今天话题省流版：罕见病/遗传病检测真的很难 两颗红灯
2023年6月14日，美国纳斯达克上市公司 CENTOGENE收到通知，通知警告这家上市公司公众持股部分市值已经不足1500万美元，市值再不往上抬抬就要退市了。 不过，我估计CENTOGENE一点都不慌。 这阵仗，见得多了。
早在2023年4月28日，CENTOGENE就收到了纳斯达克的警告，股价已经跌破1美元了，再不救股价就要走人了。 所以，这信看多了，也就麻木了。 不过，这两件事也是有不同的麻烦程度。 单就股价而言，最简单的方法就是合股，也就是reverse-split。 把原来的10股合成1股，股价不就超过1美元/股了么？ 但是，市值就没那么简单了，毕竟合股并不会抬升市值，因此还要想其他办法。 当然这不是我们关心的问题，我们想知道的是CENTOGENE是谁？做什么生意？怎么就沦落到这地步了？ 那么咱们就来聊聊。 公司历史 CENTOGENE成立于2006年，总部位于德国，是一家全球运营的基因检测公司。 他的特点是，关注罕见病和神经系统疾病领域。
2017年CENTOGENE完成了IPO前最后一轮也是能查到的唯一一轮融资，规模达到2500万欧元（约2800万美元）。 2019年CENTOGENE登陆纳斯达克，开盘价14美元，最高曾经触及24.5美元的高位。
而时至今日，股价已经跌至0.8美元/股，市值仅剩下2200万美元左右。 打新100元，如今剩5块，还能买俩包子。 哦，不对，美国吃汉堡。 那么，这家公司的业务有这么不济么？ 产品线 CENTOGENE主要关注的领域是罕见病，也就是来自遗传疾病领域。
CENTOGENE的产品线非常丰富，拥有从NGS Panel/WES/WGS三个层级的解决方案，并且可以提供NGS数据分析解决方案。
单从NGS panel来看，其品类不可谓不丰富，从肿瘤代谢到眼科耳鼻喉科应有尽有，甚至还有皮肤科的检测panel。 而且这些疾病领域里面，又会派生出很多不同的panel出来，很多基因的选择很有借鉴意义。 CENTOGENE还有基于基因组、转录组、蛋白组多组学解决方案，更加补全了自己的产品阵列。 当然，这些主要是围绕罕见病领域，并没有过多的跨进诸如MRD、液态活检等领域。
凭借这些解决方案，CENTOGENE也建立了庞大的数据库，包含约70万个体，2500种检测到的罕见病，以及超过3万名医师覆盖120个国家和地区的庞大网络。 也因此，CENTOGENE吸引了不少来自制药公司的合作，包括Pfizer（辉瑞）、Takeda（日本武田）、Insilico（英矽）等都是其客户。 按理说，应该稳了。 然而，并没有。 关键是挣钱
从CENTOGENE的报表上来看，似乎问题不是特别大。 2022年营收4747.3万欧元，同比增收约500万欧元，增长率约12%，还行啊。 亏损也从2022年的4570.3万欧元缩减到了3191.7万欧元，一切都向好的方面发展。 然而，这里面其实耍了个小花招，他把2022年不再运营的COVID-19部分给摘了出去。 如果我们把他加进来，就变成了这个样子。
也就是说2022年比2021年总营收缩减了65%，已经不再是增加了。 新冠检测的挑战在所有企业都存在，Ginkgo不也是如此？大大方方列出来就是了，遮遮掩掩就是你的不对了。
2023年，公司给出的目标是10-15%的营收增长，也符合公司一贯的特性。 虽然增长率不能算很低，投资者仍然在抛弃CENTOGENE。 这可能不是一家公司所面临的问题，事实上罕见病或者说罕见遗传病检测的公司，都在被抛弃。 另外一个例子就是曾经的SEMA4，如今的GeneDx。 即便2023年4月28日进行了1：33的合股，股价依然一泻千里。 而GeneDx给出的财务指引是2023年相比2022年营收增长20%-29%，烧钱降低50%并且2025年实现盈利。 两相对比之下，CENTOGENE似乎落了下风。 最后 最后我们总结一下。 曾经《隐形冠军》告诉我们，选择一个细分领域深耕下去一定会有硕果。 而这一套，在基因检测领域似乎并不存在。 罕见病之所以罕见，就是因为少，既然它少必然市场容量受限。 而这种检测又不是需要重复做的，一次就好，更加限制了市场容量。 最终冠军没成，隐形倒是真的做到了。 从这点上来看，还是早筛第一，肿瘤第二 仅仅做罕见病/遗传病检测真的是难啊。 （完）
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