块具有较大的差异。分拆后，讯飞医疗将针对医疗行业特点建立更适应自身的管理方法，有助于上市公司理顺整体业务架构，使得各自主业更加清晰。

▪ 二是推进国际化战略，拓展海外市场，本次分拆将进一步推动讯飞海外业务拓展以及讯飞医疗的国际化进程。

▪ 三是拓宽融资渠道，拥抱战略未来，讯飞医疗分拆上市后，将可以利用资本市场独立开展股权和债权融资以应对持续研发投入和市场拓展的资金需求，减轻公司财务负担，也使得公司未来可以将更多资源倾向通用大模型研发和其他战略新兴方向。

▪ 四是解决人才激励和约束问题，讯飞医疗的分拆上市可以为复合型人才、国际人才的引进和团队激励提供更加灵活的机制，促进讯飞医疗保持技术和市场领先，实现业务的快速增长。

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讯飞医疗2022年亏损超2亿元

据了解，在分拆之前，科大讯飞持有讯飞医疗52.47%股份。同时其股东还包括招商资本、鸿道投资、天智基金等知名创投旗下的投资机构。本次分拆上市后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权，讯飞医疗仍为上市公司合并报表范围内的子公司，讯飞医疗的经营业绩也将同步反映至上市公司的整体业绩中。

截图源自科大飞讯公告

财务数据显示，2020年至2022年，讯飞医疗营业收入分别为3.21亿元、3.56亿元、4.94亿元，归母净利润分别为761.39万元、-7973.23万元、-2.04亿元。截至2022年末，讯飞医疗资产总额为10.36亿元。

截图源自科大飞讯公告

与科大讯飞自身业绩对比来看，科大讯飞2022年度归母净利润为4.18亿元，而讯飞医疗2022年度则亏损2.16 亿元，科大讯飞按权益享有讯飞医疗的净利润为-1.11亿元，占科大讯飞自身归母净利润-26.64%。

不过从科大讯飞前三季度来看，业绩也难言出色。该公司前三季度实现营收126.14亿元，同比下降0.37%；实现归母净利润9936万元，同比下降76.36%。

在2023年10月24日，科大讯飞正式发布星火认知大模型V3.0，全面对标GPT3.5。截至当日，讯飞人工智能开放平台自2023年5月6日星火大模型发布以来的开发者人数达到552.8万，新增开发者140余万人，其中大模型开发者近30万。同时，科大讯飞基于华为昇腾平台，启动了星火大模型对标GPT-4的更大规模训练。按照时间表，在2024年上半年，讯飞星火大模型4.0将全面对标GPT-4。

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从人工智能跨界医疗

将打造“人工智能+医疗”龙头企业

1999年，科大讯飞以语音技术起家，之后转向以人工智能技术为底层，在教育、智慧城市、智能家居、智能客服、汽车、安防等领域取得比较成熟的探索。2015年底，伴随着人工智能的浪潮，科大讯飞开始进军医疗，并以其技术优势锁定语音技术在医疗中的应用、智能影像辅助诊断和辅助诊疗系统。

2016年5月，讯飞医疗成立，其业务涵盖智慧医院、智联网医疗平台、智医助理三大板块。与阿里健康、京东健康、平安好医生等互联网医疗不同的是，讯飞医疗并不着力于医疗技术与药品本身的研发，而是聚焦于辅助诊疗板块，推出智医助理辅诊机器人、人工智能辅助诊疗平台等项目，以实现人工智能技术同医疗行业的融合。

2021年8月，科大讯飞就曾发布公告宣布，将对下属控股公司讯飞医疗分拆上市，从而提升公司的医疗人工智能业务的核心竞争力。分拆上市完成后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控股权。彼时，科大讯飞董事长刘庆峰表示，分拆医疗板块独立上市，旨在打造中国“人工智能+医疗”领域未来的龙头企业。

事实上，近年来，随着人工智能、物联网、大数据等数智技术应用的逐步深入，加之后疫情时代下，民众健康意识崛起，医疗行业数智化升级势在必行。智慧医疗也因此成为了现阶段医疗行业发展的关键词。

大势所趋之下，一众科技互联网公司以“人工智能+医疗”为发力点，加速布局智慧医疗领域，科大讯飞便是其中一员。而分拆上市，意味着其在智慧医疗方面的野心，离实现又近了一步。

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资料显示，讯飞医疗是利用AI赋能中国医疗行业的先行者，以打造“每个医生的AI诊疗助理、每个人的AI健康助手”为使命。通过领先的语音识别、图像识别、自然语言理解等核心技术，讯飞医疗致力于将人工智能技术与医疗行业深度融合，推动健康医疗产业发展，助力国家医改政策的落实。

2022年6月，讯飞“智医助理建设及应用”入选国家卫生健康委“十大数字健康示范案例”，9月在国家卫健委总结“十八大以来卫生健康信息化工作进展与成效”发布会上，讯飞“智医助理”作为有效提升基层医疗服务质量典型案例得到了国家卫健委的肯定。

而此次科大讯飞发布的公告称，讯飞医疗分拆上市将有助于加强与国际客户和合作伙伴的联系，吸引全球优秀人才，并与国际科研机构、医疗机构、学术机构等展开技术及产品合作，进一步推动科大讯飞的海外业务拓展及讯飞医疗的国际化进程。

当前，智慧医疗前景广阔，但目前赛道内部竞争十分激烈，且智慧医疗概念背后的商业模式仍不明朗，距离大规模落地还需时间。