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生命科学行业是大健康产业的最上游。
当疫情催生大健康产业前所未有“蓬勃发展”的同时，生命科学行业也逐渐走到台前，受到各方瞩目，尤其是资本。
如此重要的领域，中国企业与全球差距主要在三方面：资本估值、核心技术、高端人才。
资本估值： 从二级市场来看，中国TOP10生命科学企业市值与全球TOP10差距较大。
在资本化和产业角度上，中国生命科学企业正处于大发展的起步阶段。核心技术：在以下产品关键核心部件未实现很大突破，中国企业大多仍在做ME-TOO产品。 中国科学仪器企业大多成立时间不到30年，一方面这一领域小众人才稀缺企业不强难以吸引高端人才，另一方面企业实力难以在研发及人才招募上进行大规模投入。他山之石可以攻玉，从分析全球TOP10企业，或许能为中国企业带来一些借鉴。
从全球生命科学行业发展模式来看，主要可分为两类：依靠并购迅速拓展的“美国模式”，专注细分领域深耕的“欧洲模式”。大而全的“美国模式”：主要依靠资本、并购等商业化操作迅速扩大市场。代表企业：赛默飞世尔、丹纳赫、安捷伦、岛津、蔡司集团
小而精的“欧洲模式”：基本专注于一个或几个细分领域，构建技术壁垒，从而赢得市场价值。 代表企业：赛多利斯、布鲁克、梅特勒-托利多、沃特世、伯乐 * 模式类型主要体现企业共性，与地理总部等因素无关，仅供参考。
TOP10生命科学企业2022增速放缓 大而全 vs 小而精，谁业绩更优？ ① 科学仪器范围极广，本文主要讨论的是与大健康生命科学相关，应用较广泛、具有代表性的质谱、色谱、光谱等厂家以及相关业务占比较大的公司；不涉及非大健康领域仪器公司。② 汇率：1欧元=1.0883美元；1日元=0.0074美元。③ 每个企业生命科学业务划分及定义各不相同，以上占比为根据各企业年报测算而来，仅做参考。
从生命科学业务营收来看， 第一，随着全球新冠红利“结束”，上游生命科学企业营收增长几乎都有所放缓，从此前双位增长到单位增长甚至下滑。 第二，此前第7的珀金埃尔默因为业务分拆，规模缩小而未入榜。 2022年，珀金埃尔默发现与分析解决方案部门（包含生命科学、应用市场业务）营收12.93亿美元。
与去年一样的是，营收前三：仍是赛默飞世尔、丹纳赫、安捷伦。
与去年不同的是，增速前三为：蔡司集团+18%，赛多利斯+12%，安捷伦+9%。- 去年是赛多利斯+49%、丹纳赫+41%、梅特勒-托利多+25%。
数据对比可见，相比2021年，2022年前三增速大幅下滑，其中赛多利斯已连续保持增速前三。
从研发来看， 支出前三为：丹纳赫17.5亿美元，赛默飞世尔14.7亿美元，蔡司集团12.5亿美元；占比前三为：蔡司集团13%，伯乐9%，布鲁克9%；值得注意的是，蔡司集团已连续多年在TOP10里研发占比第一。大而全：赛默飞世尔、丹纳赫、安捷伦、岛津、蔡司集团
赛默飞世尔：专注并购，超十年业绩第一 赛默飞世尔是典型“扩张型”公司，扩张主要依靠并购；据Bloomberg数据，其近十年M&A支出占收入比重达到18%，创造了股价十年十倍的神话。合并前的Thermo Electron是全球NO.1的科学仪器公司；2007年与Fisher Scientific合并后位居前三；2013年收购Life Tech后又重新回到了第一的位置，并且保持至今。 
2022年，其集团总营收449.15亿美元，同比增长14.5%；四大业务均实现了良好增长。
生命科学解决方案：营收135.3亿美元，下滑13%。涵盖生物科学、遗传科学、新一代测序和生物生产四大业务。
营收下滑主要是由于新冠检测需求减少，部分被生物业务增长所抵消。- 2023年5月9日，赛默飞世尔与辉瑞宣布，将携手在拉丁美洲、非洲、中东和亚洲30多个国家和地区，为当地的肺癌和乳腺癌患者提供更多基于下一代测序（NGS）的检测服务。
涵盖色/质谱、化学分析（材料和矿物仪器、现场安全仪器、环境和过程仪器）、材料结构分析（电镜、分子光谱、实验室元素分析仪器）三大业务。 营收增长主要由电子显微镜以及色谱、质谱仪需求加大。利润率增加主要由于更高的销售额、生产率的提高和业务组合带来的利润，部分被战略增长投资抵消。2020-2022的三年，赛默飞世尔生命科学两大业务形成动态互补：- 2020、2021新冠疫情严重时“生命科学解决方案”业务营收暴增；
- 2022回归常态后，“分析仪器”业务维持较高增长。
2022年，丹纳赫集团将业务调整为四大板块：诊断、生物技术、生命科学、环境及应用解决方案。集团总营收315亿美元，同比增长6.9%。更专业，更聚焦大健康领域或许是近两年丹纳赫的战略之一，除了业务划分，2023年2月8日，其宣布将剥离环境与应用解决方案，包括水质和产品识别业务，被视为更加聚焦医疗业务之举。
生物技术业务:提供全面的技术、仪器和服务组合，提高生物和基因药物研发，如单抗、mRNA疫苗、细胞及基因疗法等。 主要由北美、西欧、中国在非新冠核心销售的增长，抵消了新冠治疗和疫苗研发生产仪器耗材需求下降。旗下包含：徕卡、SCIEX、贝克曼、MOLECULAR DEVICES、Phenomenex、IDT、IDBS 七大品牌。
主要由北美、西欧、中国主导的质谱仪业务核心销售增长所驱动。2022财年，安捷伦总营收68.48亿美元，同比增长8.37%。
生命科学与应用：2022财年营收40.07亿美元，同比增长9%。主要针对制药、政府及研究机构、化工能源、环境监测、食品五大客户领域；产品涉及光谱、质谱、色谱仪器，细胞分析、实验室自动化机器人、信息系统等。 增长主要受制药市场需求增长强劲所驱动，带来光谱、气相色谱、液相色谱、细胞分析、液相质谱产品放量。安捷伦CrossLab：2022财年营收14.52亿美元，同比增长7%。主要提供综合实验室解决方案服务，增长主要由耗材强劲营收所驱动。 - 2022年2月，安捷伦宣布已收购Virtual Control公司，并将其先进的AI技术集成到安捷伦气相色谱质谱联用(GS/MS)平台中，以提高实验室效率和准确性。
- 2022年8月，安捷伦宣布已收购聚合物表征领域解决方案供应商Polymer Standards，进一步拓展其在化学和生物制药业务。
- 2023年3月，安捷伦宣布收购e-MSion，一家专注于创新电子捕获解离技术的初创公司；将这一技术让全球更多的生物制药研究人员和实验室使用。
2022财年，岛津总营收4822亿日元（约35.5亿美元），增长13%。主要由液相色谱仪和质谱仪系统等关键业务的强劲销售，驱动了整体营收。
色谱仪、质谱仪隶属于其分析检测仪器业务，该业务2022财年营收3146亿日元（约23.2亿美元），同比增长13.4%。
随着全球药物研发、生产的迅速发展，以药物为中心的液相色谱仪的销售量也在逐年攀升。同时，在北美的环境监管和欧洲的临床监管领域，对质谱仪系统的需求也在迅速增长。2022财年，蔡司集团营收87.54亿欧元（约95.26亿美元），同比增长16.3%。
作为其生命科学领域的重要布局，工业质量与研究业务2022财年营收20.7亿欧元（约22.5亿美元），增长18%。工业质量与研究业务涵盖：工业质量解决方案（工业显微镜、工业CT、三坐标测量仪）、显微镜（光学显微镜、电镜、X射线显微镜等）、光谱（光栅、光谱仪模块光谱仪等）等三大板块。 2022财年，全球复苏之后，蔡司电子和医疗技术行业客户群的业务得到了积极发展。包括：用于非破坏性测试的计算机断层扫描、高分辨率电子和X射线显微镜等。区域方面，各个地区的表现都非常出色，而中国和北美的业务增长则更为惊人。此外，尽管营收增长潜力虽然广阔，但全球供应链紧张状况仍有所阻碍。不过，蔡司远程服务产品的不断扩张，正推动服务业务的盈利性增长。小而精：赛多利斯、布鲁克、梅特勒-托利多、沃特世、伯乐
历史或许是对品牌价值最好的沉淀。几十年甚至上百年以工匠精神专注做好“一件事”，是许多德系企业的共同特点。科学仪器行业更是有诸多历史悠久的德系公司，比如：拥有152年历史的赛多利斯，拥有63年历史的布鲁克等。赛多利斯：2022营收+14.5%，超80%用户来自生命科学2022财年，赛多利斯总营收达41.7亿欧元（约45.4亿美元），同比增长14.5%。
其两大业务生物工艺解决方案和实验室产品及服务有85%专注于生命科学领域。- 生物工艺解决方案：营收33.3亿欧元，同比增长22%；
- 实验室产品及服务：营收8.5亿欧元，同比增长17.4%。
布鲁克2022财年营收25.3亿美元，同比增长5%。
BSI BioSpin（服务医学影像领域）：营收7亿美元，增长0.8%，- 主要由临床前成像业务增长和生物制药过程分析技术所贡献，被不利的货币影响所抵消。
BSI CALID（服务医学实验室领域，包括质谱仪等）：营收8.2亿美元，增长0.3%，BSI Nano（射频荧光仪器、光谱色谱仪等）：营收7.9亿美元，增长13%。BEST（服务于核领域、材料研究等）：营收2.4亿美元，增长6%。- 增长主要由磁共振成像设备制造商对超导体的强劲需求驱动。
2022财年，梅特勒-托利多总营收39.2亿美元，同比增长5%。
预计将继续受益于有利的生物制药市场趋势，以及客户对自动化、数字化、安全的需求增加。沃特世：制药业务客户占比近60%，2022营收17.5亿美元2022年，沃特世营收总额29.7亿美元，同比增长6.68%。
***沃特世业务分为WATERS和TA两大板块，共同服务制药、政府和学术研究、工业三大市场；医疗相关生命科学包括制药、政府和学术研究。- WATERS业务：主要为液相色谱、质谱仪，分析仪器和其他精密化学耗材等。
2022财年，伯乐集团总营收28.02亿美元，同比-4%。
Life Science部门营收13.5亿美元，同比下降3.6%（去除汇率影响，同比增长0.3%）。- 主要由色谱、抗体产品的强劲增长所驱动，部分被新冠关需求下降导至的qPCR产品销售下降所抵消。
如果说2015年随着“分级诊疗”战略推行，本土化战略开始成为全球各大药械企业的布局重点。2022年可以说是其上游生命科学企业中国本土化战略的进阶之年。
中国营收前三为：丹纳赫40亿美元，赛默飞世尔37.9亿美元，安捷伦15亿美元；中国市场占比前三：安捷伦占22%，梅特勒-托利多占21%，岛津占20%。2022年，我们看到多家国际知名进口仪器公司积极加强在中国市场的本土化布局。从研发、生产到服务，这些公司致力于打造完整的产业链，并涵盖了仪器整机、试剂耗材等领域。 本土化“持续加码”：丹纳赫、赛默飞世尔、安捷伦、梅特勒-托利多、岛津
丹纳赫2022中国区营收40.03亿美元，与去年持平。丹纳赫正在推动本土化战略4.0，以更好地满足中国市场需求。- 广州，丹纳赫生命科学粤港澳大湾区总部及中国生命科学研究院广州应用研发中心已开始运营。
- 苏州，丹纳赫的中国诊断平台中国研发及制造基地也已经竣工。贝克曼库尔特智慧实验室自动化解决方案DxA 5000已在该基地投产，成为其首个实现在华本土化生产的大型仪器。
此外，丹纳赫旗下质谱品牌SCIEX与华谱科仪也合作开启了液质国产化布局。
目前，丹纳赫在中国拥有14家本土制造基地和近20支研发团队。据称，未来其销售的80%产品都将在本土生产。 赛默飞世尔2022中国营收37.93亿美元（+10%），双位数增长为集团首次超过400亿美元营收助力。2022年，赛默飞世尔在中国的投资力度可谓前所未有。- 广州设立了粤港澳大湾区基地，涵盖生命科学及生物制药试剂研发制造中心及科学仪器制造基地。
目前，该公司在中国已经建立了10个生产基地和3个创新研发中心。安捷伦2022中国营收近15亿美元（+18%）的强劲表现，为安捷伦2022财年整体营收增长做出重要贡献。2022年1月，安捷伦宣布增强上海制造中心的生产及能力，扩大液相色谱仪、光谱仪及质谱仪等产品的生产规模。- 2022年5月，任命陈亮（Victor Chan）为大中华区总经理，接任退休的前总经理霍丰。
- 2023年2月，安捷伦宣布陈亮离职，由孙大鹏担任安捷伦大中华区总经理，同时继续担任安捷伦副总裁兼大中华区售后服务总经理。
- 原大中华区实验室整机销售总经理杨挺，升任安捷伦副总裁兼大中华区销售总经理。
梅特勒-托利多2022中国营收8.2亿美元（+9%）(不计汇率影响，中国营收增长了14%)；占比全球21%；是其除美国外全球第二大市场。
从梅特勒-托利多的运营架构就可以看出其对中国市场的重视：主要以区域划分为五大板块，包括：美国、瑞士、西欧、中国、其他。 岛津2022财年中国营收967.5亿日元（约7.16亿美元），占比20%，是除日本总部外最大市场，同比增长12%。- 主要受到用于药物应用的液相色谱仪的销量增加；以及中国从2022下半年开始的贴息政策，使实验室采购量增长。
2022年8月，岛津苏州工厂引入了多种机型产线，其中包括光谱、色谱、质谱等领域的机型，进一步扩大了生产范围。
沃特世2022中国营收5.65亿美元（+9%）。
2022年7月，沃特世在中国开启了新的篇章，宣布将大中华区总部落地上海。这个重要的决定将极大地促进公司在中国市场的发展，并助推其经典产品在2022年底实现全面中国制造。赛多利斯2022中国营收4.7亿欧元（约5.13亿美元），同比增长+24%。因为中国市场潜力巨大，2021年起赛多利斯就特别把中国设为战略重点区域，并加码投资，重点之一是扩大中国的本土生产能力。
蔡司集团未公布2022中国具体营收，但表示以中国为首的亚洲市场和北美等地区增长强劲。2022年10月，蔡司集团投资1.7亿元，在苏州建立新的研发生产基地，旨在推进高端显微镜产品的本土化生产，实现更高质量的定制化服务。这也是蔡司首次在中国自己购地建设项目，标志着对中国市场的持续重视和发展信心的注入。通过这一投资，蔡司将更好地满足中国市场需求，并为客户提供更可靠的产品和服务。
除了以上TOP10企业，2022年，其他外资头部生命科学企业在华布局的包括：
这些外资企业开创性本土化投入，不仅体现了中国市场对全球生命科学领域日益增长的重要性，还突出了跨国公司在中国的生产和运营本地供应链的加速趋势。
预计未来本土与外资生命科学企业在中国市场的“贴身肉搏”将更为激烈。 过去三年，全球生命科学供应链面临着新冠疫情的巨大挑战，也为中国上游产业链企业提供了一个难得的机会。同时，中国政府也开始意识到卡脖子技术在生物医药研发和生产中的至关重要性，积极扶持本土企业发展。未来，在政策、资本、人才共同繁荣下，中国生命科学市场或将百花齐放。
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