如此大环境，优等生基蛋生物仍坚持分红

刨去新冠业务，今年的IVD企业很难过。

上半年年报陆续公开后，可以明显感受这些疫情受益股的窘迫。按正常逻辑看，在这种情况下，多数企业会选择收敛，存钱、不分红、聚焦精打。不过也有例外，有人选择继续分红，忠实对待市场投资者。

8月29日，基蛋生物发布了营收、净利双降的半年报与投资者见面，当日股价放量下跌，盘中创下了10.9元/股的年内新低。业绩、股价均同步下滑的例子，或许不算新鲜。但人们对市场的优等生总是多一分期待，基蛋便是这其中的一员，其还有过去对投资者的拳拳之心。

也是因为此，尽管当前IVD进入“寒冬”，但总少不了对其的关注。

本次半年报营收约7.03亿元，同比减少27.73%；归母净利润约1.69亿元，同比减少48.84%；每股收益0.33元，也同比减少49.23%。业绩下降主要系属非常规产品收入下降所致。基蛋拟向全体股东每10股派发人民币1元（含税），剩余未分配利润结转以后年度分配。

一方面，在这种环境下仍然坚持分红足见基蛋的忠诚和耐性；而另一方面，面对眼前的股价下降确实难以提振投资者的信心，面对未来近期几年还有销售费用的担心和质疑，即1.66亿在近期的医疗反腐深化显得格外凸显。

根据其财务数据显示，这笔费用较上年同期增长了2900万元，超2成左右，在业绩大幅下滑的现实衬托下，这个增长让人不无担心。

基蛋生物所属体外诊断产品制造行业，专注于体外诊断试剂与仪器的研发、生产、销售，主要产品为试剂、诊断仪器，业绩下滑是受新冠业务拖累没错。但是常规业务能够保持乐观增长，且没有未来发展的变量因素的情况下，市场还是会坚定看好和等待。

基蛋生物销售构成主要由职工薪酬、差旅费、会务费、会展宣传推广费、维修保养及售后服务费、折旧与摊销等方面组成，上述项目今年上半年发生额分别约为7565.37万元、1612.1万元、1105.04万元、1047.24万元、1255.94万元、1989.64万元。而去年同期，这些数字（不含会展宣传推广费）分别是6456.85万元、939.97万元、496.35万元、677.5万元、1171.58万元，除了折旧与摊销这些固定资产性质的增加，还好预估。其余项均存在模糊的空间，在上述项目中，基蛋生物上半年的会务费增长幅度最高，经计算，公司会务费同比增长122.63%

我们知道医疗反腐本质是净化行业生态，对医药医疗，细分至IVD领域，从长期看是利好，特别是利好认真做产品，合规做业务的企业。

但短期内会引起不明深度的投资者的恐慌，往往会选择一棍子打死，只要是销售费用、会议费过高就不认同。显然，一切只看表面，不深挖细解就做结论，往往也容易反噬自身。

写到今天，我们再谈疫情疫后的，似乎也笔乏了。有人说，疫情期间赚了那么多钱，现在吐点出来也属正常，几乎没几家疫情受益股不腰斩的。即再谈这些话题没用，大家都知道了，多谈谈多分析接下来怎么做，谁能穿越这段低迷期。

上半年新冠业务仍有收入，约2,805万元(YOY-93.92%)。不算新冠业务，在自产产品（涵盖POCT、化学发光、生化、凝血、血球）营收5.3亿元，同比增长43.75%，保持着快速增长。

基蛋也搭上化学发光这辆快车，上半年分条线来看，POCT（剔除新冠）条线收入3.77亿元，同比增长28.27%，其中核心产品Getein1600呈现稳步增长的发展态势，装机新增近500台，进一步夯实基蛋在POCT领域的领先地位；MAGICL6000新增装机550余台，累计装机1500余台，受益于MAGICL6000装机的持续放量和检测菜单的不断丰富，化学发光条线呈现高速增长，实现销售收入9,174万元（YOY+262.66%)。

另外，自研产品Metis6000全自动生免流水线也正式推出，正加快全自动生免流水线在终端市场的验证和覆盖，流水线代表未来几年的主流，基蛋若成功并入轨道，那么其有望逐步成长为支撑公司稳健发展的重要驱动力。其他产品也表现不菲，（生化、凝血、血球及其他）共收入6,222万元，同比增长24.08%。

在市场上大流水线玩家众多的情况下，基蛋选择小流水线发力，也算是找准了定位。上述的Metis6000生免流水线，集MAGICL6200 免疫模块（单机400T/h）及CM-1000生化模块（单机 1000T/h），搭载SH80样本管理系统和SHC200离心开盖模块，具备去盖、离心、实时急诊检测、视觉识别等功能。相比于传统流水线占地空间大，对实验室条件要求高，难以匹配广大的区县级及以下医院对流水线的需求，Metis6000以其高效、智能、轻便、灵活的特点，配备丰富的生化免疫检测试剂套餐，一管血可检测近 200 项生化和免疫项目等多方面优点。

抓住基层医院、二级及以上医院检验科对高性价比流水线的需求，有效将Metis6000 全自动生免流水线的高效推广，主打一个差异化。

可以想象，后续随着市场覆盖率的提高，检测试剂上量，将带动基蛋生免业务的量不断增长。

回归到最简单的道理上，上市公司的价格价值最终还是由其业绩决定，短期内业绩的爆发和下滑均会带来波动，这也是合理现象，正常逻辑。我们都需要平常心看待，既不能抱怨短期的唱多唱空行为，更不能无视其对业绩长期性的质疑。

IVD企业要做的，当然也是所有上市企业要做的，就是专心经营公司业务，回归平常心，卸下曾经的光环，如果还算的话。在当前诸多医药医疗改革政策的引导下，再也清楚不过了，认真打磨技术，研制市场所急需的精品，一定会有人买单。

参考资料：

1.半年报、资讯

2.股价、业绩“双杀” 基蛋生物何解，北京商报，2023