2020年上半年哪家独立医学实验室独领风骚！

2020年上半年，迪安诊断高质量发展态势凸显，实现营业总收入44.73亿元，较去年同期增长11.99%。

实现归属于母公司净利润5.01亿元，较去年同期增长102.19%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.7亿元，增长率为106.26%。

迪安诊断推出新五年战略规划，坚守“医学诊断整体化解决方案提供者”战略定位，以客户为导向，重组三大业务模式，从“产品+服务”向“整合式营销”转型;以学科和技术驱动，围绕技术力、营销力、产品力和组织力，深度打造两大平台(质谱分析+综合性分子诊断)和四大学科(妇幼+肿瘤+感染+慢病)。聚焦主业，优化业务结构，着力提升服务占比、特检占比及自有产品占比。

迪安诊断2020年半年度报告

8家ICL实验室实现扭亏为盈，截止目前，公司已有38家ICL实验室（不包括共建），其中29家实现盈利，经营拐点提前到来。

其中，诊断服务总收入20.49亿元，占总营业收入46%，较去年同期增长55.51%。

2020年上半年，凯普生物紧抓核酸分子诊断行业重大发展机遇，持续推行“核酸99”战略。

报告期内主营业务收入快速增长，实现营业收入5.06亿元，同比增长59.44%。实现净利润1.48亿元，比去年同期增长156.24%。

实现归属于上市公司股东净利润1.29亿元，同比增长115.43%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.25亿元，同比增长122.97%。

凯普生物业绩增长主要来源为:2020年上半年，因疫情影响，HPV、地贫、耳聋、STD等检测试剂收入受医院门诊量下降影响同比下滑，二季度随着国内复工复产而逐步恢复。

第三方医检实验室积极承担疫情防控任务，旗下18家实验室开展新冠病毒检测工作，收入取得快速增长。

凯普生物2020年半年度报告

报告期内，检测试剂实现销售收入2.06亿元，相关配套仪器及耗材实现其他业务收入0.57亿元。

其中，诊断服务实现收入2.42亿元，占总营业收入49%，较去年同期增长596.89%。

2020年上半年，实现营业收入34.75亿元，同比增长36.63%，实现归属于上市公司股东的净利润5.56亿元，增长率为223.71%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.38亿元，增长率为231.39%。

金域医学业绩增长主要来源为:新冠肺炎疫情爆发后，公司积极参与国家新冠疫情防控工作，先后在湖北、广东、吉林、北京等全国29个省市区开展新冠核酸检测。

截至2020年6月30日累计检测量超过1000万例（8月中旬超1500万例），核酸检测收入增长迅猛。

同时随着国内疫情缓解，常规检测业务亦得到有效恢复，报告期收入实现了同比36.63%的高速增长。规模效应显现,毛利率稳步提升。

由于省级实验室前期已基本布局完毕，固定资产投入和人员增长放缓，固定资产使用效率和人员效率提升。

金域医学2020年半年度报告

同时金域医学注重高质量发展，高端项目和优质客户收入占比不断提升，项目结构、客户结构得到优化，综合毛利率由上年同期的39.79%提升至44.77%，提升4.98个百分点，其中主营业务毛利率由39.65%提升至45.05%，提升5.4个百分点。

费用控制见成效，费用率平稳下降。销售费用率由15.07%下降至12.17%、管理费用率由9.48%下降至7%，两项费用率合计下降5.38个百分点。

其中，诊断服务实现收入33.48亿元，占总营业收入96%，较去年同期增长28%。

图1、2020年中报关键数据汇总1

金域医学诊断服务收入占总收入的96%，笔者也参考了近几年的金域财报，诊断服务占总收入比重都在95%左右，浑身上下都透露这一个词“专注”，专注诊断服务。

从图1来看，诊断服务领域，金域医学2020年中报营业收入33.48亿遥遥领先，同时，2019年金域医学诊断服务收入49.6亿，迪安诊断28.1亿，金域是名副其实的行业“一哥”。

从总收入来看，金域医学的毛利率在近几年一直维持在39%左右，上半年通过疫情阶段性的影响，带来了毛利的提升，结合稳定的运营支出，上半年金域医学净利润超过上年同期2倍。

金域医学虽然“专注”，但是其诊断服务的毛利率却是最低的，说的通俗点就是，大家卖同样的诊断项目，金域可以分钱的空间最小。

这就是大家都羡慕一哥的风光，谁又能够体会一哥的难当。

迪安诊断的总收入，一直是ICL里面的TOP1，以2019全年为例，迪安诊断总收入85亿元，金域医学总收入53亿元，同样远超华大基因（28亿）、达安诊断（11亿）、美康生物（31亿）、凯普生物（7亿）……

迪安诊断是以“产品+服务”为主的业务模式，这意味着两个都抓，体现出来的结果就是，单看产品或者单看服务，都不是领域的“一哥”，但也得益于两手抓，总体量“TOP1”。

从诊断服务来看，迪安毛利率53%大于金域45%，但从总收入的角度，迪安37%的毛利率又不及金域45%，最后的在总收入远超金域的情况下，净利润也落后，在疫情的持续影响下，迪安的“两手抓”会是两手之间的拔河么？

在近几年，迪安提出业务模式向“整合式营销”转型，将产品和服务真正的整合在一起，避免产生“两手拔河”的情况，为客户提供检验诊断的综合解决方案，不知道会不会走出一条技术与商业相结合的新路。

凯普生物的业务结构与迪安诊断类似，只是更加专注到核酸检测产品+分子诊断服务。

凯普生物诊断服务的业务占比逐年提升，2019年年报中，凯普生物诊断服务收入占总营业收入的11.47% ，在今年诊断服务占总收入的比例约50%（与迪安类似）。

毋庸置疑，新冠核酸检测对于诊断服务业务是一剂强效的催化剂。

迪安的“产品”更多的是代理，凯普的“产品”更多的是自己研发生产，凯普生物结合了迪安的成功模式“产品+服务”，也结合了金域的成功模式“专注”。

这也造就了充分的毛利空间，凯普生物的毛利率是迪安诊断的近2倍，扣非净利润占总收入的比例超过迪安的2倍，更加远超金域，ICL中的“一枝独秀”。

图2、2020年中报关键数据汇总2

最后我们在看这三家公司的营销费用和管理费用（见图2），与上年同期相比，费用合计都变化不大，管理与营销能力方面没有因为疫情而产生较大的调整，以不变应万变。

金域虽然毛利率相对不高，但是其对于管理与运营的力度支持还是很大，占总收入接近20%，这也符合专注诊断服务的主旨。

凯普2019年营销费用和管理费用合计占总收入的54%，今年收入暴增，但还未进行主动的发力，随着疫情的红利逐渐平稳，下半年其覆盖全国的20家实验室必将发力，ICL传统业务的竞争加剧已成必然。

华大基因的年中业绩预告显示，总收入超过40亿，迪安诊断的常年“TOP1”面临挑战！

达安基因年中业绩预告显示，总收入同比超过3倍，利润同比超10倍，面对这种数钱数到手软的行业成员，凯普生物的盈利能力还能秀的起来么。

美康生物2019年诊断服务收入约5亿元，占总收入比16%，也是逐年增长，在新冠疫情下，表现又如何。

等这三家机构财报出来了，再跟大家唠唠。

在这里好奇的小伙伴，可能要问了，怎么没有说金域医学呐，难道金域医学的业务模式领域就没有对象了么？

其实也有，如华银健康、艾迪康等，诊断服务都占有极大的比例，只是没有公开相关的运营情况，期待未来有更多的ICL企业上市。

参考资料：金域医学、凯普生物、迪安诊断相关财报。